散戶現在正恐慌性拋售比特幣。恐懼情緒瀰漫。 「恐懼與貪婪指數」徘徊在12，情況非常極端。
然而，永續合約的交易量實際上正在飆升。這種背離現象的出現絕非偶然。
一個月內，市場市值蒸發了近8,000億美元。慘烈至極。但真正的問題是：精明的投資者是否正在悄悄佈局，為下一次重大行情做準備？
因為當恐懼聲響徹雲霄，音量同時增大時，就代表某些東西即將崩潰。
重點總結
- 儘管摩根大通的總市值從 3.1 兆美元下降到 2.3 兆美元，但該公司仍對 2026 年持樂觀態度。
- 加密貨幣恐懼與貪婪指數目前處於 12（「極度恐懼」）水平，該水平歷來與底部形成相關。
- 比特幣的交易價格為 67,610 美元，遠低於其 77,000 美元的估計生產成本。
- 永續市場中巨鯨的交易活動表明，複雜的機構避險策略比現貨交易更為普遍。
這是機構對沖還是策略性累積？
我們先暫停一下。
市場如此恐慌，誰還在買？比特幣價格在 67,610 美元左右，以太幣價格接近 1,950 美元，兩者本月均大幅下跌。
現貨圖表走勢疲軟，散戶投資者明顯恐慌。然而，永續期貨成交量卻快速攀升，這通常表示經驗豐富的投資人正在建立結構化部位，而非情緒化的做多行為。
這並非投機狂熱的正常表現。散戶湧入時，資金會大幅增加。然而，BTC的資金幾乎持平，而ETH的資金則是負成長。
這裡只有兩種真正的解釋：機構對沖……或為更大的舉措進行策略性佈局。
比特幣價格能否守住 5 萬美元的關卡？
毫無疑問，目前的圖表看起來很糟。然而，從基本面來看，長期來看可能看漲。
摩根大通估計比特幣的生產成本約為7.7萬美元。BTC目前的交易價格遠低於這個數字。
從歷史經驗來看，當礦價跌破生產成本時，這種低點不會持續太久。礦商要么會關閉礦機，要么價格會面臨反彈的壓力。
然而，下行風險並未消失。首席股票策略師約翰布蘭克警告稱，比特幣價格可能在6到8個月內跌至4萬美元。
那將是一場徹底的投降式拋售。所有交易員現在都將目光鎖定在6萬美元的關鍵支撐位。
