比特幣現貨ETF遭遇4.104億美元（約合5931億韓元）的資金流出，終結了本週初強勁的買盤勢頭。同日，渣打銀行下調了其2026年比特幣（BTC）價格目標，表明機構投資者情緒同時降溫。比特幣ETF市場在10月份資產管理規模（AUM）達到峰值後，目前已連續第四周出現資金淨流出。美國比特幣現貨ETF數據顯示，13日（當地時間）淨流出資金4.104億美元（約合5931億韓元）。據數據提供商SoSoValue稱，本週累計淨流出資金達3.751億美元（約合5420億韓元）。如果週五（週末前的最後一個交易日）沒有出現大量資金流入，美國比特幣現貨ETF將連續第四周出現資金淨流出。這些ETF的管理資產規模（AUM）目前約為800億美元，較2025年10月近1700億美元的峰值幾乎減半。渣打銀行表示：“比特幣目前可能跌至5萬美元。” 在同一天發佈的一份報告中，渣打銀行將2026年比特幣價格目標從15萬美元下調至10萬美元。該銀行警告稱，預計比特幣短期內將出現下跌，只有在跌至5萬美元水平後，才會開始復甦。渣打銀行預測，“未來幾個月還會出現更多‘價格拋售’”，並認為比特幣的潛在底部在5萬美元左右，以太坊（ETH）的潛在底部在1400美元左右（約合2023萬韓元）。不過，該銀行也假設，在突破這些水平後，反彈將持續到年底。根據該報告，渣打銀行預測比特幣年底價格將達到 10 萬美元，以太坊價格將達到 4000 美元（約合 5780 萬韓元），同時既存在短期“下行風險”，也存在中期“上行潛力”。
Solana ETF 僅實現了淨流入，而比特幣、以太坊和瑞波幣 ETF 都面臨不利因素。
所有11只比特幣現貨ETF均遭遇同步拋售。據Farside報道，貝萊德旗下的iShares比特幣信託ETF（IBIT）和富達旗下的Wise Origins比特幣基金受衝擊最大，分別錄得1.576億美元（約合2278億韓元）和1.041億美元（約合1503億韓元）的淨流出。這兩隻行業領頭羊的資金流出表明，機構投資者和高淨值投資者的短期情緒迅速轉變。以太坊ETF也面臨類似情況，單日淨流出1.131億美元（約合1634億韓元），本週累計淨流出達1.714億美元（約合2477億韓元）。如果這一趨勢持續下去，以太坊ETF很可能像比特幣一樣，連續第四周出現資金流出。自2月3日以來，瑞波幣（XRP）ETF首次出現淨流出，金額達640萬美元（約合93億韓元）。此前供需相對穩定的XRP ETF也出現拋售，表明市場整體避險情緒加劇。另一方面，索拉納（SOL）ETF則是個例外，淨流入270萬美元（約合39億韓元），成為唯一實現資金流入的主要加密貨幣ETF。在比特幣、以太坊和瑞波幣ETF同時出現資金流出的情況下，索拉納ETF的選擇性資金流入表明，投資者仍然看好某些山寨幣的增長和復甦潛力。“極端熊市仍將持續”……CryptoQuant預測比特幣底部位於55,000美元
渣打銀行的下調與市場對比特幣可能跌至 6 萬美元的預測相符。鏈上分析平臺 CryptoQuant 近期在一份報告中指出，比特幣的實際價格（市場參與者的平均購買價格）目前約為 5.5 萬美元（約合 7948 萬韓元），但這一支撐位尚未受到考驗。CryptoQuant 分析稱，“截至目前，比特幣的最終熊市底部在 5.5 萬美元左右”，並且“市場週期指標尚未進入‘極端熊市’區域，而是處於簡單的熊市階段”。他們的“牛熊市場週期指標”顯示，在過去的週期中，比特幣會在形成底部之前進入“極端熊市”區域，但本輪週期尚未達到這一階段。這表明，比特幣需要更長時間才能觸及典型的熊市低點，並且價格可能經歷另一次深度回調。 CryptoQuant強調：“從歷史數據來看，比特幣熊市的真正底部往往形成於長期持有者（LTH）能夠承受30-40%損失之時。”他們補充道：“目前，長期持有者正以盈虧平衡點拋售，因此市場可能需要進一步回調才能完全‘重置’。”比特幣難以突破 66,000 美元大關…… ETF 和鏈上信號仍然傾向於回調。
據 CoinGecko 數據顯示，截至 13 日，比特幣交易價格約為 66,000 美元（約合 9547 萬韓元），盤中一度跌至 65,250 美元（約合 9434 萬韓元）。儘管價格似乎正在從峰值回落，但 ETF 資金流動和鏈上指標顯示，短期下行壓力依然存在。渣打銀行預測，比特幣和以太坊分別在觸及 50,000 美元和 1,400 美元后將出現反彈。CryptoQuant 基於已實現價格和長期持有者的損失，認為 55,000 美元是“本輪週期的底部”。雖然這兩個預測的數值有所不同，但它們都預示著“短期下跌後中期反彈”，因此可以作為市場的重要參考點。然而，從長遠來看，比特幣ETF的管理資產規模仍然維持在800億美元左右，長期持有者並未出現大規模拋售（市值縮減）。這表明，儘管短期內出現回調，機構投資者和長期投資者仍然看好比特幣、以太坊和Solana等主要資產的長期增長潛力。由於ETF資金流出、鏈上指標發出警告以及全球投資銀行下調預期，比特幣市場短期內可能仍將保持波動和不確定性。然而，此次回調結束並標誌著新一輪牛市開始的價格區間，將重新塑造比特幣、以太坊和Solana等主要加密貨幣到2026年的中長期走勢。💡 TokenPost Academy 指出，即使在市場波動中，投資標準也始終保持不變。
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步驟 2：分析師– 使用代幣經濟學和鏈上數據（而不僅僅是價格）來驗證項目的基本面。
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步驟 3：策略師——這是投資組合和風險管理部分，回答“我應該在這裡賣出還是買入更多？”這個問題。
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🔎 市場解讀
美國現貨比特幣ETF單日資金流出高達4.104億美元，這增加了比特幣連續第四周淨流出的可能性。資產管理規模（AUM）已從2025年10月約1700億美元的峰值縮水至目前的800億美元，加劇了機構和個人投資者減少比特幣投資的趨勢。
渣打銀行將比特幣2026年的目標價格從15萬美元下調至10萬美元，理由是短期內價格可能跌至5萬美元。市場分析公司CryptoQuant也認為“熊市的最終底部”在5.5萬美元左右，這表明比特幣價格尚未進入全面熊市。
從ETF基金的走勢來看，比特幣、以太坊和瑞波幣ETF同時出現資金流出，而只有索拉納ETF錄得少量淨流入，這表明不同山寨幣之間的偏好存在顯著差異。貝萊德(IBIT)和富達ETF的資金流出量最大，表明即使在大盤股產品中，獲利回吐和風險規避的趨勢也十分明顯。
💡 策略要點
1）監控 ETF 資金流動：雖然持續的淨流出會增加短期看跌壓力，但當過度流出達到峰值時，也有可能出現反彈行情，因此監控每日和每週的資金流動逆轉非常重要。
2）價格區間管理：主要研究表明，50,000美元至55,000美元區間被認為是潛在的底部。採用買賣分步策略來管理當前交易量，並根據市場是否突破強勁的拋售區間（約60,000美元）來調整倉位規模，是一種有效的方法。
3）長期持有者的鏈上數據：目前，長期持有者（LTH）的虧損尚未達到30-40%的水平，仍低於過去週期的“真正底部”閾值。長期持有者鏈上虧損率的上升，以及伴隨鏈上拋售模式的出現，可以作為更具結構性的底部信號。
4）資產多元化：即使比特幣和以太坊 ETF 同時出現資金流出，Solana ETF 卻實現了淨流入，這增加了不同幣種和行業脫鉤的可能性。從風險管理的角度來看，通過分別考察單個資產的鏈上、技術和監管問題來實現投資組合多元化的策略正變得越來越重要。
📘 詞彙表
• 現貨比特幣ETF：一種以實際比特幣為標的資產並追蹤其價格的交易所交易基金。投資者通過股票賬戶買賣該ETF，而發行方則負責購買和存儲實際的比特幣。
• 資金流出：資金從ETF流出表明投資者正在拋售並清算其持有的資產。持續的資金流出可能反映出投資者對該資產的信心減弱。
• 管理資產規模 (AUM)：ETF 持有的資產總價值。該數值會根據 ETF 的價格及其基金的申購和贖回規模而波動。它可作為衡量產品規模和市場受歡迎程度的指標。
• 已實現價格：這是比特幣在市場上的平均購買價格，根據鏈上數據估算得出。它代表了當前持有者的平均成本價格，通常作為長期支撐位或阻力位。
• 長期持有者 (LTH)：指持有代幣超過 155 天的地址，被視為“核心投資者”，與短期投機者相比，他們對價格波動的敏感度較低。
• 牛熊市場週期指標：該指標結合鏈上數據和價格數據，以確定市場處於牛市（牛）、熊市（熊）還是極端熊市階段，並作為評估底部形成期的參考。
💡 常見問題解答 (FAQ)
問：
如果從比特幣 ETF 中贖回超過 4 億美元，這會對價格產生重大的直接影響嗎？
ETF資金流出意味著投資者正在拋售其持有的比特幣。通常情況下，資產管理公司會在市場上轉售相應數量的比特幣，從而加劇拋售壓力。然而，部分拋售已通過期貨和做市商消化，在現貨交易量高的地區，短期價格衝擊可能有限。關鍵問題不在於資金流出的規模，而在於這種資金流出是否會持續數週，以及其他機構和個人需求能否消化這些資金。
問：
渣打銀行說利率可能會降至5萬美元，但他們又說到年底會達到10萬美元。這難道不是自相矛盾嗎？
很難將此視為矛盾，因為短期前景與中長期前景可能有所不同。這份報告提出了一種“路徑”：未來幾個月，ETF資金流出和投資者情緒惡化將導致價格進一步下跌（例如跌至50,000美元至55,000美元），隨後隨著市場消化熊市影響、需求復甦，價格將在年底前回升至更高的價格區間。換句話說，這可以理解為一種存在上下限的情景，前提是在此期間市場波動較大。
問：
對於新手投資者來說，面對像當前這樣的熊市信號，應該如何應對？
首先，務必避免使用槓桿或採取短期內追求鉅額利潤的策略，並將投資規模限制在可承受損失的範圍內。其次，雖然鏈上指標和機構報告中指出了“潛在底部區域”（例如 50,000 美元至 55,000 美元），但將投資分散到多個區域或保留部分現金，比追求精確的底部更為有利。第三，通過混合配置比特幣、以太坊、其他加密貨幣和現金，並定期重新評估資產配置，避免過度集中於任何單一資產，有助於風險管理。
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