巴基斯坦軍方連夜對喀布爾目標發動空襲，導致與鄰國阿富汗的緊張局勢急劇升級，伊斯蘭堡國防部長稱局勢已演變為“公開戰爭”。喀布爾當局報告了人員傷亡，並誓言進行報復，與此同時，在爭議邊境地區，跨境炮擊事件愈演愈烈。
包括俄羅斯、伊朗和聯合國在內的世界大國呼籲立即保持克制，並警告說，擁有核武器的巴基斯坦和塔利班控制的阿富汗之間曠日持久的對抗可能會在南亞經濟脆弱的時刻破壞南亞的穩定。
對於金融市場而言，最初的反應並不陌生。風險資產出現波動。受地區不確定性影響，油價小幅上漲。而通常被認為無國界且不受地緣政治影響的加密貨幣，則小幅下跌。
截至發稿時，比特幣交易價格接近 67,600 美元，當日下跌約 1%。以太坊價格徘徊在 2,030 美元左右，而XRP 的交易價格接近 1.41 美元。整個加密貨幣市場的總市值約為 2.3 萬億美元，反映出市場情緒略微但明顯地轉向謹慎。
第一次衝擊：規避風險
歷史表明，當戰爭新聞鋪天蓋地而來時，加密貨幣的表現與其說是“數字黃金”，不如說是高貝塔係數的科技股。
2022年2月俄羅斯入侵烏克蘭時，比特幣價格最初大幅下跌，因為投資者紛紛湧向美元和黃金尋求避險。2023年和2024年中東局勢再次緊張時，也出現了類似的模式，局勢的突然升級導致主要加密貨幣價格下跌5%至10%。
巴基斯坦與阿富汗的衝突可能遵循這一劇本。局勢升級很可能引發短期拋售壓力，尤其是在山寨幣領域，因為全球投資者會減少對風險敏感型資產的投資。
第二階段：衝突中的效用
然而，戰爭也揭示了加密貨幣的另一面。
在俄烏衝突期間，烏克蘭通過數字資產捐贈籌集了超過1億美元。俄羅斯人轉向穩定幣以繞過資本管制。在中東，當傳統銀行渠道中斷時，武裝組織和人道主義組織都利用加密貨幣渠道轉移資金。
南亞的情況也類似。自塔利班重新掌權以來，阿富汗一直面臨著嚴格的銀行管制。援助機構已開始嘗試使用數字錢包分發援助物資。據報道，該地區的武裝組織也已開始探索使用加密貨幣進行跨境轉賬。
如果衝突加劇，即使全球價格波動，加密貨幣在本地的使用量也可能激增。
比特幣：避險資產還是投機資產？
對於比特幣而言，問題在於它是作為避險工具還是作為投機工具進行交易。
在與貨幣不穩定或制裁相關的長期危機中，比特幣有時會憑藉“數字黃金”的說法而上漲。但在軍事衝突升級之後，流動性往往會枯竭，波動性也會加劇。
如果市場開始擔心更廣泛的區域動盪或全球宏觀經濟溢出效應，比特幣可能會在任何避險需求出現之前測試更低的支撐位。
