比特幣的盤整已經持續數週，專家指出，有四大不利因素抑制了這種領先加密貨幣潛在的底部形成和復甦，包括機構資金外流、地緣政治緊張局勢和勞動力市場的不確定性。
在 2025 年末和 2026 年初，頂級加密貨幣的表現越來越像風險資產，隨著宏觀經濟和地緣政治不確定性的增加，投資者避險行為激增，其價格也隨之急劇回調。
比特幣目前交易價格約為 67,000 美元，較週一美國總統特朗普就伊朗“大規模軍事行動”發表評論後重新測試的 70,000 美元下跌了 4%。據CoinGecko 數據顯示，過去 24 小時內，比特幣上漲了 1.1%，過去一週上漲了 6%。
在加密貨幣市場逆風消退之前，分析師預計市場將出現長期盤整或更深層次的調整，這將檢驗比特幣的四年週期是否依然完好，還是結構性損害正在顯現。
最顯著的不利因素是持續不斷的機構拋售。Bitrue 研究主管 Andri Fauzan Adziima 告訴Decrypt ，過去四個月，現貨比特幣 ETF 的淨流出資金超過 90 億美元。這些資金流出“引發了脆弱的空頭回補反彈，而非真正的買盤”，使比特幣“深陷於與股票高度相關的避險環境”。
MEXC Research首席分析師肖恩·楊(Shawn Young)告訴Decrypt ：“自2月初以來，長期持有者的拋售量下降了87%，而巨鯨錢包在過去一個月裡吸收了大約27萬枚BTC。從歷史經驗來看，這種拋售潮逐漸消退而大型投資者不斷增持的情況，往往預示著市場趨於穩定，而不是進一步崩盤。”
“我們沒有看到大型機構的積極買入，而沒有這種買入，漲勢往往會很快消退，”加密貨幣投資應用TYMIO的創始人Georgii Verbitskii告訴Decrypt ，這番話也表達了對需求的擔憂。“資金持續輪動到其他領域——黃金、金屬、部分股票——而比特幣仍然相對疲軟，”他說道。
地緣政治緊張局勢又增加了一層壓力和複雜性。
中東衝突升級推高油價，在美聯儲3月18日利率決議公佈前，再次引發了人們對通脹的擔憂。近期美國領導的對伊朗的襲擊導致原油價格飆升，加劇了本已嚴峻的通脹前景。
Decrypt 的母公司 Dastan 旗下的預測市場Myriad 的用戶認為，美伊在 4 月之前停火的可能性為 49% ，這反映了不確定性。
LVRG Research 的主管 Nick Ruck 告訴Decrypt，這些地緣政治逆風正在“推高油價和通脹風險”，同時“可能因關稅而再次引發貿易戰”，從而抑制風險偏好。然而，Verbitskii 表示，迄今為止，中東衝突對加密貨幣的“直接影響有限”，比特幣的交易仍然“更像是風險資產而非對沖工具”。
特朗普總統最近對全球商品加徵 15% 的關稅——最高法院裁決後，通過其他法律法規予以維持——給貿易政策注入了新的不確定性。
關稅有可能升級為更廣泛的貿易戰，這可能會繼續抑制全球風險偏好。
Ruck 指出“關稅可能導致貿易戰再次爆發”是一個關鍵變量，而 Adziima 則指出，關稅的不確定性加劇了整體的避險環境，使比特幣價格在 65,000 美元至 70,000 美元之間波動。
最後一個關鍵因素是美國勞工統計局即將修訂的1月份就業數據，以及該數據是否會顯示比最初公佈的更為疲軟的就業狀況，這可能會影響投資者的行為。
拉克強調，“勞動力市場信號疲軟，包括勞工統計局修正數據和失業率預測上升”，這些因素可能會“在中期選舉前給特朗普的地位帶來壓力”，並進一步抑制風險偏好。
專家補充說，儘管ETF資金流動的顯著逆轉對於比特幣價格持續上漲至關重要，但比特幣的復甦行情將受到限制，導致局部價格出現頂部和底部，直到所有這些不利因素都被清除為止。
