Hyperdrive推出全新槓桿市場協議，旨在終結去中心化金融的“死亡螺旋”。Hyperdrive採用基於贖回的定價機制，而非波動性較大的市場數據，將機構級結構化信貸引入現實世界資產和流動性質押代幣市場。
解決基於Oracle的貸款系統的脆弱性
為了推動去中心化金融（DeFi）從賭場式的保證金交易轉型為機構級結構化信貸，Hyperdrive推出了槓桿市場協議。該協議旨在通過以確定性的合約結算取代波動性較大的市場清算，從而解決鏈上槓杆的系統性脆弱性問題。
Hyperdrive在一份媒體聲明中表示，傳統的DeFi借貸協議，例如Aave和Compound，依賴於實時預言機價格和深度去中心化交易所（DEX）流動性。當市場波動來襲時，這些系統往往會引發“死亡螺旋”——強制清算將抵押品拋入流動性不足的市場，進一步壓低價格，並導致借款人血本無歸。
Hyperdrive 的新架構完全忽略了二級市場波動，而是根據資產已知的贖回價格對其進行估值。其核心創新在於協議處理抵押品的方式。Hyperdrive 並非根據代幣在去中心化交易所 (DEX) 上的當前交易價格來估值，而是詢問發行方可以通過合約贖回該代幣的金額。
Hyperdrive聯合創始人凱恩·奧沙利文表示：“問題不在於槓桿本身，而在於我們如何構建槓桿。當你的抵押品有合約規定的贖回路徑時，你就不需要預言機，也不需要祈禱去中心化交易所（DEX）的流動性。倉位會確定性地平倉，而不是劇烈波動。”
技術創新
為了實現“確定性償付能力”，Hyperdrive引入了三大架構支柱。首先，抵押品按其合約淨資產值（NAV）估值。例如，即使閃崩導致其市場價格跌至0.8美元，一個可贖回1.05美元的代幣化國庫的價值仍然為1.05美元。
其次，如果必須平倉，該協議會啟動資產的原生贖回流程（例如 T+30 或 T+90 結算），而不是在公開市場上出售。最後，借款人可以以固定費用進行原子性去槓桿化，無需聘請昂貴的外部清算人。
Hyperdrive 表示，通過融合現實世界資產 (RWA)、流動性質押代幣 (LST) 和機構 DeFi，它正在創建一個資本高效的生態系統，在這個生態系統中，抵押品更安全，收益更高，並且最終為機構建立了槓桿。
該協議目前已在測試網上線，主網全面上線計劃於 2026 年第二季度進行。以太坊上的初始版本將支持 stETH、rETH 和 cbETH 等 LST，以及部分代幣化國庫產品。Hyperdrive 已表示計劃在初始版本發佈後不久，迅速擴展到 Avalanche 和 Hyperliquid 生態系統。
常見問題❓
- Hyperdrive 與Aave和 Compound 有何不同？它用確定性的合約結算取代了不穩定的基於預言機的清算。
- 哪些資產可以用作抵押品？ Hyperdrive 對代幣化國庫券和 LST 的估值以合約贖回價格為準，而不是以市場波動為準。
- 為什麼這對借款人來說更安全？因為倉位是通過正常的贖回流程平倉，而不是被迫拋售到流動性不足的市場。
- Hyperdrive何時何地上線？測試網現已上線，以太坊主網將於2026年第二季度推出，並擴展到Avalanche和Hyperliquid。
