貝萊德的裡克·裡德、瑞銀的烏爾裡克·霍夫曼-布爾查迪和對沖基金經理丹尼爾·勒布認為，即使市場重心發生轉移，2026 年的經濟仍可能繼續增長。
他們上週在邁阿密的一次會議上分別發表講話，傳遞出的主要信息並非人工智能熱潮即將結束。相反，他們認為，輕鬆階段可能已經過去。隨著資本不再僅僅集中於少數幾家美國科技巨頭，投資者或許需要減少對單一主題的追逐，而更多地關注下一個增長點、定價權和顛覆性創新將出現在哪裡。
這種觀點可能對加密貨幣市場，尤其是比特幣（BTC ，價格為 67,901.40 美元）產生影響。如果投資者不再熱衷於過去幾年充斥市場的擁擠交易，他們可能會更加關注傳統股票板塊以外的資產。在風險偏好時期，比特幣的交易表現通常類似於高貝塔係數的科技股，但當投資者尋求分散投資，避免過度依賴美元資產、長期成長股或面臨政策不確定性時，比特幣也能吸引投資者的需求。
然而，在實踐中，比特幣並未始終如一地發揮對沖美元疲軟的主要作用，尤其是在近幾個月來，當投資者拋售美元時，黃金已成為主流資產。但隨著比特幣的日趨成熟——許多人認為與黃金相比，它仍然是一種新興資產——這種情況可能會發生改變。
貝萊德全球固定收益首席投資官裡德爾表示，他一直在分散投資組合，減少對科技股的集中投資。他表示，他仍然看好部分科技股，但認為當前的投資環境與去年相比，是他記憶中近年來最截然不同的。
他的觀點部分基於這樣的假設：即使利率走低，美國經濟增長仍可能超出預期。裡德爾表示，人工智能驅動的生產力提升有助於經濟擴張，而疲軟的勞動力市場則有助於抑制通脹。他還認為，關稅可能對某些行業產生影響，但對整體經濟的影響較小，因為美國對服務的依賴程度高於對商品的依賴程度。
對比特幣而言，這種組合有利有弊。通常情況下，經濟增長強勁、利率走低會支撐包括加密貨幣在內的風險資產。但如果通脹得到控制，實體經濟活動改善，投資者尋求其他價值儲存手段的緊迫性可能會降低。在這種情況下，比特幣的走勢可能更多地依賴於投資組合多元化和機構投資者的接受，而非宏觀經濟的擔憂。
瑞銀全球財富管理美洲區首席投資官兼全球股票主管霍夫曼-布爾查迪也表示，宏觀經濟環境今年有望改善，她指出主要經濟體將出臺財政刺激措施，美國降息空間也將擴大。不過，她更強調的是，人工智能交易格局正在發生變化。
她表示，在市場對推動人工智能發展的公司給予了豐厚回報的三年之後，投資者正進入一個贏家和輸家差距更加明顯的階段。瑞銀已對此做出回應，下調了對科技和通信服務行業的“增持”評級，並將投資轉向工業、電氣化和醫療保健行業。
這種輪動也可能影響加密貨幣。如果股票投資者對人工智能和數字商業模式更加挑剔，那麼與人工智能相關的代幣可能會面臨更嚴格的審查。在這種環境下，比特幣可能比規模較小的加密資產更有優勢，因為它的投資邏輯更簡單。它無需證明軟件的盈利模式，也無需在人工智能市場份額的爭奪中勝出。
對沖基金Third Point的創始人勒布表示，市場已經開始獎勵那些進行更深入選股和更多賣空操作的投資者。他指出，投資者正從擁擠的大型股交易轉向規模較小的利基公司，其中包括歐洲、日本和韓國為人工智能建設提供關鍵部件的公司。
關於經濟，勒布表示，美國未來六個月的經濟形勢良好，但他對更長遠的未來前景不太確定。他還表示，私人信貸，尤其是與軟件公司相關的貸款，可能會隨著時間的推移造成損失，但不會引發系統性衝擊。
三位投資者共同預測，未來一年經濟增長將保持穩定，人工智能仍將佔據主導地位，但市場格局將變得更加複雜。對於比特幣而言，這意味著簡單的動量交易帶來的利好因素可能會減少，而比特幣則需要在更加分散的市場中，依靠自身實力來構建對沖工具、分散風險工具或流動性替代方案。
