儘管加密貨幣價格下跌，但與Solana (SOL) 和XRP ( XRP ) 掛鉤的美國交易所交易基金 (ETF) 仍然吸引了投資者，儘管這兩種產品吸引的買家類型截然不同。
根據彭博行業研究分析師 James Seyffart 和 Sharoon Francis 的一份新報告， Solana ETF 正在吸引更多機構加密貨幣投資者的參與，而XRP基金似乎更依賴於散戶需求。
分析師在談到Solana ETF 時寫道：“早期Solana ETF 的需求主要由行業原生資本驅動，而不是更廣泛的機構採用。”
截至12月31日，美國現貨Solana ETF中約49%的資產可通過13F文件識別，13F文件是大型機構投資管理公司必須提交的監管披露文件。投資顧問持有的股份最多，約為2.7億美元。對沖基金緊隨其後，持有約1.86億美元。
分析師寫道：“早期持有者群體仍然以專注於加密貨幣的投資公司和做市商為主，這表明更廣泛的機構參與仍在逐步擴大。” 已知的最大持有者包括Electric Capital、高盛和 Elequin Capital。
Solana是一個區塊鏈網絡，旨在支持去中心化應用，例如交易平臺、借貸服務和NFT市場。該網絡的目標是快速、低成本地處理交易，使其成為加密貨幣交易和去中心化金融領域的熱門平臺。
部分初始資金可能反映的是投資者將現有的Solana敞口轉移到 ETF 結構中，而非全新的購買行為。然而，數據顯示這並不能解釋全部情況。由於約一半的 ETF 資產通過 13F 文件披露，即使假設這些頭寸代表的是互換敞口，仍有相當一部分資金流入來自新買家。
儘管 Solana 代幣價格大幅下跌，但截至目前， Solana ETF 在 2026 年仍吸引了 1.73 億美元的淨流入。報告指出，自推出以來，這些基金的累計資金流入已達約 14.5 億美元。這大約佔現貨BTC幣ETF 累計資金流入的 2.5%，但對於如此年輕的產品而言，這仍然是一個相對強勁的數字。
這些產品在市場環境艱難的情況下推出。自去年10月根據1933年《證券法》推出新的現貨ETF以來， Solana的股價已下跌超過50%。
一些常見的ETF交易策略似乎也存在侷限性。期貨基差收益率（通常被對沖基金用於套利交易）已經收窄，使得這些頭寸的動機降低。“由於基差收益率目前已被收窄，對沖基金和做市商幾乎沒有動力去建立現貨Solana ETF的新頭寸，”分析師寫道。
XRP ETF 呈現出不同的所有權模式。
截至12月底，通過13F文件披露的XRP ETF資產僅佔約16%，表明機構投資者規模較小。在已披露的持有者中，投資顧問再次佔據主導地位，持有約1.65億美元的資產，而對沖基金的持有量約為3700萬美元。
剩餘股份可能由不提交 13F 表格的投資者持有，其中包括散戶買家。
報告稱：“我們認為其中很大一部分是由散戶投資者持有的，而散戶投資者不需要提交 13F 表格。”
XRP是XRP 分佈式賬本（XRP Ledger）的原生代幣，該區塊鏈專注於支付和跨境匯款。該網絡旨在幫助金融機構以比傳統銀行渠道更低的成本，更快速地實現跨國資金轉移。
儘管XRP ETF主要面向散戶投資者，但其資產規模依然可觀。這些基金在去年11月推出後的六週內就吸引了超過14億美元的資金，並且基本保持了這些漲幅直至2026年，即便XRP今年已下跌約26%。
分析師表示，儘管期貨交易活動疲軟，但資產保持穩定，這表明需求可能反映的是直接的市場觀點，而不是衍生品驅動的套利。
他們寫道：“ETF資產基本保持了漲幅，這表明需求可能越來越趨向於方向性而非機械性。”
這些發現共同表明，較新的加密貨幣 ETF 仍在發展其投資者群體。
雖然比特幣基金已獲得廣泛的機構採用，但隨著市場的成熟， Solana和XRP產品似乎正在開闢不同的道路， Solana吸引了更多加密貨幣原生機構資本，而XRP則吸引了更多散戶投資者。
