在最近一輪全球宏觀經濟壓力下，比特幣展現出的韌性開始引起交易者的注意。
儘管伊朗衝突導致地緣政治緊張局勢升級，市場面臨從石油供應中斷到私人信貸市場壓力等各種風險，但最大的加密貨幣仍攀升至略低於 71,000 美元，較週日晚間的低點上漲了約 7%。
這種相對強勢正逐漸顯現。同期，納斯達克100指數和標普500指數基本持平，而黃金——通常是動盪時期的避險首選——僅錄得小幅漲幅。縱觀3月至今的表現，BTC是這三者中唯一能上漲的。
比特幣也開始顯露出擺脫與陷入困境的軟體股緊密相關性的早期跡象。過去五天，貝萊德的現貨比特幣ETF（IBIT）上漲了3.75%，而iShares擴展科技軟體ETF（IGV）則下跌了2.45%。
價格走勢讓分析師謹慎樂觀地認為，加密貨幣市場在經歷了數月的下跌後，可能終於趨於穩定。
賣方疲憊
Nansen的首席研究分析師 Aurelie Barthere 表示，一個令人鼓舞的訊號是，比特BTC對最新的地緣政治新聞反應甚微。
本週早些時候，短暫的Optimism提振了股市和加密貨幣，同時油價也走軟，這表明市場初步消化了伊朗衝突可能緩和的預期。但隨著交易日的進行，這種Optimism逐漸消退，風險資產回吐了部分漲幅。
她表示，“比特幣的下行敏感度相對有限”，並指出同期一些傳統基準指數（如歐元斯托克指數）的跌幅更大。
Barthere補充說，這種韌性表明，比特幣的邊際賣方可能不如股票的邊際賣方那麼激進。
與黃金的相關性發生變化
另一個引起交易員注意的變化是比特幣與黃金之間關係的改變。
據加密貨幣交易公司Wintermute的交易員 Bryan Tan 稱，比特BTC與黃金的相關性已轉為正值，從一周前的 -0.49 轉為 +0.16。
譚指出，在中東衝突初期，比特幣下跌而黃金上漲，這是典型的避險行為。但最近，隨著美元走軟，比特幣和黃金價格同步上漲，這表明投資者可能開始將它們視為美元走軟的受益者，而不是對抗風險的交易對象。
「如果這種相關性繼續呈上升趨勢，那麼在衝突環境下，圍繞比特BTC的論述將從『拋售風險資產』轉變為更加微妙的論述，」譚說。
ETF資金流動回報
比特幣ETF資金流動的改善也可能支撐了近期的強勢。
自10月達到高峰以來，比特幣ETF的資金流動已連續數月呈現負成長趨勢。但Enigma研究主管JOE·愛德華茲指出，過去兩週的數據顯示情況明顯改善，尤其是貝萊德旗下規模最大的比特幣ETF——IBIT基金——的資金持續流入。
他補充說，ETF需求的持續復甦對比特幣至關重要。許多分析師認為，比特幣的下一階段成長取決於能否獲得更深層的機構資本，例如經紀帳戶中的ETF投資者。有鑑於此，愛德華茲表示，近期的資金外流令人擔憂。
他說，「好消息」是，有跡象表明這段時期即將結束。
SoSoValue 的數據顯示，IBIT 在 3 月迄今吸引了近 10 億美元的新資金流入，而先前在 11 月至 2 月期間損失了超過 30 億美元。
愛德華茲認為，如果這一趨勢在未來幾週內持續下去，可能會在第二季支撐比特幣的全面復甦。
