加密代幣優於股權。我們只是忘記了如何證明這一點。 看看$HYPE。沒錯，它的估值方式和股權估值一樣，都是以營收為基礎的。 但它也提供交易折扣、支付 L1 線路的 Gas 費用，並保障網絡安全。 同時，它還具備全球可訪問性和全天候交易功能。 以某種法律結構包裹的股權無法做到這些。* 問題在於，用市銷率來評估項目的做法盛行，現在每個人都把代幣和股票進行比較。 經過多年過度承諾的代幣經濟學和過分吹捧的路線圖之後，這種情況是可以理解的。 但如果項目能夠真正創造實際用途，代幣的上限將高於股權。 L1 交易就是一個明顯的例子。這就是為什麼僅僅根據手續費來評估ETH是愚蠢的。 Aave、Fluid 或 Morpho 可以為代幣質押者提供更好的費率（我知道這很難實現，但這只是一個例子）。 Polymarket 可以使用 POLY 作為真值預言機，而不是依賴UMA。 Curve 和 Velodrome 證明，即使是不需要代幣就能運行的去中心化交易所 (DEX) 也可以圍繞代幣構建真正的實用性。 代幣經濟學創新需要回歸。 至少應該將股權代幣化。完全走鏈下架構只會是倒退。