比特幣從歷史高點持續回調，令交易員們感到迷茫，許多投資者不確定最糟糕的下跌時期是否已經過去。
一位名為Jelle on X的分析師認為，目前的討論可能忽略了一個令人不安的現實：比特幣熊市往往比大多數參與者預期的要痛苦得多。他認為，價格數據支持了一種更令人擔憂的解讀，即比特幣當前的回檔將如何演變。
目前比特幣跌幅仍小於以往的熊市。
加密貨幣分析師Jelle向投資者發出了一個有趣的警告，提醒他們可能低估了比特幣熊市的深度和持續時間。 Jelle在X網站上發表的一篇文章中指出，比特幣目前較其歷史最高點126,080美元下跌了約44%，而2月份的局部低點約為63,000美元，較峰值下跌了53%。這些跌幅乍看之下十分嚴重，但與歷史數據相比，其實相對較小。
歷史數據顯示，比特幣先前的熊市都使其價格跌至遠低於高峰的水平。 2017 年上漲行情後的市場崩盤最終抹去了比特幣約 84% 的價值，而 2021 年周期後的熊市則使其價格下跌了近 77%。
回顧傑勒分享的圖表（如下所示），我們可以清楚地看到比特幣價格週期結構的穩定性。自 2014 年以來，比特幣價格一直在持續上漲和下跌之間波動。每次牛市大約持續 150 到 152 週，而每次熊市則持續 52 到 58 週不等。
比特幣價格圖表。來源：@CryptoJelleNL On X
以此標準衡量，目前的熊市階段持續時間遠不及以往週期觸底時的持續時間。如果從2025年10月的歷史高點開始預測熊市階段，那麼目前的調整期將持續到2026年10月左右。
「不幸的是，我認為BTC未來還會面臨更多痛苦，」傑勒說。
相對強弱指數 (RSI) 提示投資者等待
這位分析師也在另一篇文章中分析了比特幣的相對強弱指數（RSI）指標，該指標曾多次提供熊市即將結束的線索。 Jelle 指出，以往每一次熊市最終都會在周線 RSI 跌破 37 水平時觸底。一旦該指標跌破此Threshold，比特幣價格往往會進一步下跌，直到觸及最終低點。
自本輪週期中相對強弱指數（RSI）首次跌破該水準以來，比特幣價格已下跌約30%。雖然跌幅小於以往週期，但鑑於此類案例數量有限，尚不足以構成明顯的異常現象。
傑勒認為，更重要的是熊市末期形成的形態。最終低點通常出現在相對強弱指數（RSI）形成更高低點，且該更高低點接近前一個低點水平時。這個更高低點可能伴隨更低的價格低點，也可能伴隨更高的價格低點。
比特幣價格圖表。來源：@CryptoJelleNL On X
當價格創出新低但相對強弱指標（RSI）創出新高時，週線圖上會出現看漲背離。這訊號通常預示著熊市即將結束，並進入下一輪累積階段。在這結構顯現之前，耐心等待是最佳策略。
題圖來自 Unsplash，圖表來自 TradingView
