HIP-3 處於增長模式，就像 2021 年的“主網網上線”。 看空這款應用的主要觀點之一是，利潤率已經很高了，不可能再增長，只會導致競爭加劇。 然而，HIP-3 市場正處於高速增長期，費用卻非常低。 這與許多人聲稱的看跌觀點相矛盾，反而創造了一個增長的故事。 增長模式結束後會發生什麼？ 這將導致收入預測重新評估其估值，引發FOMO情緒，因為相對於目前的水平，Hyperliquid在TradFi市場上的價值獲取沒有上限。 如果他們在傳統金融領域複製他們在加密貨幣領域的地位——他們在加密貨幣領域是絕對的贏家，利潤空間巨大——那麼蛋糕可能會變得非常大，以至於其目前的市盈率被嚴重低估，並且在相同的收入水平下，它應該更接近 Robinhood 或 Coinbase。 $HYPE 在此次加密寒冬中一直是一種防禦性資產，展現出收入的韌性和持續的回購能力。 但 HIP-3 的成長模式讓它再次成為一個成長的故事，比以往任何時候都更具吸引力。 現在沒有任何評論家能說他們的標準接近完美。恰恰相反——我們離完美還很遠。

與2021年“主網線”的相似之處在於增長故事和由此引發的FOMO情緒，而非不可避免的崩盤。 區別在於，2021 年的智能合約區塊鏈沒有任何實際應用，只能花錢來嘗試獲得一些活動，因此未能達到預期，並急劇下降到現實水平。 相似之處僅限於此。我們看到的是明確的需求和經過驗證的真實用戶生態系統。所以，這種模式向下發展行不通。

我認為最好暫時保持成長模式開啟。 對公司而言，這意味著比起傳統金融平台，成長速度更快，市佔率獲取機會更大。 自然成長速度越快，維持成長的可能性就越大。 對代幣而言，成長故事及其帶來的後續發展將推動其價格上漲。即使營收保持不變，本益比也能達到 Robinhood 或 Coinbase 的水平，這意味著在不關閉成長模式的情況下，代幣價格還能再成長 5 倍，並且仍在持續成長。 長期維持成長模式開啟符合所有人的利益。