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Toggle在加密市場屢次遭受衝擊後，華爾街投行 Bernstein 給出了極其樂觀的判斷。在週二發布的客戶簡報中，以 Gautam Chhugani 為首的分析師團隊明確指出：「我們相信比特幣已經找到了底部，現在正準備向上攻堅。」
重申 15 萬美元目標：回調僅是「情緒重置」
比特幣在 2025 年底創下歷史新高後，因高利率環境、中東地緣政治風險及 ETF 資金流出等多重壓力，導致價格自高峰回落達 45%。雖然跌幅顯著，但 Bernstein 強調這與過去的加密寒冬截然不同：
- 無系統性壓力： 本次調整中並未出現以往常見的機構崩潰或系統性金融風險。
- 槓桿出清： 下跌主要源於長期持有者的獲利了結與槓桿部位的強制平倉。
- 避險韌性： 自 2 月底伊朗衝突爆發以來，比特幣的表現竟然優於黃金達 25%，凸顯其作為「抗審查資產」的獨特吸引力。
Strategy (MSTR) 評級「優於大盤」，目標價 450 美元
除了比特幣本身，Bernstein 對持有全球供應量約 3.6%（價值約 535 億美元）的 Strategy 公司維持極度看好的態度，將其視為比特幣的高 Beta 代理工具：
| 項目 | Bernstein 評級 / 數據 |
|---|---|
| MSTR 投資評級 | 優於大盤 (Outperform) |
| MSTR 目標價 | $450 (目前約 $138.10) |
| STRC 優先股股息 | 每月 11.5% |
| STRC 交易量成長 | 過去三個月成長 65% |
分析師特別提到 Strategy 的優先股工具 STRC。這項具備永續結構的工具，不僅減少了股權稀釋，更為公司提供了長期資本支持。由於其低波動與高股息特性，市場對 STRC 的需求正在快速增長。
機構需求是反彈核心
展望後市，Bernstein 認為機構需求依然是推動價格的核心。除了具備韌性的 ETF 資金流外，越來越多銀行開始提供比特幣相關的金融服務，這將為比特幣邁向 150,000 美元 的路徑提供必要的流動性支持。
「比特幣已經觸及槽部（trough），現在正朝著更高的目標前進。」
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