來自 Phoenix Labs 的 Sam MacPherson 用任何資本配置者都能理解的方式解釋了批發信貸模型。 資本成本：約 4.05%（Sky 的借款利率）。 部署渠道：DeFi 借貸、CeFi 場外交易（Anchorage Digital）、CeDeFi 主經紀商（Spark Prime）。 收入：所有高於 4% 的淨息差。 巔峰表現：已部署 30 億美元，約 8000 萬美元/年。 “我們在整個生態系統中產生的任何利差，Spark 都將保留收益。”