人工智能政策情報公司FiscalNote Holdings因連續30個交易日未能維持平均股價1鎂，於2026年3月25日從紐約證券交易所下架。該公司此前一年已進行過下降股票Chia，次沒有時間糾正這一情況。
此次下架標記該公司多年來的下挫，其根源在於大型語言模型（LLM）作為政策數據領域的中介機構的普及，而政策數據領域曾經是該公司發展的Vai。
一項開創性的政策情報項目股價下降1鎂。
紐約證券交易所（NYSE）宣佈，將根據《上市公司條例》第802.01C條的規定，啟動對FiscalNote（股票代碼：NOTE）的下架程序。該公司A類股票和看漲期權的交易將立即停止。預計FiscalNote股票將於2026年3月26日在場外交易市場（OTC）開始交易，股票代碼不變。
時機頗為蹊蹺。就在 FiscalNote 從紐約證券交易所下架的同一天，它宣佈其 PolicyNote MCP 服務器已獲准在 OpenAI 應用商店上架。這使得每週 7 億 ChatGPT 用戶能夠訪問由美國國會、美國所有 50 個州以及其他 100 多個國家/地區整理的政策數據。
FiscalNote 將其下架視為“健康發展和機遇新階段”的開始。該公司表示，已下降25%，運營現金成本下降19%。FiscalNote 預測，自 2026 年 4 月起的 12 個月內，其自由現金流將為正。
FiscalNote成立於2013年，通過其核心平臺PolicyNote為企業和政府提供法律監控和政策分析解決方案。該公司於2021年通過與一家特殊目的收購公司（SPAC）合併上市。
SaaS 末日已經迫使一家數據中間商退出了市場。
FiscalNote的股價暴跌是專家所稱的“ SaaS末日”的一部分——這種現象指的是SaaS商業模式受到使用LLM（生命週期管理）的企業的嚴重衝擊。自2026年初以來，隨著企業越來越多地將預算從訂閱模式轉向主動式人工智能平臺，整個軟件行業的市值已損失約1萬億鎂。
FiscalNote 此前憑藉信息不對稱建立了競爭優勢。雖然政策文件是公開的，但大規模收集、處理和分析這些文件的成本卻高得令人望而卻步。隨著 LLM 模型的出現，這一成本幾乎降至零。現在，任何合規團隊都可以將法案文本輸入人工智能系統來獲取摘要，而這在以前需要購買 FiscalNote 服務包才能實現。
公司的新方向也體現了這一點。PolicyNote MCP 服務器於 2026 年 3 月 4 日上線，標誌著公司業務重心從銷售深度分析轉向提供原始數據基礎設施。事實上，FiscalNote 幾乎承認 LLM 在處理這一解釋層方面做得更好、成本更低。
一系列與加密貨幣相關的發展動態。
過去一年，FiscalNote 嘗試了多種與加密貨幣相關的策略。2025 年 6 月，他們開始考慮將穩定幣作為國際客戶的支付方式。到 2025 年 9 月，該公司宣佈正在研究將比特幣、以太坊和Solana用作戰略儲備資產，效仿 MicroStrategy 首創的大餅國庫模式。
2026年2月，FiscalNote 擴展政治預測市場。他們在PoliticalPredictions.com網站上上線了一個試點項目，與365Prediction簽署了一份不具約束力的諒解備忘錄，並任命Sportradar前總監萊拉·明塔斯博士為戰略顧問。上週，該公司又與韓國律師事務所D&A LLC 簽署了一份諒解備忘錄，旨在向亞洲市場分發美國政策數據。
這些策略都旨在開闢新的發展方向。然而，到目前為止，它們尚未產生足夠的收益來推動股價突破1鎂。
市場預測表明，該項目的持續時間可能比公司的其他項目更長。
FiscalNote近期戰略方向評估，聚焦預測市場最符合行業趨勢。目前，預測市場的月交易量已達約100億鎂。Kalshi已超越Polymarket ，成為流動性領先的平臺，佔據約66%的份額。
政策數據和預測市場天然相關。企業真正關心的並非法案的具體內容，而是法案通過的可能性以及通過時間。這關乎概率，而預測市場是評估這些概率最直接的方式。
然而，結構性問題依然存在。預測市場只有在諸如選舉、利率決策或戰爭等備受關注的重大事件發生時才會活躍起來。與此同時，關於監管的微觀層面問題——例如“歐洲人工智能法案第六條中關於高風險分類的數據是否會在第三季度前獲得通過？”——卻鮮少受到關注，難以製作足夠的投注量。而這正是FiscalNote數據最具風險的領域。
FiscalNote的管理層表示，公司仍在考慮所有戰略選擇，包括出售非核心資產。公司能否成功退出場外交易市場仍是未知數。然而，此案例清晰地表明：在LLM時代，那些利用公開數據與用戶洞察之間差距獲利的公司將面臨生存危機。中介機構的收益正日益萎縮，FiscalNote的下架正是這一趨勢的有力佐證。
