阿根廷最大的能源公司旗下的電力子公司 YPF Luz 與總部位於布宜諾斯艾利斯的區塊鏈基礎設施公司 Justoken 合作，推出了基於XRP Ledger (XRPL) 的能源代幣化平台，兩家公司於本月初宣布了這一消息。
該平台名為 Enertoken，透過 XRPL（Ripple Labs 最初開發的公共區塊鏈，該公司至今仍是其核心貢獻者）對電力合約進行代幣化、商業化和管理。同時，Justoken 近期已成為 XRPL 上總價值最大的現實世界資產 (RWA) 代幣化平台。
根據公告，由 Justoken 開發的 YPF Luz 新平台旨在幫助企業和大型能源用戶管理從消費追蹤到計費再到合約執行的一切事宜，「完全由記錄在區塊鏈上的代幣化能源資產提供支援」。
YPF Luz 的執行長馬丁曼達拉諾（Martín Mandarano）在公告中表示：YPF Luz 的母公司有著動盪的國有和私有化歷史。
“整合代幣化能源資產使我們能夠優化流程、增強可追溯性，並為客戶提供更高的透明度，從而鞏固 YPF Luz 在能源領域的創新地位。”
Justoken 的靜默統治
根據公告，在公司所稱的專案初始階段，Enertoken 在 XRPL 上推出了超過 8 億美元的代幣化能源資產，顯然指的是 Justoken 的代幣化能源基金JMWH 。
Justoken 的 JMWH（根據RWAxyz數據，代表由拉丁美洲能源生產商支持的實際兆瓦時 (MWh) 能源）於 1 月中旬上線，悄然成為 XRPL 上總價值最大的代幣化資產，鏈上交易額超過 8.61 億美元。同時，Justoken 在Polygon上也擁有價值 8.323 億美元的其他各類代幣化商品。
截至 3 月 26 日，JMWH 的總資產價值仍為 8.61 億美元，約佔 XRPL 上所有所謂代表資產價值的 57%，以及該網路上所有代幣化 RWA 平台的近 45% 的市場份額。
根據 RWAxyz 的說法，「代表資產價值」指的是存在於區塊鏈上但不能在鏈上分發或轉移的代幣化資產——它們代表記錄在鏈上的真實世界承諾，而不是可以自由交易的代幣。
表示型與分散式 RWA
Ripple 的開放開發者平台 RippleX 的合夥人總監 Luke Judges 向 The Defiant 解釋了為什麼 JMWH 屬於 RWAxyz 的「代表」資產類別，而不是「分散式」資產——這一區別表明了這些資產在鏈上的使用方式，他表示，「『代表』資產在更受控制的環境中運作，通常反映了監管或合約。」
以JMWH為例，其代幣的運作遵循阿根廷資本市場監管機構國家證券委員會（CNV）針對虛擬資產服務提供者（PSAV）制定的監管規定，發行、分配、交付和註銷均與合約義務掛鉤。法官認為，這解釋了Justoken為何選擇「閉環模式」。
「區塊鏈作為所有權和履行情況的可驗證記錄，而不是交易場所，」法官們補充道。
他還指出，XRPL 上的代表資產是「許多機構用例的重要起點，隨著 XRPL 上的流動性、基礎設施和監管清晰度的不斷發展，分散式資產將發揮更大的作用」。
選擇 XRPL
Justoken 的聯合創始人兼首席技術長 Ariel Scaliter 告訴 The Defiant，選擇 XRPL 是經過深思熟慮的，原因有很多，例如速度和可擴展性，這對於在區塊鏈網路上建立專案的團隊來說都非常重要：
“選擇XRPL有幾個戰略原因。首先，它的機構素質非常突出。能源生態系統中的許多公司都是上市公司，這與此類業務的交易對手的特徵相符。”
Scaliter 還提到，Ripple 能夠在遷移到主網之前，在 XRPL EVM 側鏈上快速構建，並強調 Ripple 的機構合法性以及託管服務是關鍵的基礎設施考慮因素。他告訴 The Defiant：
“XRPL 加上 Ripple 的投入，完全有能力吸引機構投資者。這種全球信譽和信任對於能源代幣化等高風險、受監管的應用場景至關重要。”
RippleX 的評審們詳細闡述了該架構：“Justoken 正在尋找一種方法，將可再生能源信用額度引入鏈上，既能支持企業客戶的可追溯性和自動化合規性，又能適應現有的託管結構。”
YPF Luz及其國有母公司
YPF Luz是YPF（Yacimientos Petrolíferos Fiscales，阿根廷國有石油天然氣公司）的發電子公司。這家阿根廷最大的原油生產商最初成立於一百多年前，是阿根廷的國有石油公司，但在1999年私有化，並被西班牙能源巨頭雷普索爾收購。
根據彭博社當時報道， 2012年，阿根廷總統克里斯蒂娜·費爾南德斯·德·基什內爾將YPF石油公司重新國有化，此前雙方因石油產量和投資下滑而發生爭執，雷普索爾公司被驅逐出境。路透社報道稱，阿根廷國會下議院以壓倒性多數票通過了YPF的國有化法案，為費爾南德斯總統簽署該法案使其生效鋪平了道路。
RWA激增
根據 RWAxyz 的數據，XRPL 一直在穩步提升其 RWA 資質，目前鏈上代表的資產價值為 15 億美元，分散式資產價值超過 4.04 億美元。
根據《The Defiant》報道，Ripple於2024年底宣布計劃在XRPL上推出首個代幣化貨幣市場基金，並與英國數位證券交易所Archax和全球投資公司Abrdn合作。去年3月，Ondo Finance將其代幣化短期美國國債產品（OUSG） 部署在XRP Ledger上，旨在將其推向XRPL的機構用戶群。
從更宏觀的角度來看，根據The Defiant 的年終分析，到 2025 年，更廣泛的代幣化 RWA 市場規模將成長兩倍，從約 55 億美元成長到 186 億美元。
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