根據摩根士丹利向美國證券交易委員會（SEC）提交的修訂文件，該公司計劃將其擬推出的現貨比特幣交易所交易基金（ETF）定價為14個基點，略低於目前同類產品的低成本水平。此舉可能引發現有基金之間新一輪的費用競爭。
最新提交的S-1文件（於週五發佈）顯示，該銀行的收費低於競爭對手，後者通常收取15至25個基點的費用。目前市場上費用最低的是Grayscale的比特幣迷你信託ETF，其費用率為0.15%。規模較大的基金，例如貝萊德的iShares比特幣信託（IBIT），其產品收費為25個基點。
從表面上看，差距似乎很小。但實際上，這可能足以引發資金流動。
現貨比特幣ETF提供的投資敞口幾乎完全相同。每隻基金都持有比特幣，旨在追蹤其價格走勢。因此，成本成為投資者和顧問可以操控的少數幾個變量之一。財務顧問只需一次交易即可將客戶從一隻ETF轉移到另一隻，在保持相同投資敞口的同時降低年費。
這種動態此前已在ETF市場中出現過，低成本產品往往更能吸引資金流入，而高收費基金則可能面臨資產流失的情況。灰度資本的旗艦產品——比特幣信託（GBTC）——目前持有約100億美元的資產，低於2024年1月推出時的290億美元。
摩根士丹利的規模又增加了一層複雜性。其財富管理部門管理著數萬億美元的客戶資產，並擁有業內規模最大的顧問網絡之一。即使如此龐大的客戶群體中出現微小的資產配置調整，也可能導致數十億美元的資金在不同基金之間流動。
定價策略也體現了摩根士丹利的戰略考量。通過降低費用，摩根士丹利可能旨在快速佔領產品差異化程度較低的市場。成本和渠道，而非結構，往往決定著哪些基金能夠發展壯大。
此前，紐約證券交易所已確認發佈 MSBT 上市通知，這表明如果獲得批准，該產品可能很快開始交易。
如果監管機構批准，該基金將成為美國大型銀行直接發行的首個現貨比特幣 ETF，開啟競爭的新階段，費用和分銷將決定最終結果。
