去中心化金融（DeFi）是一系列在去中心化區塊鏈（最常見的是以太坊）上運行的點對點金融服務。自2018年底推出以來， Uniswap一直是以太坊上最熱門的項目之一。但SushiSwap的崛起是否會威脅到它的地位？本文將深入探討備受矚目的Uniswap與SushiSwap之爭，比較它們對使用者、流動性提供者和代幣持有者的優缺點。
什麼是去中心化交易所（DEX）？
目前最受歡迎的去中心化交易所或協議包括Uniswap、Curve、 SushiSwap和 Balancer。所有這些去中心化交易所都基於以太坊區塊鏈。去中心化交易所允許用戶交易一種coin，同時將加密貨幣的所有權掌握在用戶手中，這與中心化交易所（CEX）截然不同，後者會將用戶的加密貨幣託管在交易所手中。
Uniswap和SushiSwap 的工作原理是什麼？
Uniswap和SushiSwap都是基於AMM （自動做市商）機制的去中心化交易所 (DEX)。與傳統交易所不同，AMM 不需要訂單簿來設定交易對的價格。 AMM 也不需要買賣雙方同時進行交易。
AMM（自動做市商）則使用流動性池。任何用戶都可以存取這些流動性池來買賣代幣，而價格則由交易對池中兩種資產的比例決定。例如，如果ETH / USDT池中有 100 個ETH和 60,000 個USDT ，那麼 1 個ETH的價格就等於 600 個USDT (60,000/100=600)。當使用者買賣ETH或USDT時，池中的比例會發生變化，從而反映在價格的變化上。
流動性本身也由使用者提供。事實上，任何人都可以向流動性池提供流動性，並從中賺取手續費。
A-使用者體驗： Uniswap與SushiSwap對比
1- Uniswap與SushiSwap：流動性
根據 DeFi Pulse 的數據， Uniswap目前擁有 13 億美元的鎖定流動性。相較之下， SushiSwap 的鎖定流動性僅為 6.173 億美元，略低於 Uniswap 的一半。
儘管這兩個交易所都曾有過輝煌的時期， Uniswap在 2020 年 11 月 14 日的流動性高峰達到 30.7 億美元， SushiSwap在 2020 年 9 月 12 日的流動性高峰達到 14.3 億美元。
Uniswap流動性：13億美元
SushiSwap流動性：6.173 億美元
獲勝者： Uniswap
2- Uniswap與SushiSwap：交易對選擇
SushiSwap為用戶提供 72 種加密貨幣，共 90 個交易對。相較之下， Uniswap為用戶提供 1355 種加密貨幣，共 2575 個交易對。這是因為Uniswap更為成熟，幾乎所有基於以太坊的新興專案都使用它來提升流動性，因此上線中心化交易所 (CEX) 對專案的成功已不再至關重要。
Uniswap：2575 對
SushiSwap：90 對
獲勝者： Uniswap
3- Uniswap與SushiSwap ：費用
Uniswap和 Suschiswap 這兩個去中心化交易所 (DEX) 在用戶買賣coin時都會收取 0.3% 的手續費。 Uniswap 和 Suschiswap 向流動性提供者支付這些手續費的方式不同，但這對最終用戶沒有任何影響。
Uniswap手續費：0.3%
SushiSwap手續費：0.3%
勝者：兩者皆非
4- Uniswap與SushiSwap：滑點
滑點是指交易開始和結束時貨幣對價格之間的差額。用戶更傾向於低滑點，因為這樣可以確保獲得更準確的交易價格。流動性越高，滑點越低，因此在這種情況下， Uniswap更具優勢。然而，也存在一些例外情況。例如，在SushiSwap上交易$SUSHI / $ ETH貨幣對的滑點低於在Uniswap上交易。但這些例外情況畢竟是例外。
獲勝者： Uniswap
B級流動性提供者： Uniswap vs SushiSwap
Uniswap和SushiSwap都依賴社群提供流動性。流動性提供者鎖定資金後，可以從交易中賺取手續費。
但對於流動性提供者來說，這兩個去中心化交易所（DEX）中哪一個更有利可圖呢？
1. Uniswap與SushiSwap：手續費收入對比
如上所述， Uniswap和SushiSwap都收取 0.3% 的交易手續費。 Uniswap 將這些手續費全額支付給流動性提供者，而SushiSwap只向流動性提供者支付 0.25% ，並將剩餘的 0.05% 保留給$SUSHI代幣持有者。
此外，Uniswap的日交易量遠高於Sushiswap。這也導致Uniswap收取的手續費更高。
Uniswap：向流動性提供者支付 0.3% 的費用
SushiSwap：向流動性提供者支付 0.25% 的費用
獲勝者： Uniswap
2- Uniswap與SushiSwap：代幣挖礦
流動性提供者賺取被動收入的另一種方式是挖礦$ UNI或$SUSHI代幣。雖然Uniswap已於 2020 年 11 月 1 日停止了挖礦，但SushiSwap仍支持這種收益豐富的挖礦方式。
為了參與$SUSHI挖礦，流動性提供者需要質押他們的 SLP（Sushi 流動性池）代幣。這些流動性池可以提供非常誘人的效益，如上例所示。事實上，挖礦的收益可能遠高於先前討論的手續費。目前，共有 17 個這樣的挖礦池。
Uniswap：禁止挖礦
SushiSwap：高收益的農場
獲勝者： SushiSwap
C-Token 持有者： Uniswap與SushiSwap
1- $ UNI對比$SUSHI
$ UNI代幣是一種治理代幣。它旨在將Uniswap轉變為一個去中心化的、社區所有的協議。它的唯一功能是對協議相關提案進行投票。
$SUSHI 的功能與$ UNI類似，但其額外優勢在於，它可以讓coin持有者分享 0.05% 的交易費用。
$ UNI ：治理代幣
$SUSHI ：治理代幣 + 賺取 0.05% 手續費
優勝者： $SUSHI
結論
Uniswap仍然是目前最受歡迎、使用最廣泛的去中心化交易所 (DEX)。從使用者角度來看，它也是最佳選擇。然而，對於流動性提供者而言，考慮到支持$SUSHI挖礦的交易對， SushiSwap或許是更有利可圖的選擇。至於代幣本身，在價格穩定的情況下， $SUSHI也為代幣持有者帶來被動賺取手續費的額外好處。
