作者：Murphy
當BTC的價格被STH-RP壓制，意味著價格在觸碰到短期籌碼成本均線時就會產生大量拋壓，所以才無法突破，這往往都是一段大級別下行趨勢的開始（如圖中橙色箭頭所指）。
因此，我們把STH-RP模型作為一個重要的風險信號！
然而，當下行趨勢開始後，BTC價格可能會大幅偏離STH-RP，此後即便有反彈也相距甚遠。因此我們需要調整算法，給出一個更具參考性的值。比如圖中的綠線。
（圖1）風險信號：短期持有者成本基礎模型
於是我們就看到了一個可視化的勢能衰減的過程：1紅線遇阻 → 2綠線遇阻 → 3突破綠線 → 4紅線遇阻 → 5突破紅線，即熊市結束。
當然3之後也可能沒有4，直接就到了5，這通常都是由某個小概率事件極大的提升了市場信心，因而瞬間扭轉趨勢。
很顯然，我們目前所看到的是：BTC正處於上述的第2階段；即在綠線遇阻，且紅線和綠線還在持續下行。也就是說，接下來只要BTC沒有突破綠線，那麼“反彈高度”就會越來越低，且向下的概率更大。
截止到昨天，綠線位置是 —— $72,000。
我們再換一個觀察角度：從技術指標上看，BTC在3月份走的這一段和1月份有非常多的相似點。
（圖2）BTC/USDT 日K線
同樣都是被下行趨勢線壓制，同樣都有2次日線級別的假突破（誘多）。假突破之後就把趨勢線指標拉高了，因此我們要剔除這一干擾，仍然沿用之前的趨勢線位置。
比如在1月21日-28日期間，BTC就是持續無法突破$90,586（紅色趨勢線），最終選擇了繼續下探。而這一次在3月20日-26日期間又是無法有效站上$70,996後向下至$65,548。
按目前的形態來看，方向上繼續向下的概率要遠大於向上的概率。這個結論和我們用STH-RP風險模型分析出的結果完全一致。
最後就要回到交易層面：如果覺得看不懂或者沒把握，就別亂動，以免越努力越錯！
對於短線交易，我個人的思考是，如果反彈接近$70,996會開一單空來驗證我的判斷。避免高槓杆，同時也給於可能的“假突破”空間，向上突破$72,000便止損。
對於希望建立長期倉位的交易，可以考慮在進入STH-RP風險模型階段3後分批次建倉，一直到階段5打滿。這樣的方法，可以確保你能買在整個熊市的相對底部區間；不會踏空，成本可控，確定性高。
