加密貨幣衍生品：分析報告 – 第 14 週

BlockScholes對加密貨幣衍生品市場的每週回顧。

主要見解：

昨日，美聯儲主席鮑威爾強調，隨著通脹風險居高不下，勞動力市場疲軟，美聯儲的雙重使命之間的緊張關係日益加劇。不過，他指出，關稅引發的通脹可能只是暫時的一次性增長。他強調，美聯儲致力於將通脹率恢復到2%，但鑑於經濟高度不確定和就業增長乏力（尤其是新就業崗位），美聯儲可以等待更明朗的形勢。隔夜，BTC價格下跌至約6.67萬美元，跌幅約1.3%；ETH下跌至約2037美元，跌幅約1.1%。衍生品市場的反應與市場情緒相呼應，BTC和ETH的隱含波動率全線上升。BTC期貨的空頭頭寸有所減少，但波動率期限結構倒掛以及對看跌期權的持續需求仍然表明存在下行對沖。ETH的期限結構趨於平緩，但偏度仍然明顯為負，短期看跌期權的交易價格明顯高於看漲期權。

布洛克-斯科爾斯BTC風險偏好指數

布洛克-斯科爾斯ETH風險偏好指數

期貨隱含收益率

1個月期限平值債券隱含波動率

期貨隱含收益率

BTC期貨隱含收益率——與短期波動率微笑曲線的偏斜相反，期貨已經失去了大部分極端看跌傾向，甚至一度跌至負值。

BTC期權

BTC SVI ATM 隱含波動率– 隱含波動率的期限結構是倒置的，這與 ETH 的期限結構形狀不符。

BTC 25 Delta 風險逆轉——由於所有期限的看跌期權交易均呈現超過 6 點的看跌偏斜，因此看跌期權相對需求旺盛。

ETH期權

ETH SVI ATM 隱含波動率– 看跌情緒並未轉化為更高的波動率預期，因為期限結構反轉為平坦形狀。

ETH 25 Delta 風險逆轉——市場情緒看跌，短期看跌期權的交易量比類似的價外看漲期權高出 11 個波動點。

市場綜合波動率表面

CeFi COMPOSITE – BTC SVI – 9:00 UTC 快照。

CeFi COMPOSITE – ETH SVI – 9:00 UTC 快照。

跨交易所波動率微笑

BTC SVI，30D TENOR – 9:00 UTC 快照。

ETH SVI，30D TENOR – 9:00 UTC 快照。

恆定到期波動率微笑

BTC SVI，30D TENOR – 9:00 UTC 快照。

ETH SVI，30D TENOR – 9:00 UTC 快照。

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作者

由於

Andrew Melville 和 Thahbib Rahman， Block Scholes

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