儘管比特幣價格持續下跌，但尚未出現像以往熊市中那樣的利潤結構重置。
比特幣（ $ BTC ） 4月開局小幅反彈，過去24小時上漲3%，重回68,000美元上方。儘管短期走強，但整體趨勢依然向下，表明市場仍面臨壓力。
數據顯示，在當前下跌趨勢中，比特幣的盈利結構尚未經歷以往熊市中出現的那種重置。值得注意的是，在之前的週期中，價格必須下跌更多才能使市場完全復甦。
要點
- 比特幣在 24 小時內上漲了 3%，交易價格超過 68,000 美元，但整體下跌趨勢仍然主導著市場。
- 365 天平均盈利能力仍保持在 87.5% 的高位，表明沒有完全重置。
- 在過去的週期中，長期平均值下降到 63.8% ，然後利潤結構重置才得以實現。
- 歷史上，四月份通常是收益強勁的月份，但熊市也曾導致下跌。
- 數據顯示，比特幣可能需要跌破 54,000 美元的實際價格才能觸底反彈。
比特幣盈利能力指標顯示重置不完全
CryptoQuant 分析師AXEL Adler Jr.在他最近的一份分析報告中指出，截至 2026 年 4 月 1 日，比特幣(BTC)的收益率已升至 66.4%，30 天移動平均值仍為 69.1%。
然而，更重要的長期指標，即 365 天移動平均線 (365DMA)，仍然高達 87.5%，這使得當前的情況與過去的熊市重置截然不同。
阿德勒指出，365日均線在之前的週期中曾幫助確認了市場完全重置。具體而言，該均線在2017年底達到96-97%後，穩步下降，到2019年5月跌至63.8%。這一急劇下跌表明，牛市結束後，市場經歷了深度調整。
這次情況有所不同。儘管短期數據顯示市場疲軟，但365日均線仍接近87.5%，這表明市場尚未完全崩潰。
比特幣跌幅加劇，但長期強勢依然存在
阿德勒還將當前的低迷與本週期之前的幾次回調進行了比較。值得注意的是，在2023年9月和2024年9月，市場短期盈利能力有所下降，但並未跌破長期平均水平。
2026 年的跌幅進一步擴大。該指標已跌至 55.7%，而30 日均線則跌至 66.7%。儘管如此，365 日均線仍遠高於以往重置期間的水平，這表明更深層次的長期重置尚未發生。
由此，阿德勒得出結論：市場面臨巨大壓力，盈利能力正在下降。然而，只要365日均線保持在87.5%附近，目前的階段更像是價格頻繁波動的延長調整，而不是徹底的熊市重置。
比特幣仍處於危急狀態
與此同時，市場觀察人士阿爾迪最近討論了比特幣的季節性趨勢。他指出，自2014年以來，4月份是表現第三好的月份，僅次於10月和7月，平均回報率為9.1%，勝率為67%。
然而，他也承認市場狀況至關重要。他認為，2026年是熊市之年，這將改變投資者看待這些季節性模式的方式。值得注意的是，過去的強勁表現並不意味著在整體趨勢依然疲軟的情況下價格一定會上漲。
他舉例佐證了自己的觀點。2014年4月，比特幣下跌了2%；2022年，下跌了18.7%。儘管2018年4月上漲了35.7%，但這只是熊市中的一次強勁反彈，並非新週期的開始。
此外，CryptoQuant 分析師 Tugce 指出，儘管比特幣價格下跌，但其交易價格仍然遠高於已實現價格，目前已實現價格為 54,000 美元。
她解釋說，在每一次主要的熊市中，比特幣在觸底反彈之前都會跌破其已實現價格。基於此，她認為54,000 美元是一個重要的價位，買家可能會在此入場。然而，她也警告說，價格可能會跌破這個價位，並在一段時間內維持在低位後才會反彈。
