目前有 840 萬枚比特幣處於虧損狀態 從本週的鏈上數據來看，當前的市場結構與 2022 年大崩盤前的情況驚人地相似。 那些在 8 萬美元到 12.6 萬美元之間買入的人目前都處於虧損狀態，我認為短期走勢將取決於他們接下來的選擇。 如果他們賣出 -> 每次反彈都會面臨拋售壓力 如果他們持有 -> 隨著時間的推移逐漸消化損失 這兩種選擇都不容易。 具體數據如下： 虧損的比特幣數量：約 840 萬枚 長期持有者的每日止損交易量：2 億美元 底部信號基準：每日交易量低於 2500 萬美元 我們距離這個基準線還有很長的路要走。這是一個持續的過程，而不是終點。 ----- 不過，也有一些令人鼓舞的跡象。 Coinbase 的現貨交易量已悄然轉正。這意味著有人開始在1月和2月一直拋售的市場中買入股票。 交易商的伽瑪頭寸也已回到支撐區域。這是一個微小的變化，但市場結構正在逐步轉變。然而，我們需要警惕一個區域。 如果跌破6.8萬美元，交易商將被迫拋售——對沖交易量將激增，可能導致價格再次測試6萬美元。 已實現波動率為38%，隱含波動率為49%。這11個百分點的差異告訴我們： 市場看似平靜，但參與者仍然擔心下跌。 在這個區域，即使是微小的衝擊也可能引發劇烈的動盪。 總之， 我認為我們目前正處於重新分配階段，既非反彈也非崩盤。 （超過 8 萬美元的買盤正在易手。） 有兩個信號表明這一過程正在完成： 1. 長期止損單日規模降至 2500 萬美元以下。 2. 現貨買盤壓力持續擴大。 在這兩個信號得到確認之前，我認為觀察或分批買入比採取過於激進的策略更為合理。

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