4 月 3 日，Hyperliquid (HYPE) 的價格在 35.60 美元附近交易，當月上漲 13%，但掩蓋了過去七天 8% 的下跌。
表面上看，在市場承壓的情況下，月度表現似乎強勁。然而，8小時圖正在形成看跌反轉形態，機構資金流向與價格走勢背離，平臺本身的財務指標也顯示資本投入急劇下降。目前的反彈行情或許會在結構崩盤前持續一段時間，但種種跡象表明，最終市場將走向疲軟。
隨著大筆資金悄悄撤離，形成了一個倒杯型態。
自3月10日以來，Hyperliquid的價格在8小時圖上呈現反向杯柄形態，這是一種看跌反轉結構。目前的反彈正在形成一個與杯柄形態非常相似的形態，即在潛在跌破之前，價格在一個逐漸收窄的通道內出現較小的向上波動。
只要HYPE價格維持在40.30美元以下，手把形態就會保持完整。如果價格確認跌破頸線，則會啟動該形態的預期走勢，預計從頸線向下下跌約22%。
柴金資金流量（CMF）是衡量機構買賣壓力的指標，它證實了這個形態背後的疲軟態勢。自2月下旬以來，儘管HYPE價格呈上漲趨勢，但CMF卻呈下降趨勢，並進一步跌至-0.06的負值區域。這種看跌背離表明，大型參與者在整個上漲行情中一直在減持部位。
反向杯柄形態（含CMF）： TradingView來自Dune Analytics 的鏈上數據或許可以解釋這個現象。 Hyperliquid 在Arbitrum上基於 USDC 的資產管理規模 (AUM) 在 2025 年 9 月中旬左右達到高峰 40.2 億美元。到 2026 年 3 月 30 日，這一數字已降至 18.5 億美元，降幅達 54%。 USDC 淨流量（衡量充值和提現之間的差額）仍為負值，這意味著流出平台的穩定幣數量多於流入平台的數量。
超流動性資產管理規模： Dune資產管理規模的下降反映了DeFi領域整體資本的萎縮。 2026年3月，所有平台的DEX現貨交易總量降至1,550億美元，為2024年9月以來的最低水準。
Hyperliquid 是一個專注於衍生性商品交易的平台，也提供現貨交易，它允許交易者透過槓桿以相對較小的USDC存款產生超大的交易量。
當平台層級的資本投入減少而價格上漲時，這波漲勢缺乏持續的財務基礎。清算圖譜決定了反彈能否在形態消退前延續。
清算失衡或將推動市場在休市前反彈。
幣安HYPE/ USDT的清算圖為看跌的時間線增添了重要的一層複雜性。過去七天，HYPE的清算情況嚴重偏向空頭。累計空頭清算槓桿高達2,392萬美元，而多頭清算槓桿僅792萬美元。這種近75%的空頭佔比意味著，即使價格小幅上漲，也可能引發一系列強制平倉，暫時推高HYPE的價格。
這種以空頭為主的7天倉位格局很可能是因為過去一週8%的跌幅已經平掉了大部分近期的多頭部位。剩下的都是押注價格持續走弱的新空頭。
HYPE 7天清算地圖： Coinglass想了解更多類似的代幣資訊？請點擊此處訂閱編輯 Harsh Notariya 的每日加密貨幣簡訊。
然而，30 天清算圖卻顛覆了這個局面。在此期間，累計多頭槓桿為 3,385 萬美元，而空頭槓桿為 2,273 萬美元。
約30%的多頭部位意味著整體部位仍然傾向於看漲。如果由7天空頭擠壓推動的反彈未能重新站上關鍵價位，價格恢復下跌，那麼這些30天的多頭頭寸將變得脆弱。價格下探至34.13美元的頸線可能觸發形態破裂，並引發新一輪多頭平倉，加速拋售。
HYPE 30天清算地圖： Coinglass因此，清算數據支持這樣一種情景：在長期槓桿和資本流動減少的重壓下，整體結構崩潰之前，短期空頭擠壓會導致價格柄進一步擴大。
決定模式的超流動性價格水平
結合斐波那契回檔位的8小時圖表勾勒出了Hyperliquid的價格走勢。 HYPE目前交易價格為35.60美元，介於0.382斐波那契回檔位（35.53美元）和0.236斐波那契回檔位（36.39美元）之間。
要讓反彈獲得實質進展，HYPE 需要先突破 36.39 美元，然後是 37.79 美元。如果價格上漲到 40.30 美元以上，則會削弱反向杯柄形態；而如果跌破 43.78 美元，則會徹底破壞該形態。
下檔方面，34.83 美元構成直接支撐位。若收盤價跌破 34.13 美元，確認頸線跌破，並觸發預期走勢，預計下跌 22%，HYPE 價格可能跌至 26.81 美元。
在 34.13 美元至 26.81 美元之間，中間支撐位分別為 33.14 美元、31.87 美元和 28.22 美元。
HYPE 價格分析： TradingView反向杯柄形態並非總是會完成。空頭主導的7天清算格局可能引發擠壓，將價格推高至柄部上方，延遲或阻止跌破。然而，CMF下降、AUM縮水、 USDC負流入以及30天槓桿結構偏向多頭，所有這些因素都表明，這次反彈更可能是一次暫停，而非反轉。
收盤價若跌破 34.13 美元，則表示價格可能出現短暫的擠壓式反彈，隨後將跌至 26.81 美元，並確認跌勢。但若能重新站上 40.30 美元，將是近期走強的第一個跡象。
