由於與伊朗的戰爭和霍爾木茲海峽的關閉推高了油價，通貨膨脹再次成為投資者關注的焦點。
美國上月通脹率加速至0.9%，主要受中東衝突相關的能源價格上漲推動；剔除能源和食品價格的核心通脹率卻出人意料地低於預期。2月份的核心通脹率僅為0.3%。
對於 USDi 穩定幣的聯合創始人邁克爾·阿什頓（Michael Ashton，與安德魯·費特利共同創立）來說，這些數據凸顯了加密貨幣貨幣架構的一個缺陷。
阿什頓在接受CoinDesk採訪時表示：“穩定幣熱潮無意中只重建了貨幣體系的一半。穩定幣解決了加密貨幣的交易媒介問題，但價值儲存問題卻無人解決。USDi 是首次認真嘗試在鏈上完成貨幣體系的構建。”
規模達3000億美元的穩定幣市場，主要由與美元掛鉤的代幣主導，已成為加密貨幣交易和支付不可或缺的基礎。但這些代幣通常由現金或國庫券支持，其設計目的是為了保持1美元的名義價值，而非保值。阿什頓認為，實際上，它們的價值正在貶值。
他表示：“隨著穩定幣從加密貨幣交易工具發展成為真正的支付基礎設施，價值儲存能力的差距不再僅僅是一個理念問題，而成為一個真正的制度性問題。持有穩定幣流通股的財政機構、新型銀行和跨境支付平臺正在悄然承擔著他們可能尚未定價的通脹風險。”
美國
USDi 旨在填補這一空白。
該代幣並非追蹤美元，而是旨在追蹤通貨膨脹本身。其價值隨美國消費者價格指數（CPI）的變化而增長，實際上使其成為區塊鏈原生的抗通脹本金。
阿什頓表示，USDi 更接近於通脹保值債券 (TIPS) 的本金價值，但沒有近年來令投資者措手不及的一些缺點。
儘管通脹保值債券（TIPS）與通脹掛鉤，但它們本質上仍然是債券，這意味著當利率上升時，其市場價格可能會下跌。相比之下，美元指數（USDi）旨在更像一種與通脹掛鉤的儲蓄工具。
該穩定幣的儲備投資於一個名為“持久美國通脹追蹤基金”的低波動性私人基金，該基金使用通脹保值債券 (TIPS)、美國國債、外匯和商品期貨及期權來產生收益。
阿什頓說：“目前還沒有真正意義上的抗通脹儲蓄賬戶。這正是我們試圖填補的空白。”
石油引發的通貨膨脹
自2月底伊朗戰爭爆發以來，石油市場經歷了劇烈且波動的上漲。油價最初飆升至每桶80美元左右，隨後迅速突破每桶100美元，原因是人們越來越擔心霍爾木茲海峽（全球約20%石油供應的關鍵通道）的運輸中斷。
油價上漲會推高整個經濟的運輸和生產成本，從而加劇通貨膨脹，而這些成本往往會以更高的價格形式轉嫁給消費者。
這些走勢表現為極度波動，每日價格波動與其說是受基本面驅動，不如說是受新聞頭條影響，因為市場已經消化了與長期供應中斷風險相關的持續戰爭溢價。
阿什頓表示：“國庫券利率約為3.5%，通貨膨脹率約為3%，但從歷史來看，通貨膨脹率在較長時期內往往會超過短期利率。我們可能正在迴歸這種模式。”
他補充說，這種動態更加凸顯了專門設計用於追蹤通貨膨脹而非名義收益率的資產的必要性。
不過，阿什頓認為USDi不僅僅是一項策略性交易。他將其視為加密貨幣領域的一次結構性演進，是對比特幣開創的體系的完善。
“比特幣最初被設想為一種替代貨幣體系，並有可能像黃金一樣成為一種價值儲存手段，”他說道。“但其波動性使得它在短期內難以發揮這種作用。穩定幣解決了支付方面的問題。現在我們需要解決的是價值儲存方面的問題。”
可定製的通脹風險敞口
除了核心設計之外，USDi 還計劃引入 Ashton 所說的在傳統金融領域難以複製甚至不可能複製的東西：可定製的通脹風險敞口。
CPI本身是由多個類別組成的綜合指數，包括住房、醫療保健、交通和教育。阿什頓表示，USDi的架構最終可能允許用戶根據通脹的具體組成部分來調整投資比例。
“你不必持有單一的綜合指標籃子，”他說。“你可以單獨分析醫療保健通脹、學費或能源價格。你甚至可以按地域進行調整：荷蘭通脹、法國通脹、美國核心CPI。”
這種靈活性使得更多專業化的應用成為可能，尤其是在直接面臨特定成本壓力的行業中。
例如，保險公司在醫療成本等領域面臨通脹風險，但缺乏精準的對沖工具。傳統上，他們通過持有更多資本或通過再保險或巨災債券轉移風險敞口來管理此類風險。但這些工具不夠有效，而且往往無法應對某些類型的通脹風險。
阿什頓表示：“一直以來，都沒有真正直接的對沖醫療保健通脹這類風險的手段。如果能夠更精準地對沖這種風險，就可以減少所需持有的資本，或者擴大承保業務的範圍。”
他預計保險公司和再保險公司將成為 USDi 推廣第二階段中最早一批採用該技術的機構之一。
其他潛在應用領域包括教育融資。美國部分地區已經存在一些項目，允許家庭提前數年預付學費，從而有效地鎖定價格。阿什頓認為，代幣化的通脹對沖機制是一種更靈活的替代方案。
“學費是典型的通脹風險，”他說。“能夠直接對沖這種風險，意義重大。”
籌款
USDi 已經啟動並開始運營，Ashton 的目標是在未來幾個月內籌集約 150 萬美元的種子資金。
然而，更廣泛的論點與其說是關於資金，不如說是關於重新定義投資者對風險的看法。
阿什頓說：“通脹風險是與生俱來的，但信用風險或股票風險並非與生俱來。”
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