ETF通過期權策略限制波動性
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高盛於14日通過初步招股說明書宣佈計劃推出“高盛比特幣優質收益ETF”。該產品旨在投資現貨比特幣交易所交易產品（ETP）及相關期權，而非直接持有比特幣。
該基金的核心策略是賣出看漲期權。基金通過賣出與比特幣掛鉤的交易所交易產品（ETP）的看漲期權來獲取期權費收入，旨在產生穩定的現金流。然而，其結構性特點是，在市場上漲期間，盈利空間有限。
該ETF至少將其總資產的80%投資於與比特幣相關的資產，其中至多25%的資產通過其位於開曼群島的子公司進行管理。這種結構通常用於確保產品符合美國監管框架。
該基金計劃根據市場情況，將其期權超額收益策略的權重從大約40%調整至100%。該策略在橫盤整理或小幅上漲的市場中具有優勢，但在強勁的牛市中，其收益可能相對較低。
彭博社 ETF 分析師 Eric Balchunas 將該產品描述為“結構適合那些偏好高回報和低波動性的投資者”。
高盛的最新舉措順應了主動管理型ETF日益增長的趨勢，這些ETF不再侷限於簡單的價格追蹤。近期，資產管理公司一直在開發複雜的加密貨幣ETF產品，這些產品結合了期權、衍生品和多元資產策略。
Bitwise、T. Rowe Price 和 21Shares 等主要資產管理公司也在擴大類似的戰略產品，對產生收益的加密貨幣的投資需求日益增長，這主要是由機構投資者推動的。
因此，據評估，加密貨幣 ETF 市場正在迅速從簡單的價格跟蹤階段發展成為以收益優化和風險管理為中心的結構。
記者 Jeong Ha-yeon yomwork8824@blockstreet.co.kr
