Bitwise首席投資長Matt Hougan表示，自伊朗戰爭爆發以來比特幣（BTC）的上漲並非偶然。這反映了BTC作為數位黃金和貨幣的雙重身分的結構性重新定價。
這論點的核心在於侯根所說的「一箭雙雕」框架。五年來，市場幾乎完全將比特幣視為一種價值儲存手段。伊朗決定在世界上最繁忙的航道之一收取加密貨幣通行費，顯示比特幣的第二個、規模更大的應用程式場景正在醞釀中。
比特幣不再只是數位黃金，而價格目標尚未跟上其發展趨勢。
本週早些時候，侯根在一篇文章中指出，比特幣在戰爭期間表現強勁。自2月28日美國和以色列開始空襲伊朗以來，比特幣已上漲12.25%。
該加密貨幣的表現遠優於黃金（下跌 8.69%）和標普 500 指數（僅上漲 1.29%），這與人們預期BTC會在地緣政治動盪期間作為風險資產遭到拋售的情況截然相反。
「有人認為地緣政治與比特幣無關，也有人指出戰爭往往會導致貨幣增發，這從長遠來看會提振比特幣。這兩種說法都是錯誤的。比特幣在這次危機中的強勢恰恰源於衝突本身，」他說。
自美伊戰爭以來，比特幣、黃金和標普500指數的表現。資料來源： TradingView侯根認為，每個比特幣買家都在同時進行兩項押注。第一項就是我們熟知的「數位黃金」理論。
「你押注比特幣會成為『數位黃金’，並在價值38萬億美元的『價值儲存』市場與實體黃金競爭。這就是比特幣目前的用途，我認為這是一個非常有吸引力的賭注。正如我之前解釋過的，比特幣只需在未來十年內佔據17%的市場份額，就能達到100萬美元，」他補充道。
但第二個賭注才真正有趣。它取決於比特幣「可能像傳統貨幣一樣運作」的可能性。
「我一直以來都把這第二筆賭注看作是價外看漲期權：對不太可能發生的未來進行投機性押注，」侯根評論道。
直到最近，這種想法似乎還遙不可及。然而，侯根指出，美國、歐盟委員會、法國、德國、義大利、英國和加拿大在2022年決定將部分俄羅斯銀行從SWIFT系統中移除。
作為回應，中國等國家發展了替代金融體系，俄羅斯更是將幾乎所有交易都轉移到了這些網路中。
「我當時就思考過，SWIFT的武器化或許有一天會為比特幣騰出空間：如果各國越來越不願意使用美元進行交易，那麼它們在某個時候選擇一種非政治化的替代方案也就不足為奇了。事實上，在伊朗衝突期間，我們看到了最早的（也是最令人不安的）例子之一，」侯根解釋道。
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伊朗的比特幣收費啟動了貨幣理論
BeInCrypto報道稱，伊朗計劃對途經霍爾木茲海峽的船隻收取每桶1美元的通行費，並以比特幣支付。此舉引發了人們對制裁合規性的擔憂。然而，據侯根稱，
「與此同時，這也指向一個超越當前衝突的現實：在一個各國將金融體系武器化的世界裡，比特幣正在成為一種非政治性的替代方案。”
侯根運用選擇權定價理論闡述了比特幣作為貨幣的潛力。虛值買權的價值會在兩種情況下增加：一是達到行使價的機率提高，二是標的市場的波動性增加。
伊朗衝突帶來了這兩方面的影響。伊朗的收費系統提高了比特幣作為貨幣發揮作用的可能性。此外，全球貨幣秩序的波動性也急劇上升。
侯根認為，這種看法凸顯了比特幣走勢的兩個關鍵意義。首先，它表明比特幣在地緣政治緊張時期可能會上漲，尤其是在中美關係緊張的地區。其次，它也顯示比特幣的潛在市場遠遠超過黃金38兆美元的市值。
「過去五年，我們一直把比特幣僅僅當作『價值儲存手段』來談論。如果比特幣開始扮演雙重角色，既像黃金一樣作為價值儲存手段，又像美元一樣作為實際貨幣，我們可能需要提高我們的目標，」侯根表示。
因此，過去五年比特幣作為「價值儲存手段」的形象得到了很好的詮釋。但接下來的發展可能會遠遠超過它。
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