全球最大的智能合約區塊鏈以太坊剛剛經歷了有史以來最繁忙的一個季度，但其代幣價格卻紋絲不動。
根據 Artemis 的數據，該網絡在 2026 年第一季度在其底層處理了 2.004 億筆交易，這是其首次在單季度突破這一Threshold。2023 年的季度交易量跌至接近 9000 萬筆的低點，隨後在 2024 年的大部分時間裡，交易量在 1 億至 1.2 億筆之間徘徊。
以太坊智能合約區塊鏈是一個去中心化系統，無需銀行、律師或中間人即可自動執行協議。以太坊上的交易記錄了諸如發送原生代幣以太幣 (ETH)、與智能合約交互或轉移代幣等操作，這些操作會被安全地處理並記錄在區塊鏈上。
二層支付和穩定幣引領繁榮
以太坊鏈上交易活動的復甦始於2025年中期，此後每個季度的交易量都高於上一季度。這促成了2026年第一季度交易量的激增，較2025年第四季度的1.45億次交易量躍升43%，標誌著自2023年觸底反彈以來，交易量呈現明顯的U型增長。
儘管如此，以太坊原生代幣以太幣（ETH）的價格已較2025年8月接近5000美元的高點下跌超過50%。截至週五上午，其交易價格約為2328美元。這種背離可能為那些希望利用基本面增長和統計數據獲利的交易者提供機會。
大部分交易流量都存在於 Layer 2 網絡中，這些網絡構建於以太坊之上，能夠以低成本處理交易，然後將交易批量提交到主鏈進行最終結算。你可以把 Layer 2 想象成自行車上額外的揹包，讓你能夠攜帶比單車更多的物品。
Base 和Arbitrum是兩個最大的平臺，用戶可以在這裡進行交易以獲得更低的費用，並且這些活動會以結算和橋接的形式顯示在以太坊的基礎層上。
穩定幣，即法定貨幣的代幣化版本，在以太坊上也得到了廣泛應用。據Token TerminalToken Terminal，以太坊上穩定幣的總供應量已達到創紀錄的 1800 億美元，約佔全球穩定幣市場的 60%。
這兩種趨勢都會通過結算和橋接活動，即使最終用戶從未直接接觸過底層，也會推動 L1 上的交易數量增加。
一些分析師指出的風險是，L2 活動掩蓋了基礎層費用的壓力。
Dencun 升級大幅降低了 L2 的數據成本，導致以太坊每筆交易的收益減少，這意味著更多的交易活動並不能直接轉化為更多的銷燬或更高的持有者價值。
更廣泛地解讀是，以太坊的使用量已經完成了那種通常先於價格走勢而不是滯後的多年復甦。
本季度是標誌著轉折點還是局部週期的頂峰，取決於 2 億這個數字在第二季度是否仍然成立，以及增長是否繼續由真正的註冊用戶驅動，而不是由機器人活動驅動，而機器人活動在鏈上穩定幣交易量中越來越占主導地位。
