加州一位法官做出重要法律裁決，認定由前奧運金牌得主、電視名人凱特琳·詹納推出的“模因幣”（memecoin，代碼為$JENNER）不符合證券的定義。此前，李·格林菲爾德於2024年底提起集體訴訟，稱其投資該代幣損失超過4萬美元。
凱特琳·詹納面臨哪些指控？
格林菲爾德於2024年5月通過Solana和以太坊區塊鏈獲得了代幣$JENNER，他聲稱詹娜利用自己的名氣推廣該代幣，導致投資者預期會獲得鉅額利潤。詹娜在社交媒體上發佈的照片由人工智能生成，照片中她身穿印有“JENNER ETH”字樣的T恤，旁邊配有美國國旗，並傳遞著諸如“讓我們讓每個人都致富！”之類的樂觀信息。
詹納在美國家喻戶曉，以其體育成就和真人秀節目而聞名。她通過推出代幣進軍加密貨幣領域，吸引了加密貨幣愛好者和普通大眾的廣泛關注。
關鍵法律論點如何影響了判決結果？
該訴訟還涉及詹納的經紀人索菲亞·哈欽斯，她於 2025 年 7 月去世。辯方反對將 $JENNER 代幣歸類為證券，並表示哈欽斯在此情況下不能被視為供應商。
小斯坦利·布盧門菲爾德法官援引了1946年美國最高法院具有里程碑意義的“豪伊案”，以確定該項投資是否屬於證券。該案的判定標準是：投資是否構成一項統一的事業，其利潤是否來源於他人的努力。儘管格林菲爾德進行了投資，但法官最終認定該投資不涉及共同事業，而這正是證券分類的關鍵所在。
“綜合所有訴訟請求來看，斷言投資者彙集資金以分享利潤或承擔虧損、籌集資金或為除代幣本身之外的任何項目提供融資是不合理的。因此，基於橫向共同性，不存在共同企業，”布盧門菲爾德法官在他的判決中闡述道。
布盧門菲爾德法官進一步指出，投資者之間既缺乏橫向共同性也缺乏縱向共同性，因此未能滿足豪威測試中“共同事業”的構成要件。因此，他沒有就利潤預期是否取決於詹納的活動作出裁決。
州級訴訟程序未來將如何發展？
在聯邦證券訴訟被駁回後，裁決明確指出，任何未決的州級指控均可在加利福尼亞州管轄範圍內繼續進行。格林菲爾德仍可選擇根據州法律在當地提起訴訟。
“鑑於不存在共同犯罪行為，無需進一步審查，”法官在對該事件的裁決中解釋道。
這項法院判決加劇了美國司法系統內部對於某些加密貨幣（例如meme代幣）在證券法框架下應如何解讀的多元化觀點。加州的這項裁決或許會對未來涉及類似數字資產的法律訴訟提供借鑑。
