預測市場剛推出加密貨幣交易平台：Kalshi 的舉動意味著什麼 - Coinbase Global (NASDAQ:COI)

Kalshi 以允許用戶交易選舉、通脹數據和美聯儲決議而聞名。如今，它希望進軍比特幣價格槓桿交易領域。 據彭博社援引一位知情人士的消息報道，這家預測市場平臺計劃在未來幾周內推出與加密貨幣價格掛鉤的永續期貨。 此舉標誌著 Kalshi 首次在其核心事件合約業務之外提供產品，並使其與一些加密貨幣領域的巨頭展開直接競爭。 當一個為結果投注而建立的平臺開始提供槓桿加密貨幣交易時，會發生什麼？對於預測市場用戶、加密貨幣交易者以及所有關注美國金融衍生品未來發展的人來說，答案至關重要。 Kalshi 的實際業務 Kalshi 是一個受聯邦監管的預測市場。其核心產品是事件合約，即基於現實世界結果的二元“是/否”市場。用戶可以交易美聯儲是否會降息、通脹是否會超過目標值，以及誰將贏得總統大選等結果。與傳統經紀商不同，Kalshi 的用戶並非購買資產，而是對概率進行定價。 這種區別至關重要。Kalshi 的用戶在某種意義上已經是交易者——他們為不確定的結果賦予價值、管理倉位並承擔風險。從認知層面過渡到加密衍生品，其實比想象中要容易。 伯恩斯坦公司最近估計，預測市場規模將從 2025 年的約 510 億美元增長到 2030 年的 1 萬億美元。Kalshi 與 Polymarket 一起，位居該市場領先地位。它的擴張旨在回答這樣一個問題：當你在一個細分市場佔據主導地位，而這個細分市場即將成為主流時，你應該構建什麼？ 什麼是永續期貨？ 永續期貨（簡稱“永續期貨”）是一種衍生品合約，它追蹤標的資產（通常是加密貨幣）的價格，且沒有到期日。與在固定日期結算的標準期貨合約不同，永續期貨合約無限期有效。交易者支付或收取資金費率——一種定期費用，用於將合約價格與現貨市場掛鉤，具體費用取決於交易者是做多還是做空。 美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 的開放 正是這一監管信號使得 Kalshi 的擴張成為可能。Kalshi 已持有 CFTC 頒發的多個許可證，並於近期獲准提供保證金交易，這使其能夠搶在缺乏相同監管基礎設施的競爭對手之前進入衍生品市場。 對 Kalshi 而言，與 CFTC 的關係不僅僅是合規性檢查，更是一道結構性的護城河。離岸平臺無法複製這一優勢。加密貨幣原生交易所仍在努力爭取獲得 CFTC 的認可。 為何這是一次戰略飛躍 Kalshi 現有的事件合約是二元的、階段性的。市場開盤、結算、收盤。而永續期貨則是連續的、動態的，並且每日重複。其收入模式、用戶行為和風險狀況都截然不同。 這種趨同反映了一個更深層次的真相：預測市場和永續期貨本質上都是預測市場。前者對離散事件發生的概率進行定價；後者則對資產價值的持續預期進行定價。其基本邏輯是相同的。 就在Kalshi的計劃被曝光的當天，Polymarket就做出了回應，在X論壇上發帖稱“不法分子即將入駐”，並展示了加密貨幣、包括英偉達和Coinbase在內的股票、黃金以及其他資產的槓桿交易，最高槓杆可達10倍。競爭已經打響。 競爭格局 Kalshi的優勢在於其監管合法性以及一個已經具備概率思維的用戶群體。它面臨的挑戰是流動性——無論監管優勢如何，與根深蒂固的離岸平臺在價差和深度方面展開競爭都需要時間。 投資者應瞭解的風險 永續期貨並非預測市場事件合約。它們存在清算風險。在波動劇烈的市場中，槓桿頭寸可能迅速被清零。隨著時間的推移，資金費率也可能對頭寸產生不利影響。對於沒有衍生品經驗、從 Kalshi 事件市場遷移過來的用戶而言，學習曲線陡峭，風險也顯而易見。 擴大受監管衍生品的准入對美國市場而言總體上是利好消息。然而，在缺乏金融知識的情況下擴大准入則會帶來風險，監管機構和平臺都需要謹慎應對。 結論 圖片來源：作者 Benzinga 免責聲明：本文由外部撰稿人撰寫，不代表 Benzinga 的報道立場，且未經內容或準確性方面的編輯。 市場新聞和數據由 Benzinga API 提供 要將 Benzinga 新聞添加為 Google 的首選信息源，請點擊此處。