美國投資巨頭伯克希爾·哈撒韋公司在2026年第一季度將其現金儲備增加到歷史新高3970億美元。
該公司此舉恰逢美國股市估值達到歷史高位之際，再次引發了“逢高賣出”的爭論。
公司第一季度現金流增長主要得益於81億美元的淨股權出售。這一舉措標誌著新任首席執行官格雷格·阿貝爾上任以來進行的首批重大投資組合調整之一。
從財務業績來看，伯克希爾·哈撒韋公司表現依然強勁。該公司2026年第一季度營收達936.7億美元，超出去年同期水平及市場預期。淨利潤為101億美元，同比增長顯著，但略低於預期。固定收益投資總額達176.6億美元。
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沃倫·巴菲特，這位曾長期執掌公司的傳奇投資人，過去也曾多次強調他對現金的態度。巴菲特將現金描述為“必要但不理想”的資產，並將其比作企業的氧氣。在他看來，現金是“戰備儲備”，等待合適的投資機會出現。如果市場估值過高，合適的投資機會有限，那麼持有現金而非進行激進的買入被視為一種更為理性的策略。
另一方面，美國股市的上漲趨勢仍在繼續。標普500指數和納斯達克綜合指數正逼近歷史高位，估值倍數也達到了驚人的水平。截至4月份，標普500指數的市盈率（P/E）已升至約24倍，遠高於長期平均水平（約16倍）。從更廣闊的視角來看，席勒市盈率已超過37倍，達到自互聯網泡沫破裂以來的最高水平之一。
專家指出，這張圖表顯示市場已進入“高預期+高估值”的階段。當前的上漲行情基於諸多樂觀假設，例如人工智能驅動的利潤增長、通脹下降、利率政策寬鬆以及風險可控。然而，任何偏離這些因素的跡象都會造成市場基礎脆弱，並可能導致市場劇烈回調。
*本文不構成投資建議。
