九個月前，國會通過了《天才法案》（ $GENIUS Act），建立了第一個聯邦支付穩定幣監管框架。結果顯而易見：穩定幣市場在2025年成長了49%，到年底達到3,060億美元。 Circle、Ripple和其他數位資產公司獲得了美國貨幣監理署（OCC）頒發的臨時國家銀行牌照。先前一直觀望的機構資本也紛紛湧入這些市場。一年前，招聘人員還形容當時的行業是“所有協議基金會都紛紛逃往開曼群島[tradingview.com]”，而現在，90%的加密貨幣高級領導職位招聘都集中在美國。明確的規則帶來了其倡導者所預期的結果：投資、機構參與以及將原本外遷的業務活動遷回美國本土。
這項結果凸顯了參議院銀行委員會面臨的任務：為更廣泛的數位資產市場制定清晰的框架。目前，加密貨幣市場市值達3.2兆美元。近7000萬美國人（五分之一的美國人）持有加密貨幣。這是一個規模龐大且不斷成長的市場。
《 GENIUS法案》針對的是支付穩定幣。 《CLARITY法案》則為其他所有方面製定了規則：交易場所和中介機構的註冊和監管、美國證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）之間的管轄權界限、代幣生命週期中的信息披露和合規性，以及美國法律對非託管技術的保護。
這些基礎性規則決定著下一代金融基礎設施是在美國本土還是在其他地方建設。過去十年間，美國的開發者數量下降了51%。全球近90%的中心化交易所（CEX）交易量發生在海外。美國需要這些基礎性規則，因為如果沒有它們， $GENIUS計畫之前的種種亂象將會蔓延到整個市場。數位資產市場的交易活動、協議開發和機構參與將繼續流向那些已經提供國會尚未提供的監管清晰度的司法管轄區。包括歐盟、新加坡和阿聯酋在內的其他司法管轄區已經制定了市場結構機制，並正在提供國會尚未提供的監管清晰度。
參議院銀行委員會與兩黨議員一道，經過近兩年的努力，終於促成了這一刻的到來。蒂利斯參議員和奧爾斯布魯克斯參議員功不可沒，他們以兩黨合作的方式解決了穩定幣收益率問題，這是數月談判中最具爭議的條款。這項妥協方案大幅擴大了$GENIUS禁令架構的適用範圍，涵蓋了所有數位資產市場參與者。數位資產產業做出了重大讓步。最終的方案在某些方面具有限制性——但歸根結底，更廣泛、更關鍵的目標仍然是推動全面的市場結構立法，而這項協議推動了這一進程。
這個過程並非完美無缺，立法也十分複雜，但最終所取得的成果正是嚴肅立法所必需的那種持續的兩黨合作的結果。史考特主席成功地處理了銀行業和數位資產產業之間存在的深刻分歧，使委員會比以往任何時候都更接近達成一項持久的成果。
行動的窗口期很短。立法日程安排緊湊，留給這項影響如此巨大的法案通過委員會審議、全體會議表決和最終通過的時間非常有限。近期內必須進行修訂，以確保這項工作按計劃進行，並確保在年底前能夠順利提交總統簽署。
《CLARITY法案》以294票在眾議院獲得通過。如此廣泛的兩黨支持反映了國會的真正判斷，即制定清晰的數位資產市場規則符合公眾利益。銀行委員會應盡快安排審議。推進該法案的理由從未如此充分。
美國最終應該建立起這個市場乃至這個國家所需要的清晰、持久且符合實際需求的框架。美國長期以來引領世界，是因為它擁抱創新、市場和法治。現在是時候再次這樣做了。
