我在三月初寫了一篇關於威尼斯的深入分析文章（第102封信）。當時VVV的價格在6.50美元左右，市值約為2.94億美元，我闡述了我看好它的原因：真實的產品、真實的用戶、與平台使用量直接掛鉤的代幣，以及一個合理的代幣經濟模型。
那是70天前的事了。自那以後，整個生態系統蓬勃發展，VVV和DIEM都屢創新高。
今天我將向大家報告一下發生了哪些變化，是什麼促成了這次變動，以及我認為事情接下來會如何發展。
快速瀏覽一下這些數據
各方面都蓬勃發展，以下是目前一些關鍵數據的簡要概覽：
過去兩個月發生了什麼事？
這使得承諾從「相信我們，我們不會記錄您的提示」轉變為「您可以透過加密方式驗證我們無法看到您的提示」。每個回應都包含您可以獨立驗證的證明證據。這才是硬體等級的真正保障。
雖然大多數人可能仍然會選擇託管自己的本地LLM，但威尼斯至少為任何有保密顧慮的人提供了一種替代方案和使用模型的方法，而不會將私人資訊洩露給大型人工智慧。
消息公佈當天，VVV 上漲了約 10%，而這只是真正上漲行情的開始。
在4月15日之前，威尼斯隊的回購作業完全由他們自行決定。球隊會從每月收入中撥出一部分用於在公開市場上買賣VVV股票，但具體時間由他們自行決定。
4月15日，他們切換到程式化引擎：每新增一個Pro訂閱用戶，就會觸發一次自動的鏈上1美元VVV代幣回購，這些回購代幣就會立即銷毀。回購變得可驗證、可預測，並且與收入直接掛鉤。
最初的公告發布後，有人批評回購金額“不夠”，因此十二天后，他們加大了回購力度，並根據用戶註冊的訂閱級別制定了新的分級結構：
5月1日：年排放量600萬→500萬
6月1日：500萬→400萬
7月1日：400萬→300萬
作為參考，該計畫啟動之初的年排放量為1000萬噸。到7月1日，排放量將降至300萬噸/年。不到18個月的時間，排放量就比最初水準降低了70%。
結合程式化購買和銷毀機制，這就是VVV實現淨通貨緊縮的途徑。雖然距離真正實現這一目標還有很長的路要走，但隨著排放量的減少、回購量的增加以及平台整體採用率和使用率的飆升，一切都在朝著正確的方向發展。
StrikeRobot 合作計畫（5月7日至11日）
這個真的很棒。如你所知，我也很看好機器人技術（包括機器人技術本身和鏈上機器人技術），今年早些時候我還寫過關於這個領域的文章。
威尼斯現在正透過與 StrikeRobot 的合作，為具有私有 AI 視覺和決策能力的人形機器人提供動力，因為，引用一句名言：“你的 AI 不應該監視你。”
我之所以提起這件事，並非因為機器人今年一定會對營收產生顯著影響，而是因為它傳遞出的訊息。威尼斯被選中用於高風險的物理應用，在這些應用中，隱私至關重要。想像一下，一個機器人在你家裡，監視你，替你做決定。你真的希望OpenAI、Google或Anthropic能夠取得這些數據嗎？
深入了解 DIEM
我在第102封信中介紹了DIEM的基礎知識，但它值得在這裡得到更多關注，因為我認為它仍然是威尼斯生態系統中最被低估的部分之一。我讀過的大多數VVV分析都專注於買入和賣出，這當然很重要，但DIEM才是真正讓我興奮的部分（部分原因是我自己每天都在積極使用它）。
那麼，讓我來解釋一下DIEM的作用以及為什麼它重要。
快速回顧
每個 DIEM 代幣相當於每天 1 美元的 Venice API 信用額度，永久有效。如果您持有 100 個 DIEM，您每天即可獲得價值 100 美元的 Venice API 推理額度，永久有效。
DIEM 只能透過鎖定質押的 VVV (sVVV) 來鑄造。鑄造速率是動態的，會隨著 DIEM 供應量接近威尼斯的目標而增加。在您的 VVV 被鎖定期間，您仍可獲得正常質押收益的 80%。要解鎖您的 VVV，您需要銷毀等量的 DIEM。
所以循環是：
VVV 質押 → VVV 鎖定 → DIEM 鑄造 → DIEM 銷毀 → VVV 解鎖。
為什麼說這種結構設計很巧妙
DIEM 為人工智慧運算創建期貨市場。
如果您是每天使用 Venice API 的開發人員或 AI 代理，則很難制定預算，因為常規 API 定價會波動，成本難以預測。
DIEM 的解決方案是讓您預先購買運算資源。 100 DIEM 的價格就是您當天的市場價格。從購買之日起，您每天可獲得價值 100 美元的推理資源，無需支付任何後續費用。這是一種固定成本的計算資源期貨合約。
更不用說隨時出售 DIEM 的潛在好處了，這意味著如果你在 2 年後以你購買時的價格出售，你的計算能力實際上就是免費的。
目前DIEM市場
我關注的是DIEM的市場價格與其潛在公允價值的比率。每個DIEM每天產生價值1美元的運算資源，因此一年365天就是365美元的價值（如果考慮時間因素，價值會降低；如果假設AI計算成本隨時間增長，價值會提高）。若DIEM的交易價格為200美元，投資回收期約為200天。如果交易價格為1500美元，投資回收期則超過四年。市場實際上已經反映了對未來Venice API存取權價值的預期，這是一個真實的經濟訊號。
DIEM 如何創造 VVV 需求
每次有人發行DIEM時，都必須鎖定VVV。這些VVV會從流通可出售的供應量中移除。這實際上相當於在買入銷毀機制之外的第二個供應消耗機制。
不妨這樣想。如果您是一位需要可預測的 AI 運算成本的企業開發人員，那麼您可以透過兩種途徑存取 Venice：
方案A：訂閱Pro/Pro+/Max套餐，並以法幣支付Venice會員費。 Venice會將這部分收入用於購買和銷毀VVV代幣。
方案 B：在公開市場上購買 DIEM 並進行質押以獲取每日積分。您購買的 DIEM 需要有人鎖定 VVV 才能鑄造。
兩條路徑都會產生VVV的需求。路徑A是透過直接消耗VVV來實現的。路徑B是透過減少可交易的VVV供應來實現的。隨著Venice用戶群的擴大，這兩條路徑會同時成長。
對該模型的一些合理批評，以及一些與之相反的觀點。
DIEM模式一直飽受爭議，質疑者的主要論點是，開發者購買DIEM並將其用於計算時，Venice的資產負債表上不會出現新的現金流（這與能產生現金收入的Pro訂閱不同）。他們擔心DIEM可能會蠶食Pro訂閱業務，並消耗未來的現金流。
Venice 的創辦人 Erik Voorhees 直接反駁了這一說法，他表示 DIEM 的設計初衷是為了解決價格不穩定問題並創建可編程計算，而不是作為主要的收入來源。 Pro 訂閱模式為 Venice 公司提供資金，而 DIEM 則建構了第二個經濟層面。
我認為需要記住的一點是，DIEM 持有者與 Pro 會員群體並不完全相同。 Pro 會員大多是個人使用者和小型團隊，他們需要聊天介面和便利的使用體驗，而且他們通常不是加密貨幣領域的專業人士。
DIEM 持有者包括開發者、人工智慧代理和加密原生企業，他們需要有保障的、可編程的生產工作負載存取權。這些是不同的市場，Venice 同時服務這兩個市場，擴大了潛在市場總量，而不是蠶食其中一個市場。
我認為事情接下來會如何發展
以下是我個人對我在 VVV 和 DIEM 的持倉和部位的實際看法。
自第102封信函發布以來，基本論點已客觀上得到改善，這得益於程序化銷毀、更快的減排速度、真正的企業隱私產品以及四倍的用戶增長。每一項舉措都朝著正確的方向發展。
從基本面和公司/生態系統角度來看，我當時看好這家公司，現在顯然依然看好。
從價格角度來看？我正在獲利了結。我認為目前威尼斯相關產品的市場已經泡沫化，雖然仍有上漲空間，但現在像Bankless和Ansem這樣的公司都在熱議DIEM的代幣經濟學。
如果這是五年前，當Bankless和Ansem開始談論某件事時，那還算是早期。但如今呢？與其說是早期，不如說是本地市場領先。
換句話說，我不會急著以 18 美元的價格買入 VVV，也不會急著以 1500 美元的價格買入 DIEM。我樂意在這裡套現一些籌碼，如果價格大幅下跌（例如下跌 40-50%），我才會考慮繼續加倉。
我持有一定數量的這兩檔股票，打算長期持有——尤其是我的DIEM，我每天都用它來為我的Hermes代理商提供支持。但在目前的市場環境下，我認為如果不考慮獲利了結就太不明智了。
擁有投資理念的關鍵在於搶在其他人之前採取行動。如果錯過了入場時機，那就錯過了。市場每個週期都會提供機會。下一個機會總會到來。
最後想說的
我認為 Venice 是極少數 AI x 加密貨幣項目之一，其基本面確實值得在多年時間內進行真正的投資。
但這並不意味著它會從現在開始一路飆升，它不會。甚至也不意味著幾年後它會從現在開始飆升。在這個領域，沒有人能夠預測未來幾年的發展趨勢，任何告訴你情況並非如此的人都是在說謊。
以我的經驗來看，最好的做法是找到基本面良好、價格合理的優質項目，然後理性買入，理性獲利。說起來容易做起來難，但如果你正考慮在人工智慧與加密貨幣領域佈局，這仍然是目前最好的項目之一。只是現在價格高企，或許並非最佳入場時機。
幾個月後我會再寫一篇更新文章（可能是單獨撰寫，也可能是作為作品集回顧的一部分）。
同時，我很想聽聽你的想法。請直接回覆或在下方留言。
感謝您一直以來的閱讀！
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