會議記錄：Onex 2026 年第一季度財報電話會議 - Onex 公司 (OTC:ONEXF) 的 ONEX CORP SHS

Onex（場外交易代碼：ONEXF）於週五公佈了第一季度財務業績。以下是該公司第一季度財報電話會議的文字記錄。 Benzinga API 提供對財報電話會議文字記錄和財務數據的實時訪問。訪問 www.benzinga.com/apis 瞭解更多信息。 訪問 edge.media-server.com/mmc/p/sh... 收聽完整電話會議。 概要 儘管市場環境充滿挑戰，Onex 第一季度業績依然穩健，其中 Convex 是股東價值的最大貢獻者。 與 AIG 的戰略合作是本次財報的重點，預計 20 億美元的資本承諾將提升股東價值和費用相關收益。 Convex 表現強勁，過去 12 個月的調整後毛保費增長 8%，股本回報率達 24%。 私募股權資產管理業務為有限合夥人返還了大量資本，預計未來將持續實現收益並提高分紅。 受高股本回報率和市場份額增長的推動，Convex 的估值增至 40 億美元，並計劃調整其固定收益投資組合的分類，以降低損益表波動性。 Onex 的信貸平臺持續擴張，發行了大量 CLO，同時對直接貸款的敞口極小，使其穩居市場領先地位。 該公司旨在調整其資產負債表投資，使其與 Convex 的戰略目標和資產管理增長保持一致，並有可能在未來進行股票回購。 完整文字稿 接線員 Jill Humenick（股東關係與溝通董事總經理） Bobbi LeBlanc（首席執行官） Meg McClellan（首席財務官） 接線員 好的。女士們、先生們，再次提醒，如果您現在有任何疑問，請按電話上的 11 號鍵。我們的第一個問題來自加拿大帝國商業銀行 (CIBC) 的 Scott Fletcher。請問您的問題是什麼？ 斯科特·弗萊徹（股票分析師） 大家好，早上好。我想問幾個關於Convex的問題，特別是想問問保羅。首先，我想看一下本年度的事故損失率。它環比和同比都有所上升。聽起來中東衝突可能在其中起到了一定的作用。所以想請您深入分析一下，以及我們應該如何看待今年剩餘時間的情況。 保羅·布蘭德（首席執行官） 好的，沒錯，你說得對。正如我們在資料中提到的，伊朗購物中心事故增加了大約2300萬美元的額外損失，這確實使除重大事件損失率略有上升。 斯科特·弗萊徹（股票分析師） 好的，謝謝。看來沒有什麼其他需要說明的了。然後，關於淨保費留存率，這個數字環比和同比再次下降，導致淨保費同比下降了9%。我想了解一下，您認為市場上有哪些因素正在改變保費留存率的預期，以及我們應該如何看待2026年剩餘時間的策略。 Paul Brand（首席執行官） 是的，我的意思是，Convex會購買相當數量的再保險，隨著我們在市場上購買再保險，如果價格走軟，我們可能會看到再保險購買量略有增加。此外，我們還有持有賬戶信用份額，該份額在2025年第一季度略低於預期。因此，這些因素都會影響到比較情況。 斯科特·弗萊徹（股票分析師） 保羅·布蘭德（首席執行官） 是的，我會把預測值下調到更接近過去12個月（LTM）的水平，我的預測大概在22左右。第一季度存在一些波動，主要是因為外溢保費和內溢保費的不同部分對最終結果的影響各不相同。 接線員 謝謝。下一個問題來自道明證券的格雷厄姆·萊丁。請提問。 格雷厄姆·萊丁（股票分析師） 你好，早上好，保羅。我可能要一直問你了。歡迎參加電話會議。鑑於您專注於特殊險種，並且您也知道整個市場存在一些價格壓力，我想請您談談2026年毛保費收入的展望，您對這一年的預期是什麼？ 保羅·布蘭德（首席執行官） 保羅·布蘭德（首席執行官） 情況開始趨於平衡。再保險業務第一季度表現非常強勁，並且持續增長，預計2026年的增長速度將略低於保險業務。 保羅·布蘭德（首席執行官） 但距離最終結果還有幾個季度的時間。 格雷厄姆·萊丁（股票分析師） 好的，明白了。去年該業務的淨資產收益率（ROE）達到了20%。我認為按過去12個月（LTM）計算，這個數字會略高一些。您認為該業務能夠維持20%以上的淨資產收益率嗎？這是一個合理的目標嗎？ 保羅·布蘭德（首席執行官） 是的，我的意思是，我認為你必須觀察損失情況。你必須觀察在當前充滿不確定性的世界中，投資環境將會發生怎樣的變化。是的，正如我之前所說，我仍然認為這個行業還有很大的利潤空間。 Paul Brand（首席執行官） Graham Riding（股票分析師） 好的，很有幫助。Megan，也許我可以問你一個問題，關於資產管理方面，你設定了2026年底3500萬美元的目標。所以我應該把它理解為2027年第一季度的運營收入。我記得你們之前說過，今年第二季度要達到1700萬美元的運營收入。這個目標現在還有效嗎？再從更宏觀的角度來看，要讓資產管理業務達到你們設定的盈利目標，關鍵因素是什麼？ Megan McClellan Graham Riding（股票分析師） 好的。關於私募股權投資方面，你知道，相對於管理費而言，支出似乎仍然偏高。你們是在關注支出和效率方面，還是更關注募資和提高營收？ 梅根·麥克萊倫 不，肯定是後者。隨著我們繼續出售OP5的資產，這當然會產生DPI（股息支付），這對我們的有限合夥人（LP）來說非常重要。出售這些資產後，收入也就隨之消失了。所以，費用應該調整到合適的水平。團隊在根據我們的募資預期調整費用結構方面做得非常好。但當我們開始在OP6完成募資時，這個問題就會得到解決。 格雷厄姆·萊丁（股票分析師） 好的，明白了。然後……抱歉，我錯過了那部分。你們的募資進展如何？OP6的預期收益或初步反饋和接受度如何？ 梅根·麥克萊倫 格雷厄姆·萊丁（股票分析師） 好的，明白了。我的問題就這些了。謝謝。 接線員 謝謝，謝謝。 巴特·賈斯基 下一個問題來自RVC Capital Markets的巴特·賈斯基。請問您的問題是什麼？好的，謝謝，大家早上好。我們還是繼續討論資產管理業務吧。我注意到淨內部收益率（IRR）的披露被取消了。能否解釋一下原因，並更新一下旗艦私募股權基金的淨IRR表現？謝謝。 鮑比·勒布朗（首席執行官） 巴特·賈斯基 好的，明白了。謝謝鮑比。也謝謝梅根。歡迎參加電話會議。我想問問大家，關於何時可以恢復股票回購，我們應該如何考慮？我記得您之前提到過想要償還淨資產值貸款。那麼，在這方面我們應該期待些什麼呢？ 鮑比·勒布朗（首席執行官） 巴特·賈斯基 保羅·布蘭德（首席執行官） 巴特·賈斯基 太好了。很有幫助。謝謝來電者。保羅，謝謝你回答我的問題。 接線員 謝謝。今天的問答環節到此結束。現在我把主持權交還給Bobby LeBlanc，請他再補充一些內容。 Bobby LeBlanc（首席執行官） 感謝各位今天蒞臨，再次感謝Paul和Meg首次參加財報電話會議。很高興你們兩位能來。祝大家週末愉快！如果您有任何問題，歡迎隨時致電Jill Zeb或Meg Ray，我們會盡快回復。祝大家週末愉快！再見！ 市場新聞和數據由Benzinga API提供 要將Benzinga新聞添加為Google首選信息源，請點擊此處。