超流動性協議正在蓬勃發展。一個兩年前還不存在的協議，如今收取的費用已經超過了以太坊。這並非營銷噱頭，而是數據所顯示的。
真正值得探討的問題並非超流動性是否在增長——它顯然在增長。問題在於，這種增長揭示了鏈上市場未來的發展方向。
這就是勝利的真正模樣嗎？
DefiLlama圖表用兩行文字就說明了一切：TVL從2024年中期的零值攀升至60億美元的峰值。
手續費也隨之增長——而且每月持續增長。Hyperliquid 目前在所有區塊鏈中遙遙領先，佔據每週區塊鏈手續費市場份額的約 43%——僅上週就創造了約 1100 萬美元的收入。
累計費用已超過12.4億美元。年化收入在8億至10億美元之間。月度費用超過5600萬美元。
超過95%的費用用於每日$HYPE的回購。21Shares於2026年5月12日推出了首隻美國現貨高流動性ETF。
Circle 現已成為USDC在 Hyperliquid 上的技術部署合作伙伴，使其成為標準的報價資產。此舉預計將為該協議帶來更高的儲備收益。
價格比敘述更有說服力——解讀錄音
HYPE/USD（周線）：截至2026年5月16日（UTC時間07:39）， $HYPE報42.01美元，本週下跌4.73%。該股正從週期高點46.89美元回落。拋物線轉向指標（Parabolic SAR）位於35.41美元，低於價格。
周線趨勢依然看漲。相對強弱指數（RSI）為60.93，處於中等水平，尚未超買，並正從開盤低點穩步上升。
價格目前在週期高點下方盤整。39-40美元區域是未來任何回調需要關注的第一個支撐位。
HYPEBTC（周線）：在同一日期和時間， HYPE兌比特幣的價格為 0.00053541。週期最高點為 0.00066281。
拋物線轉向指標 (Parabolic SAR) 位於 0.00043342，低於價格。比特幣相對趨勢為上漲。相對強弱指標 (RSI) 位於 59.30，呈上升趨勢。信號線位於 57.66，與此趨勢一致。
這兩個讀數都處於中等水平，並未超出正常範圍。自 2026 年初以來， $HYPE已經形成了一系列更高的低點。
只要SAR指標保持在價格下方，這種結構就成立。下一個考驗是周線收盤價高於0.00060000——該水平將使歷史高點進入區間。
一條鏈能承載 43% 的區塊鏈手續費多久？
從歷史上看，維持如此大規模的費用優勢非常困難。競爭對手正在採取行動。
競爭對手在主要參與者的支持下，憑藉積極的激勵措施正逐漸獲得市場認可。此外，由於監管限制，Hyperliquid 還屏蔽了美國用戶，從而失去了相當一部分潛在市場。
HIP-4 引入了無需許可的預測市場——此舉旨在將費用收入來源擴展到加密永續合約之外。但這是否足以維持其領先地位，才是真正的問題。
收費標準顯示這種模式行之有效。競爭格局表明壓力正在不斷增加。未來十二個月，哪一個更重要？
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