美國上市的比特幣 ETF 遭遇了自 1 月底以來最嚴重的單週資金外逃，投資者從這些產品中撤出了整整 10 億美元。
導致機構風險規避情緒突然高漲的主要催化劑似乎是美國經濟形勢的變化。
CryptoSlate 的數據顯示，通脹擔憂加劇，加上 ETF 資金大量流出，導致比特幣價格在過去一週下跌約 3%，截至發稿時為 78,074 美元。
美國比特幣ETF資金流出創下5個月來最大單週流出量
SoSoValue彙編的數據顯示，10億美元的ETF資金流出終結了此前連續六週的資金流入。在本報告期內，美國上市的ETF累計吸收了約34億美元的淨流入資金。
然而，過去七天的淨提款總額約為 14,000 個比特幣，這標誌著自 4 月初以來穩步增長的機構需求復甦出現了明顯的停滯。
儘管每週的資金流出量很大，但專注於比特幣的分析平臺 Ecoinometrics 將此描述為在關鍵宏觀經濟決策點附近出現的戰術性猶豫時期，而不是機構倉位的全面撤出。
該公司表示，數字資產的整體結構性復甦模式基本保持不變，過去 30 天來，流入美國現貨比特幣 ETF 的淨資金一直為正。
美國通脹數據解釋了ETF需求為何驟降
美國最大的數字資產交易平臺 Coinbase 在最近的一份市場報告中強調，通脹壓力的迴歸正在積極限制數字資產流動性驅動的更廣泛上漲的可能性。
根據交易所的分析，高於預期的消費者價格指數（CPI）和生產者價格指數（PPI）數據迫使金融市場迅速重新評估通脹風險。
雖然首次申請失業救濟人數仍然很低，表明勞動力市場具有韌性，但實際工資下降和消費者信心下滑表明存在潛在的經濟壓力。
計量經濟學證實了這一觀點，並強調，在不清楚美聯儲下一步貨幣政策措施的情況下，投資者越來越不願意積極增加風險敞口。
該公司指出，最新CPI報告中的一些細節令人擔憂。儘管受近期地緣政治衝突導致全球能源價格飆升的影響，總體通脹率上升基本在預期之內，但核心通脹和核心服務業通脹的加速增長則構成了一個更為結構性的問題。
由於這些核心指標剔除了波動較大的食品和能源成本，它們的上升趨勢表明，更廣泛的經濟中存在持續的、粘性的價格壓力，而不是暫時的外部衝擊。
因此，包括美國股票和比特幣 ETF 在內的傳統風險資產正在消化近期貨幣政策的不確定性，而不是積極地從風險偏好型市場轉型。
報告還指出，推動數十億美元流入加密貨幣 ETF 的基礎性需求已經暫停，但並未出現結構性斷裂。
什麼因素能夠重啟比特幣的流動性交易？
考慮到以上情況，比特幣資金的下一階段取決於上週的提款是否會成為一種模式。
Ecoinometrics解釋說，如果ETF資金流動穩定下來，市場可以將10億美元的退出視為在強勁的六週復甦後的一次重置。
然而，如果資金外流持續下去，這一信號就更加令人擔憂，因為它表明機構需求不再以同樣的速度吸收宏觀壓力。
與此同時，美國通脹數據將是第二個考驗。Coinbase 分析師指出，持續的“β值擴張”可能需要系統流動性的顯著改善或通脹的明顯下降趨勢。β值擴張衡量的是比特幣相對於整體市場的波動性和收益。
這意味著，如果數據走勢趨於平緩，將有助於重建改善流動性的理由，並讓交易員更有信心，美聯儲最終可以轉向寬鬆的政策。
然而，核心或服務通脹的進一步上升可能會使收益率保持在高位，並繼續限制比特幣突破當前範圍的能力。
