數字資產專家週二在倫敦舉行的 2026 年數字貨幣峰會上表示，隨著歐盟國家的監管機構嚴厲打擊未經授權的數字資產，私人穩定幣的結構組成正面臨日益嚴格的機構審查。
德國最大的機構資產管理公司之一 Union Investment 的代幣化和數字資產主管 Christoph Hock 強調， Tether和 Circle 等公司為其美元支持的穩定幣常用的儲備支持，其結構更像是投機基金，而不是真正的法定貨幣掛鉤。Union Investment 管理著近 6200 億美元的資產。
“坦白說，在我看來，穩定幣根本算不上穩定幣，”霍克說道。“我們討論過Tether，也討論過Circle的USDC ，比如Tether的投資資產，他們持有大量的黃金和比特幣。”
霍克負責構建資產管理公司的代幣經濟戰略、數字現金機制和基金代幣化框架。他表示，正因如此， USDT和USDC看起來更像是對沖基金，並警告稱這些穩定幣的代幣經濟模型存在漏洞，可能會影響持有者的經濟利益。
“然後，就像USDC那樣，可能又需要納稅人的錢來拯救他們了，”他指出，同時回顧了Circle 13%的脫鉤事件以及“它給機構投資者帶來的災難性風險”。
2024年3月，在市場拋售潮之後， USDC價格三次跌至0.74美元。當時的脫鉤現象據稱是由於交易者將USDC賣出換成USDT ，而市場流動性不足以維持1美元的錨定價格。一年前，在與加密貨幣相關的以太坊銀行倒閉數小時後， USDC通常穩定的價格暴跌13%至0.87美元，與此同時，以太坊的gas費用飆升。
霍克還批評了Tether將大量資金配置於黃金和比特幣的決定。他認為，這些資產選擇會使公司資金面臨市場波動風險，將風險從穩定幣轉移到了隱蔽對沖基金。
截至 2026 年 1 月，Tether 的黃金儲備估計為 148 噸，價值約 230 億美元，位列全球前 30 位黃金持有者之列，並超過了幾個主權國家。
霍克強調，對於那些依賴穩定幣作為隔夜現金結算安全工具的企業財務和資產管理公司而言，現金頭寸突然遭受13%的市值損失是災難性的。他補充說，機構投資者絕對無法承受如此高的風險，並抨擊穩定幣違背了其作為與法幣掛鉤的數字資產的根本承諾。
