若此次IPO順利推進，SpaceX的估值最高或可達1.75萬億美元。
文章作者、來源：最｜投行
“你希望在清晨醒來時，能相信未來會無比美好 —— 這正是‘成為一個跨星際文明’的全部意義所在。它關乎對未來的信念，相信未來終將比過去更精彩。我想不出還有什麼比奔赴星海、置身星辰之間更令人激動的事了。”
世界首富、公司首席執行官兼首席技術官埃隆・馬斯克在SpaceX的招股書正文首頁中如上描述。
美國時間2026年5月20日，SpaceX正式提交首次公開募股（IPO）申請，並首次公開披露了其財務數據。公司計劃以股票代碼SPCX在納斯達克上市。
招股書顯示，2025年全年，SpaceX實現營收186.74億美元（同比增長33%），合併口徑淨虧損49.37億美元。今年第一季度實現營業收入46.9億美元（同比增長15%），同期運營虧損為19.4億美元，淨虧損42.76億美元。
招股書還顯示，SpaceX核心業務聚焦三大領域：一是航天發射服務（Space），通過獵鷹系列火箭與可回收技術，大幅降低太空進入成本，為商業航天奠定基礎；二是星鏈衛星互聯網（Connectivity），構建全球低軌星座，為地面及移動終端提供無盲區的高速網絡服務；三是人工智能技術（AI），依託吉瓦級訓練集群與 X 平臺數據閉環，自研Grok模型並持續迭代優化，支撐多場景AI應用落地。
從第一季度的營收構成來看，星鏈（Starlink）衛星互聯網貢獻了32.57億美元，航天發射服務收入為6.19億美元，人工智能業務收入為8.18億美元。招股書還披露，SpaceX已完成約650次發射，衛星數量超過9,600顆。Starlink訂閱用戶超過1,030萬，覆蓋全球164個國家。
股權結構上，截至目前，馬斯克持有12.3%的A類股份和93.6%的B類股份，合計投票權高達85.1%。IPO完成後，馬斯克將繼續擔任公司首席執行官、首席技術官及董事會主席。SpaceX將享有"受控公司"地位，這意味著其董事會無需由多數獨立董事組成。招股書同時還說明，SpaceX在“可預見的未來”不打算向A類股股東派發股息。
公司計劃在本十年結束前部署首批模塊化軌道人工智能計算艙，並通過銷售AI軟件和計算服務實現商業變現。SpaceX表示，預計未來每年發射規模將擴展至數千次。招股書還透露，公司計劃推出涵蓋支付、銀行及其他金融服務的金融產品，並將通過一個名為"Terafab"的項目深化與特斯拉和英特爾公司的戰略合作。
SpaceX還披露，計劃在IPO完成後以A類普通股為對價收購Cursor，該交易對應的隱含股權價值為600億美元。此外，公司還計劃開展小行星採礦業務，從近地小行星和主帶小行星中提取金屬及其他資源。
本次IPO的賬簿管理人包括高盛、摩根士丹利、美國銀行、花旗及摩根大通。此外，巴克萊、德意志銀行、加拿大皇家銀行資本市場、瑞銀、富國銀行等機構也將擔任承銷商。
在SpaceX之前，史上最大的IPO紀錄是由沙特阿拉伯國家石油公司（Saudi Aramco，簡稱“沙特阿美”）於2019年創造的，其IPO募資額達到了256億美元，超越了阿里巴巴2014年創下的250億美元紀錄，成為當時全球史上規模最大的IPO。
而此次SpaceX上市有望完成募資700-800億美元。本次IPO募集的鉅額資金，將主要用於兩個宏大計劃：一是加速“星艦”項目：全面投入下一代“星艦”（Starship）的大規模常規發射。二是建設太空數據中心：計劃在近地軌道部署大量衛星，組建太空中的AI計算集群。
若此次IPO順利推進，SpaceX的估值最高或可達1.75萬億美元。這一數字將使創始人埃隆·馬斯克有望成為史上首位身家突破1萬億美元的"萬億富翁"，也標誌著其多年來致力於研發可著陸、可多次複用火箭這一事業的重要里程碑。
