密碼學家亞當·巴克（Adam Back）的研究成果被直接引用在比特幣白皮書中，他希望打造一套比特幣時代的沃倫·巴菲特投資策略。他的公司比特幣標準財政公司（Bitcoin Standard Treasury Company）的目標並非成為被動的比特幣持有者，而是成為積極的資金管理者，致力於隨著時間的推移提升每股比特幣的價值。
球場背後的數據
BSTR Holdings計劃以30,021美元的BTC作為初始資產負債表上的比特幣儲備。按當前價格計算，這筆比特幣儲備價值超過30億美元，使其在正式交易前就躋身全球最大的企業比特幣持有者之列。
資金構成值得關注：25,000比特BTC來自創始人，包括 Back 和 Blockstream Capital；5,021BTC則來自該公司所稱的美國首筆比特幣 PIPE 股權投資承諾。此外，BSTR 正在尋求高達 15 億美元的額外 PIPE 融資，以繼續購買比特幣。
此次上市計劃將通過與Cantor Equity Partners I合併實現，後者是一家特殊目的收購公司（SPAC），在首次公開募股（IPO）中籌集了約2億美元。股票代碼為BSTR，將在納斯達克交易，目標是在獲得股東批准後於2026年4月完成去SPAC化。
為什麼是“伯克希爾哈撒韋2.0”而不是另一個MicroStrategy？
BSTR 特意區分了兩種策略。該公司表示，它不會僅僅積累和持有比特幣。它計劃通過所謂的“比特幣原生策略”來創造收益，並積極在市場中使用比特幣。與伯克希爾·哈撒韋公司的比較雖然具有一定的啟發意義，但也十分具體：巴菲特的公司並非僅僅持有現金，而是將資本部署到運營業務和投資中，以實現複利增長。
Back 的方案是使用比特幣而非美元作為基礎資產。其目標是隨著時間的推移增加每份股票所對應的比特幣數量，這與僅僅追蹤比特幣價格是否上漲有著本質區別。
Adam Back發明了Hashcash，這種工作量證明系統直接啟發了比特幣的挖礦機制。自2014年以來，他一直運營著Blockstream，該公司是技術實力最雄厚的比特幣基礎設施公司之一。
該公司還指出了一種引人注目的市場動態：上市公司購買比特幣的數量最終可能達到每日挖礦供應量的 10 倍。
這對投資者意味著什麼
風險計算方式也不同。積極的比特幣資金管理意味著交易對手風險、策略執行風險以及標的資產始終存在的波動性。投資者需要評估BSTR的收益生成活動是否真的能帶來足以彌補其複雜性的回報，或者它們是否引入了簡單的買入並持有策略可以避免的風險。
還有SPAC的問題。近年來，SPAC解體後的合併案例表現參差不齊，許多合併後公司的股價遠低於其初始估值。
