最近我一直在破解大量的寶可夢卡包。當然是為了研究，為了科學。或者，也許更確切地說，是因為我喜歡那種有趣的、有可能獲得+EV的線上賭博機制。
過去一個月，我的生活逐漸陷入了集換式卡牌遊戲的狂熱之中。我妻子的哥哥現在和我們住在一起，他收藏了滿滿幾本寶可夢卡牌，而且已經收藏多年了。有一天我們去卡店，我妻子也被吸引住了，買了幾包卡包，打開之後，她立刻被一股懷舊之情所淹沒，想起了“美好的舊時光”。
我也有類似的感覺，但我一直以來沉迷的是萬智牌，我很快就發現自己翻出了20-30年前收藏的卡牌，並開始整理它們。
現在我們幾乎每天在家都會拆開實體卡包，玩得不亦樂乎。
看來我們並非孤例。全世界似乎都為寶可夢瘋狂，我們正處於卡牌遊戲世界這輪瘋狂牛市的頂峰。
關於這個話題，我有很多想法想分享。它讓我想起了NFT。這肯定是個泡沫，肯定遲早會轟然破裂。肯定完全不可持續。但是，或許現在還有時間從中獲利？
這是一場冒險的遊戲，但我認為狂熱的行情可能還會持續幾個月——我們都知道，投機性牛市的最後幾個月總是最瘋狂的。
有很多方法可以涉足這個領域，但由於我本身就是加密貨幣從業者，所以我將重點討論鏈上投資渠道。我會介紹你可以使用哪些平臺，如何使用它們，你可以參與哪些空投，以及目前市面上有哪些代幣，從高市值代幣到真正投機性的低端熱門代幣，應有盡有。
做好準備，因為這將是一場硬仗，但到最後，你應該能對潛在的鏈上 TCG 遊戲環境以及我目前持有的代幣有一個清晰的瞭解。
記住，躁狂症首先表現為生理症狀。
在接觸任何代幣之前，你必須瞭解事物的物理層面，因為沒有物理層面，任何鏈上的東西都無法運作。
集換式卡牌遊戲早已不再是“小孩子的愛好”。預計到2026年，全球集換式卡牌遊戲市場規模將達到約151億美元，其中寶可夢卡牌佔據了絕大部分份額。2026年也是寶可夢30週年紀念，寶可夢公司（TPC）和粉絲群體都將30週年紀念卡牌的發行視為一件盛事。
TPC表示，自成立以來已生產了850億張集換式卡牌，其中約100億張（約佔所有寶可夢卡牌的12%）是在上一個財年印製的。目前，市場需求遠遠超過供應，印製速度在幾年前是難以想象的，人們幾乎不可能買到自己想要的卡牌。商店裡的卡牌預售一空，每次新卡上架，都會有幾十甚至幾百人排起長隊等待購買。
在我看來，這再次印證了“頂部”和“泡沫”的存在，我相信我們最終會到達一個轉折點，泡沫終將破滅。但就目前而言，讓我們再沉溺於這種錯覺一段時間吧。我個人認為，市場至少要等到30週年紀念日（9月中旬）的下跌才會降溫，但我同時也認為，屆時風險將達到最大值（而不是像現在這樣只有8/10的風險水平）。
“鏈上TCG”的真正含義
TCG 指的是集換式卡牌遊戲。寶可夢是一款集換式卡牌遊戲。萬智牌（Magic: The Gathering）是一款集換式卡牌遊戲。海賊王也是一款集換式卡牌遊戲。還有很多其他的。
就鏈上集換式卡牌遊戲和收藏品而言，基本上可以完全忽略“遊戲”這個詞。這些是交易卡牌，被視為收藏品和金融資產——實際上很少有人用它們來玩遊戲（萬智牌是個例外，這可能也是為什麼很少有人像投資其他卡牌那樣投資萬智牌的原因）。
實體卡牌交易存在諸多限制，例如流動性問題、運費、高昂的交易平臺手續費、欺詐或假卡風險等等。身處澳大利亞，想要買到心儀的卡牌並非易事，往往還要承擔高昂的運費（以及關稅）。
將卡片上鍊可以解決大部分（如果不是全部）這些問題。
其運作方式是，平臺購買經過評級的實體卡牌（PSA、CGC、BGS），並將它們存儲在有保險的保險庫中。每張實體卡牌都會對應一個NFT。您可以持有NFT，隨時隨地進行交易，或者兌換NFT以獲得實體卡牌的郵寄服務。卡牌的所有權無需實際轉移即可完成*，這正是其核心優勢所在。
*需要特別說明的是，這些 NFT 並非完全由用戶自行託管，因為其中仍然涉及信任——你需要信任存儲和保護這些資產的公司（或多家公司），並相信在通過 NFT 轉移所有權以及贖回資產時，一切都會按預期進行。
儘管如此，這些在線平臺在提升鏈上流動性方面做得非常出色。它們大量購買卡片並存儲在金庫中，以提高其市場的流動性，並且還將扭蛋（賭博）機制引入了整個系統。
推動卡牌交易量增長的引擎幾乎全是這些扭蛋機。你支付固定價格（根據機器不同，價格從 1 美元到 1000 美元不等），然後從卡池中隨機抽取一張卡牌。這相當於數字版的“開包”。所有主流平臺都會公佈中卡概率和預期價值，而且大多數平臺都提供即時回購服務，通常是卡牌市場價值的 85% 到 90%，所以如果你願意，可以在抽卡後立即兌現。
友情提示：大多數網站都會宣傳扭蛋的預期收益高於卡包本身的價格，例如，花費 50 美元，可以獲得價值 53 美元的卡牌。雖然如果你只考慮卡牌的市場公允價值，這或許沒錯，但大多數情況下，你獲得的卡牌流動性極差，你最好以 85-90% 的折扣賣回給平臺。扣除平臺自身的交易費用後，平均而言，每次玩扭蛋遊戲你都會虧錢。*當然，也有例外情況，比如未來的空投或者你持有的卡牌價格上漲，或許能彌補損失，但這都只是增加了投機風險而已。
看看這些數據
這些平臺的交易量真的開始飆升了：
從2025年1月的約1040萬美元到2026年5月的2.301億美元，短短17個月內增長了22倍。雖然並非一路飆升（去年底曾出現短暫回落），但自3月以來，漲勢勢頭強勁，過去三個月均創下新紀錄。
我們還看到越來越多的新平臺湧現，值得關注它們及其交易量，尤其是如果你能及早參與潛在的空投活動的話。
正如你所見，大多數平臺尚未投放代幣。我不知道它們是否都會投放，但肯定會有一些會，而且如果這種趨勢持續下去，交易量繼續飆升，那麼這個領域肯定會湧現出一些絕佳的空投挖礦機會。
規模更大、更成熟的平臺
它們的運作方式大體相同。市場流動性充裕且增長迅速，扭蛋式的卡包開啟方式，價格從 25 美元到 1000 美元不等，並提供 85-90% 的自動回購報價。
Beezie 是其中規模最小的，但它已經存在多年，並在加密貨幣領域享有盛譽，因此完全有資格躋身頂尖行列。
Collector Crypt 的代幣 $CARDS 近期表現強勁，我們將在下一節深入探討該代幣。Courtyard、Phygitals 和 Beezie 目前都在運行積分/經驗值計劃，希望未來能帶來不錯的空投。但我們都曾被一些協議反覆利用用戶積分牟利而蒙受損失，所以我現在對這類活動總是持謹慎態度。
不過，或許值得花點時間慢慢消化一下，如果你真的想收集一些卡片，這些都是很棒的平臺值得探索。
後起之秀
這些新興平臺發展迅速，但交易量仍遠不及行業巨頭。我認為它們代表著一些最佳的空投機會，因為你可以在更早期的階段就參與進來，而且此時的競爭對手也少得多。然而，這些平臺也存在風險，它們可能永遠無法達到預期的發展速度，最終要麼無法發行代幣，要麼發行後估值不高。
這些平臺運作方式基本相同，方法也和大型平臺類似，儘管有些平臺也有自己的特色。而且，我在撰寫這篇文章的過程中，發現這類平臺越來越多，最後不得不停止添加。我認為未來會有更多平臺湧現，試圖搭上這趟熱潮的順風車，所以比較穩妥的策略是儘量選擇那些運營時間較長的平臺。
我不會對每個平臺進行深入分析（不過如果大家持續感興趣，並且希望下週能看到這方面的內容，也許我可以做個後續報道）。
所有這些平臺都有一點需要注意：你的勝算並不大。看看這張頂級扭蛋機排行榜，首先按預期收益 (EV) 排名，然後按總預期收益 (Gross EV) 排名：
一般來說，如果你玩扭蛋遊戲，你會想要選擇 EV 值最高的卡牌（如果你打算長期持有，則選擇總體 EV 值最高的卡牌；如果你打算賣掉大部分卡牌，則選擇總 EV 值最高的卡牌）。
他們會在網站上宣傳EV（預期收益）。“瞧，我們這款50美元的扭蛋機預期收益高達53.06美元！！！”——聽起來很棒，對吧？！
這話有一定道理，因為你贏得的物品的實際市場價值可能略高於遊戲成本。但你贏得的絕大多數東西都不是稀世珍寶，也不是炙手可熱的物品，如果你真的想自己賣掉它們，很可能會賠錢。
總 EV 指的是平臺提供的 85-90% 的回購報價，即立即從你手中回購信用卡，這才是你主要應該關注的。
總期望值 (EV) 為 -2% 或 -3% 意味著，你每花費 100 美元進行一次旋轉，平均會損失 2-3 美元。
從積極的一面來看，提前知道真實賠率確實是一個令人欣喜的改變。為了獲得樂趣、有機會贏得大獎，尤其是有機會贏得一項你認為可能會升值的資產，並且現在你可以安全地持有其數字版本，付出這樣的代價並不算過分。
但另一方面，這仍然是賭博，“莊家”最終還是會贏。所以，請理性博彩。我認為在牛市中（即使是宏觀熊市中的小牛市/孤立牛市），大家可以一起贏一段時間——那時，市場行情可能會比任何人預期的都要好得多。
但音樂終究會停止，當那一天到來時，你不想獨自承擔後果。
讓您參與該領域的代幣
到目前為止，我們討論的都是平臺層面和空投挖礦之類的事情。說實話，除了自己購買單張卡牌作為投資之外，並沒有太多其他參與這場運動的絕佳途徑。如果你瞭解自己在做什麼/有時間研究，這或許是個不錯的策略，但這並不是我個人會採取的方式。
首先，我認為除了極少數卡牌之外，幾乎所有卡牌現在的價格都高得離譜。以這樣的價格入手感覺就像自找麻煩，尤其是在卡牌普遍流動性不足的情況下。
所以，我轉而選擇尋找二線投資機會來獲取投資。這仍然有風險，只是風險的性質不同，而且我個人對這種風險的理解更透徹，經驗也更豐富。具體來說：鏈上代幣。
對話必須從 $CARDS 開始，這是 Collector Crypt 背後的代幣。
它的市值僅為 5500 萬美元，最終發行價卻高達 4.3 億美元。這最初嚇到了我，我對購買這種供應過剩如此嚴重的代幣興趣不大，尤其是在目前沒有任何機制可以利用收益回購代幣或支撐代幣價格的情況下。
因此，$CARDS 是大量投資該行業的最佳方式。我目前持有相當數量的倉位，並有信心持有數月。值得注意的是，我並非“過早”入場。該股已從低點上漲了5倍，有些人選擇此時退出交易。
我的邏輯是，如果整個鏈上 TCG 生態系統的整體理論繼續發展並按照我所想/希望的方式展開：持續顯著增長和狂熱，與現實交易卡牌世界的狂熱齊頭並進，那麼這將是一筆強勁的交易。
既然 CARDS 是這個領域的主要參與者，那麼現在讓我們快速看一下一些市值較小的投資項目——風險更高，但潛在回報也更高。
