Bitwise首席信息官：加密貨幣可以挺過CLARITY失敗，但無法承受等待：Bitwise首席信息官

Bitwise首席投資官Matt Hougan表示，《CLARITY法案》的命運遠不如消除圍繞該法案的不確定性重要。他認為，即使該法案最終未能通過，加密貨幣也能繼續存在，但無法在監管的灰色地帶蓬勃發展。

Hougan 在他的首席信息官備忘錄中闡述了這一觀點，當時主要加密資產的交易價格大幅下跌，該法案正等待參議院全體投票表決。

為什麼《CLARITY法案》的不確定性使機構處於邊緣地位

該法案將明確劃分美國證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）的管轄範圍，並以法律框架取代以執法為主導的監管模式。該法案於2025年7月在眾議院以294票贊成、134票反對獲得通過，其中78名民主黨議員投了贊成票。

參議院銀行委員會主席蒂姆·斯科特隨後於5月14日推動該法案以15比9的投票結果在委員會獲得通過，結束了近一年的兩黨磋商。委員會的共和黨人認為該法案提供了明確的規則和更強有力的投資者保護。

然而，法案在參議院的通過難度更大。共和黨在參議院擁有53個席位，而法案需要60票才能通過，但目前只有兩名民主黨委員會成員支持該法案。剩餘的參議院審議障礙包括DeFi（去中心化金融）的監管以及穩定幣規則等。

這種緊張關係解釋了賠率上的差距。侯根在備忘錄中指出，Polymarket的交易員預計年底獲得批准的可能性為51%。與此同時，他自己在華盛頓的人脈則認為可能性在5%到30%之間。

這種不確定性導致機構資本持觀望態度。他寫道，投資者可以趁著人工智能股票價格處於歷史高位買入，而不是冒著幾個月內監管政策可能出臺的風險。

“加密貨幣或許能挺過CLARITY法案失敗的難關，也可能在法案通過後迎來反彈。但它無法在這種不上不下的狀態中蓬勃發展，”侯根在備忘錄中寫道。

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加密貨幣市場蓬勃發展，而華盛頓卻陷入僵局

Hougan描述了市場正從動量交易轉向逆向投資。投資者不再追逐炒作，而是越來越青睞像Hyperliquid這樣能夠產生實際收益的協議。

根據備忘錄，比特幣（ $ BTC ）今年已下跌21%，以太坊（ $ ETH ）和Solana （ $ SOL ）分別下跌33%和37%。加密貨幣ETF也面臨資金外流，現貨交易量處於多年來的低位。

相比之下，Hyperliquid (HYPE) 一個月內上漲了 72%， Zcash (ZEC) 上漲了 50%。這兩隻股票的漲勢均未跟隨宏觀貨幣的走勢，Hougan 將這種差異歸因於其獨特的基本面。

Hougan認為這種輪動表明加密寒冬可能比許多人預期的結束得更快。他認為，建立在實際增長基礎上的綠色回報預示著季節的轉變。

他還表示，《CLARITY法案》一旦通過，可能會重塑加密資產的估值格局。

不過，他預計在國會解決這個問題之前，大型股不會出現持續上漲行情。

因此，參議院接下來的日程安排決定對價格的影響可能比最終投票本身更大。