比特幣價格目前交易於 62,700 美元上方，從此前一週 10% 的跌幅中反彈，而此前市場普遍看跌。然而，在市場表面之下，邁克爾·塞勒策略中存在的結構性問題正在積聚壓力，而大多數交易員尚未將此因素反映在股價中。
數學計算結果令人震驚。Strategy 目前持有 84.4 萬枚BTC，價值 511 億美元，但其債務和優先股負債總額卻高達 218 億美元。自 2025 年初以來，這一數字已經增長了三倍多，幾乎完全是由 150 億美元的新優先股發行所致。
與此同時，Strategy的市值為416億美元，較其318億美元的淨資產值溢價31%。如果市場情緒逆轉，這一溢價似乎沒有明顯的下限。
比特幣價格預測：會回測 6.6 萬美元還是 5.9 萬美元？
我們的短期模型顯示，直接支撐位在 61,500 美元，僅比現貨價格低 1%，而更深層次的結構性支撐位在 59,000 美元附近。59,000 美元至 60,000 美元區間是真正出現回撤的區域，而這恰好與 Strategy 去年平均每枚BTC幣超過 100,000 美元的購入成本不符。這意味著 Saylor 近期的買入已經讓他的賬戶嚴重虧損。
阻力位依次在 65,000 美元、66,000 美元，最終在 68,000 美元，任何持續的牛市行情都將面臨阻力。關鍵價位 64,000 美元和 64,500 美元也構成了中間阻力，即使是小幅反彈也需要克服重重技術障礙。
如果BTC守住 62,000 美元關口，且 ETF 資金流入恢復，價格可能會回升至 66,000 美元附近。但目前看來，比特幣價格將維持在區間震盪，在 61,000 美元至 66,000 美元之間波動，且宏觀經濟數據缺乏明確的催化劑，這種情況可能會持續到本週結束。
然而，如果比特幣收盤價跌破 59,000 美元，將加速強制拋售，考慮到該策略的槓桿結構，這一點尤為重要。如果BTC跌至 50,000 美元，該策略的基本淨資產價值將暴跌至約 230 億美元，遠低於其目前的市值。
比特幣超賣策略瞄準早期上漲機會，策略溢價風險給BTC情緒帶來壓力
對於BTC多頭來說，這是一個令人不安的問題。如果賽勒魔力溢價消失（上述計算表明它缺乏基本面支撐），那麼誰來承受這種拋售壓力？
Strategy公司的股票數量已從9800萬股激增至3.53億股，增幅高達250%，是稀釋率第二高的大型股的八倍。這種結構性成本並非宏觀經濟表現良好就能消除的。
對於想要參與比特幣生態系統但又不想承擔槓桿和稀釋風險的交易者來說，基礎設施層面的計算方式有所不同。
Bitcoin Hyper（$HYPER）精準地填補了這一市場空白。它是首個集成SVM的比特幣Layer 2項目，具備亞秒級最終確認速度和智能合約功能，將Solana級別的速度帶到了比特幣的安全層。
該項目預售已籌集超過3200 萬美元，目前價格為0.0136 美元，早期參與者已開始獲得質押獎勵。其關鍵基礎設施包括用於BTC轉賬和低延遲交易執行的去中心化 Canonical Bridge。 隨著比特幣價格在 6 萬美元上方站穩腳跟，該項目也獲得了發展動力。
