SpaceX將於明日在納斯達克上市，股票代碼為SPCX。同日，一系列旨在與SPCX進行交易或兌付的加密原生代幣化股權產品也將同步上線。
SpaceX週四將其IPO定價為每股135美元，發行約5.556億股，融資750億美元，估值達1.75萬億美元，創下史上最大規模IPO紀錄。在IPO啟動前，加密貨幣領域的投資已全面展開，涵蓋了從機構總收益互換（TRS）平臺到零售DeFi平臺等各個方面：Ondo Finance的SPCXon、Kraken的xStocks SPCXx、Backpack Securities發行的SPCX代幣（通過SunriseDefi路由至Solana ）以及Galaxy Digital面向機構交易對手推出的、以鏈上SpaceX永續合約為標的的總收益互換。Hyperliquid的IPO前SPCX永續合約由Trade.xyz部署，目前持有超過1.9億美元的未平倉合約，並在納斯達克開始交易後轉換為標準的股票掛鉤永續合約。
週五的開盤是首個在備受矚目的 IPO 中同時出現以下情況：由受監管的經紀公司發行的鏈上股票市場，以及單獨的受監管代幣化股票包裝，還有一個等待結算的實時 IPO 前衍生品賬簿。
Ondo Finance SPCXon
Ondo Finance 正在通過其全球市場平臺上線 SPCXon，該平臺旨在讓公開股票在傳統交易所上市當天即可上鍊。該產品由受監管託管的 SpaceX 股票以 1:1 的比例支持，並以總回報追蹤器的形式運作，非美國用戶可通過包括以太坊上的Metamask和Solana錢包在內的多種錢包進行增發和贖回。Ondo 的 SPCX 分配註冊頁面已上線，供散戶投資者參與。據DEXTools報道，Ondo、Backed Finance 和 Dinari 提供的代幣化 SPCX 將在納斯達克開盤後數小時內上線以太坊、 Solana和 Base 平臺。根據 Defiant 近期的報道，Ondo 和 xStocks 已在以太坊上的代幣化股票領域處於領先地位。
Kraken xStocks 結算
據 Kraken 博客報道，其 xStocks 框架正在向包括歐洲經濟區在內的 110 多個支持地區的客戶提供 SPCXx，SPCXx 是 SpaceX 股權的 1:1 代幣化代表。符合條件的用戶在 IPO 價格區間提交了意向書；成功分配的份額將在上市當天計入Kraken賬戶餘額，並可在Kraken和其他 xStocks 聯盟交易平臺全天候交易。Payward 聯合首席執行官 Arjun Sethi 在 Kraken 的公告中表示：“從今天起，110 個國家/地區的用戶都可以通過手機註冊 SpaceX，並在其上市的那一刻即可進行交易：晚上、週末，無需等待開盤。” xStocks 由 Backed Assets (JE) Limited 發行，並以受監管託管的股票作為抵押，Defiant 此前也詳細介紹過相同的法律結構。xStocks 目前不向美國、英國、加拿大和澳大利亞的用戶開放。
SunriseDefi 和 Backpack Securities 提供 24/7 Solana贖回服務
Backpack Securities 將在Solana上發行獨立的 SPCX 代幣，SunriseDefi 負責鏈上資產路由，Meteora 則負責流動性層。每個 SPCX 代幣對應一股由 Backpack Securities（一家受監管的美國經紀公司）購買並託管的 SpaceX 股票。持有者可以通過 ACATS 和 DTCC 結算系統將代幣兌換為相應的股票，並將股票轉移到傳統經紀商處。該機制已通過Solana基金會的官方賬號確認，並由Solana聯合創始人 Anatoly Yakovenko 進一步闡述。SunriseDefi 基於 Wormhole 構建，此前已協調六次代幣化發行，交易量超過 3.6 億美元；對於 SPCX，SunriseDefi 將 SPCX 從上市之初就引入Solana DeFi。
Galaxy Digital面向機構交易對手方的總回報互換
Galaxy Digital表示，他們構建了一個總收益互換合約，該合約以SpaceX的市場隱含估值為基準，並附帶一份永續合約。這種機構級模式與當天上線的零售和DeFi原生產品並駕齊驅。總收益互換是一種雙邊衍生品，其中一方支付參考資產的總經濟收益，另一方支付融資部分，因此交易雙方無需持有標的資產即可獲得價格敞口。
該交易以現金結算，不涉及SpaceX證券的所有權、購買權或交付。Galaxy指出，其證券衍生品交易僅與合格的機構交易對手進行。“一家傳統金融對沖基金如何在公司上市前獲得對私營公司估值趨勢的合成敞口？答案是：通過鏈上交易，利用機構已交易的衍生品工具。”Galaxy寫道，並將該互換交易描述為一種結構，使機構客戶能夠通過與推動零售代幣化股權需求相同的鏈上永續交易場所來獲取SpaceX的估值變動信息。
Galaxy 結構完善了 Ondo SPCXon、 Kraken xStocks 和 Backpack-SunriseDefi Solana代幣在零售和 DeFi 原生方面進行的相同壓力測試的機構層：現在可以在受監管的代幣化包裝器、鏈上永續合約和雙邊機構互換中發現單個股權事件的定價，所有這些都以相同的底層參考進行結算。
流動性極強的IPO前嫌犯落戶現場
SpaceX最大的鏈上IPO前交易市場位於Hyperliquid平臺。Trade.xyz於5月18日以每股150美元的參考價格部署了SPCX-USDC永續合約，隱含1.78萬億美元的估值。據Arkham Intelligence的數據顯示，該合約目前佔Hyperliquid平臺上HIP-3未平倉合約的94%。截至週四上午，Hyperliquid平臺上的SPCX合約價格為每股154美元，隱含估值達2.01萬億美元，比IPO價格高出約14%。一旦納斯達克開始交易，活躍持倉將轉換為標準的股票掛鉤永續合約，轉換路徑與Cerebras IPO前合約在5月份的轉換路徑相同。
貝爾球場值得關注的事項
xStocks 和 Backpack 代幣均依賴於通過正常 IPO 渠道購買的股票在鏈上鑄造前進入受監管的託管機構；納斯達克首次發行股票到首次鏈上鑄造之間的時間是這兩個產品的准入遙測數據。Ondo 的 SPCXon 將根據其全球市場設計，在上線後每日發佈託管證明。Hyperliquid 永續合約會在 SpaceX 現貨價格確定後自動轉換，其結算參考價格也是 Galaxy 機構 TRS 的基準價格。SPCXon、SPCXx、 Solana SPCX 代幣、Hyperliquid 永續合約和 Galaxy 互換參考價格之間的交叉產品基準是否會在前 24 小時內收窄，是檢驗加密原生代幣化股權體系與底層股權匹配程度的最直接方法。
