比特幣目前處於波動劇烈的區間，很容易形成下降陷阱或出現急劇突破。
目前大餅價格主要在 65,000鎂附近橫盤整理，而宏觀經濟數據和一些鏈上指標卻發出相互矛盾的信號。這種背離上漲了市場在形成更清晰的趨勢之前經歷流動性清空的可能性。
- 大餅目前在 65,000鎂附近橫盤整理，這為價格的大幅雙向波動創造了條件。
- 第二季度油價下降，而比特幣下降較小，這表明風險偏好可能正在改善。
- 鏈上市場和未平倉合約市場尚未證實市場已完全穩定。
比特幣目前的價格區間很容易形成空頭陷阱。
比特幣目前交易的區域可能觸發下降陷阱，如果波動性上漲，則可能構成套利陷阱。如果買盤壓力足夠強勁，大餅可能突破關鍵阻力位，製作鏈空頭擠壓。
反之，如果波動性向下，更深的回調可能會使槓桿多頭倉位陷入困境。這反過來又可能導致市場風險情緒蔓延。
油價下降，風險偏好正在轉變。
自第二季度初以來，油價下降超過17%，而比特幣僅下跌了6.5%。這一對比表明，與大餅相比，流入石油市場的資金相對減少。
此前，第一季度油價上漲近70%，而比特幣則下降了22%。油價再次走軟，加上地緣政治緊張局勢的緩和，可能正在提振市場風險情緒。
這一發展表明，比特幣目前的疲軟可能只是市場在選擇新方向之前的一次流動性清掃。然而，目前的證據尚不充分，不宜過早下結論。
比特幣的底部尚未得到鏈上確認。
鏈上信號目前並未顯示比特幣已完全穩定。機構資金尚未出現強勁的買入反應，而比特幣ETF則持續出現淨提取。
CryptoQuant 的圖表也顯示，大餅可能正在進入之前與底部形成相關的區域。然而，STH MVRV 指標仍然倒向投降式回調，而不是確認反彈。
高未平倉合約量上漲波動風險。
與之前的底部階段相比，比特幣未平倉合約量目前相對較高。這表明市場仍有大量未平倉倉位，如果價格走勢與市場預期相反，市場可能會做出強烈反應。
一種正在討論的情景是，市場需要再次緩慢下降至 6 萬鎂以下才能降低槓桿率。在這種背景，宏觀經濟信號與鏈上信號之間的背離仍然是需要密切關注的關鍵領域。
在預測市場中， Kalshi交易員認為大餅先下降55,000鎂，然後再達到100,000鎂的概率為69%。這反映出市場考慮的是倉位結構，而不是單一的短期押注。
概括
比特幣目前處於兩難境地：一方面宏觀經濟信號有所改善，但鏈上交易量和未平倉合約量尚未確認其價格已形成可持續的底部。短期內，65,000鎂區域可能仍是價格波動劇烈的脆弱地帶。
