投資銀行 Benchmark 表示，美國證券交易委員會 (SEC) 最新的市場結構改革提案可能是 2026 年影響加密貨幣和代幣化資產市場的最關鍵的監管發展之一。
根據 Benchmark 的最新研究報告，美國證券交易委員會 (SEC) 提議廢除 NMS 條例下的 611 和 610(e) 規則，可能會產生重大影響，特別是對代幣化股票和鏈上交易系統而言。
美國證券交易委員會（SEC）於6月11日公佈的這項提案旨在取消美國股市實施近20年的部分交易保護和定價規則。SEC表示，此舉旨在降低交易成本、增強競爭併為技術創新創造更多空間。
根據Benchmark的說法，現行規則611規定交易必須按照全國最優買賣價（NBBO）執行，而規則610(e)則限制了鎖定報價和交叉報價。雖然這些規則在傳統的訂單簿結構中有效，但它們對去中心化金融市場中使用的自動做市商（AMM）模型構成了結構性限制。
報告指出，取消這些規則可以降低代幣化股票和鏈上交易基礎設施的合規成本。報告認為，這可能有助於將基於AMM的交易模式更輕鬆地整合到美國資本市場體系中。
Benchmark 指出，提供代幣化證券基礎設施的 Securitize 是潛在受益公司中最直接的受益者。報告還指出，Coinbase 和 Galaxy Digital 等公司也可能從其交易、做市和託管基礎設施的擴展中獲益。
然而，Benchmark指出，擬議的變更並未解決所有根本性問題。報告稱，交易所註冊系統、託管和清算框架以及DeFi特定交易模式的法律地位等問題仍需進一步明確。
業內人士認為，類似於“轉換豁免”的機制可以作為一項支持性政策，在此過程中發揮關鍵作用。據悉，美國證券交易委員會已就該提案啟動為期60天的公眾諮詢期，最終投票可能在2027年初進行。
*本文不構成投資建議。
