比特幣買家回歸了，但他們可能會在 67,000鎂價位落入陷阱。

比特幣(大餅 ) 在 6 月初下降6 萬鎂附近後，已回升至 6 萬鎂左右。鏈上數據顯示，確實有很多買家入場。然而，此次比特幣價格回升是在期權合約的框架下進行的，而期權合約通常會導致更大的波動，而非市場穩定。

支持觸底反彈論的觀點依賴於購買需求的迴歸。相反，持懷疑態度的觀點則關注這種需求將在哪裡出現。目前，後一種觀點的證據更為充分。

當大餅跌至接近 6 萬鎂時，鏈上投資者重新開始購買比特幣。

累積趨勢評分是一個衡量持續買入資金規模的指標。接近 1 的數值表示整體市場正在強勁買入。相反，接近 0 的數值則表明投資者正在出貨。

2024年6月初，當價格接近6萬鎂大關時，該指數開始在各類錢包用戶群體中呈現強勁的吸籌趨勢。價格雖有所下跌，但鏈上購買需求上漲，避免了新一輪恐慌性拋售。

此後，比特幣價格強勁反彈。在觸底反彈後僅一天之內，比特幣價格就上漲了幾個百分點——此前一個月內，比特幣價格曾下降約15%。這種快速反彈使得其復甦勢頭看起來非常強勁。

這是一種常見的“價格下跌買”模式。無論錢包大小，都在利用低價買入加密貨幣。與此同時，交易所的加密貨幣數量持續下降，表明買入者正在將加密貨幣轉移到存儲錢包，而不是準備出貨。

為什麼購買需求的迴歸尚未確認底部已形成？

購買需求的重新上漲是形成可持續底部的必要條件。然而，僅憑這一點不足以判斷真正的底部。事實上，在近期的下降過程中，這一積累指標也次顯示出買盤活躍的信號。

該指數僅反映買盤情況，但並不表明買盤是早還是晚。在前上漲至峰值期間，拋售壓力持續存在。然而，價格上漲期間的拋售壓力並未阻止隨後的急劇下降。

強制平倉令也加劇了 2024 年 6 月初的下降行情。當停止令被大量觸發時，價格會先急劇下降，然後強勁反彈，這意味著部分反彈僅僅是空頭回補，而不是對上漲趨勢的信心恢復。

在本輪週期中，基於鏈上實際數據預測底部的指標具有誤導性，正如近期基於信號的分析所表明的那樣。投資者持續“下降”的情況可能會持續數週，而價格卻會繼續緩慢下降。需求的上漲很少能準確預示著重大反轉。

Deribit的倉位目前處於不利位置。

Gamma 值代表期權做市商如何風險價格波動風險。如果 Gamma 值為正，他們會在價格下跌時買入，在價格上漲時賣出，從而降低市場波動。如果 Gamma 值為負，他們則會採取相反的策略，導致價格在上漲和下跌方向上的波動幅度更大。

在Deribit熱力圖上，67,000鎂附近的區域呈現出負伽瑪信號。做市商通常會在該區域內下降賣出，上漲買入。因此，當價格處於這一“敏感區域”時，市場不太可能出現穩定的復甦。

正伽瑪區域，也就是所謂的“平靜”區域，位於更高的位置，大約在 80,000 美元到 85,000鎂之間。換句話說，比特幣正在波動較大的區域內復甦，而穩定區域仍然遠高於當前價格。

期權價格的高密度可能導致價格在到期日附近被“凍結”，但總體而言，負伽瑪信號表明價格突然上漲/下降的可能性高於平靜觸底的可能性。

上述正伽瑪區域在價格大幅上漲時也能起到阻力Vai。當市場上漲接近 8 萬鎂時，該區域的做市商會出貨，從而形成壓力，阻止價格進一步上漲。因此，提供穩定性的區域同時也是市場的強阻力區域。

關鍵價格水平將決定比特幣的下一個走勢。

有三個主要的價格區域需要關注。60,000鎂區域（綠色區域）是最近的底部，也是需要守住的積累區域。如果比特幣大幅突破該區域，將打破買盤動能的預期，並動搖資金流支撐價格的預期。

67,000鎂附近的區域是“波動平衡點”（圖中下方的紅色區域）。只要價格繼續在這個範圍內波動，出現雙向市場走勢的可能性就大於出現強勁上漲的可能性。

突破 75,000 美元至 80,000鎂區間（上圖中的紅色區域）將真正標誌著趨勢的重大轉變。這是因為該區間處於正伽瑪值區域，有助於市場抵禦價格波動，變得更加穩定。

一旦比特幣重回這一區域，悲觀主義者將不再那麼謹慎，這與近期預測中對 2024 年 6 月的積極預測情景相符。

比特幣投資者概要

需求確實存在，但這並不意味著市場已經發出明確的“買入”信號。鏈上吸籌僅表明買家已經出現，但並不能確認價格已經觸底。

在比特幣價格回升至能夠穩定波動的區域上方之前，穩妥的做法是將此次反彈視為脆弱的。市場可能繼續上漲，但目前的衍生品市場數據顯示，投資者應保持耐心，而非過度自信。