展望後市，流動性釋放與宏觀政策的落地將成為推動行情上行的核心驅動力。
文章作者、來源：新火集團
本週比特幣實現超跌反彈，加密市場的極端恐慌情緒減弱，多項數據顯示行情築底顯著。從市場面看，比特幣現貨 ETF 淨流出規模持續收窄，Coinbase 與 USDT 之間的負溢價也穩步修復。結合行業基本面，主流礦機關機成本集中在 30000-50000 美元，階段性行業成本底或初見夯實，這也是加密市場歷次行情見底的經典信號。
從一線交易情況來看，機構資金逆勢佈局趨勢同樣突出。以新火集團為例，其場外交易（OTC）周交易量環比增長超 8 倍，平臺活躍用戶數同步翻倍，兩項核心業務數據均創歷史新高，印證近期大額資金交易活躍度大幅提升，場外入金需求的逆勢激增。新火研究院同時監控到鏈上數據，部分具有上市公司屬性及遠古巨鯨標籤的機構資金，選擇在 6 萬美元一線的關鍵價格區間密集抄底、積極入場。新火研究院自 5 月中旬起已持續提示“高性價比”佈局窗口再度開啟，此前判斷再得到驗證，市場正完成從恐慌拋售到長期持倉的籌碼切換。
展望後市，流動性釋放與宏觀政策的落地將成為推動行情上行的核心驅動力。隨著 SpaceX 成功上市且表現亮眼，重新激活了市場的樂觀情緒，其打新期間凍結的鉅額資金正迎來解凍潮。這部分龐大的流動性重新釋放後，勢必會尋找新的價值窪地，向比特幣等當前被嚴重低估的資產溢出。在宏觀及政策層面，接下來北京時間 18 號 FOMC（美聯儲公開市場委員會）會議上沃什（Kevin Warsh）首次講話的態度至關重要，將直接定調近期的貨幣政策預期；而《CLARITY法案》若能在 7 月底前順利落地，將極大提振資金入場的制度信心。結合底部特徵與資金面、政策面的多重利好，新火研究院持續看好後續市場走勢。
