（很抱歉標題誘餌，我保證這不是你想的那樣......）
確實有一段時間了。當我去年 11 月最後一次編寫子堆疊時，我真的很喜歡模組化以及以太坊如何擴充套件以容納數千萬使用者。從那時起，模組化已經成為一個非常熱門的話題（至少當代幣沒有上漲時），每個人都相信 DA 層，重新注入 stETH（祝賀 Eigenlayer 釋出），並且使用 L2 的頻率幾乎與主網網以太坊一樣高。但我來這裡不是為了談論這些。
自 11 月以來，加密貨幣發現自己陷入了一系列奇怪的境地。 FTX 剛剛爆炸，全世界都認為加密貨幣已經完蛋了，因為一個人有點太大了，帶著幾十億美元跑了，人們一致認為我們再也不會再有另一個週期了。將所有這些以及更多的事情作為我在八個多月內沒有找到任何值得寫的東西的原因是相當合理的。
直到一月的第一週或第二週，價格才開始上漲，但到那時，一切都不再重要了——人工智慧來拯救世界。 ChatGPT 成為有史以來增長最快的消費者應用程式，每個人都用它來做作業，這樣他們就可以花更多時間學習流動性池、AMM 以及 - 我只是開玩笑，沒有人這樣做。
加密貨幣很快就成為了一個事後的想法，主流媒體每週都會發表一篇新文章，告訴你在失去一切之前辭去 DAO 的工作，賣掉你的數字黃金，並從元宇宙中滾出去。開個玩笑，90% 的加密推特可能在 2022 年和 2023 年初就失去了一切。拋開這些不談，我們（作為一個行業）每天都會受到三次重擊，而我們的幣卻坐上了安樂死過山車為零。 大餅和姨太分別從 60k 跌至 16k 和近 5k 跌至 800，而隨著每個人的阿得羅處方用完，山寨幣幾乎跌至零。別忘了那些無聊的猩猩，它們也從這一切中得到了樂趣。
儘管如此，考慮到你目前能做的一切，DeFi TVL 仍然非常非常大。多年來，基本上是 DeFi 的整個生命週期，其承諾是使金融民主化，同時通過流動性挖礦、協議擁有的流動性 (3,3) 和許多其他遊戲化機制等新穎的激勵措施賺取大量資金，這一過程導致了許多人早期和相當早期的採用者可以從他們所花費的金錢和時間上獲得巨大的回報。
今天我們就到這裡了。
在經歷了所有這些爆炸、數週的紅燭以及人們對加密貨幣及其最終遊戲的集體信心喪失之後，DeFi 表現得非常好。事實證明，在加密貨幣歷史上最糟糕的熊市中，鏈上清算、透明/開原始碼以及不需要與銀行進行交易的好處實際上是有用的。我在 2021 年時表現得非常天真，但我認為，如果考慮到參與加密貨幣的人數、市場中的流動性數量以及其中一些項目和公司所實現的規模，那麼這是由迄今為止最糟糕的熊市取決於有多少人被操了。但我知道什麼？
說到遙遠的熊市，我很感興趣的是我們能以多快的速度走出熊市。我認為 FTX / Alameda、Genesis、3AC、Terra / Luna 的爆炸以及我們經歷過的 987 其他災難能夠“加速”痛苦，避免漫長的悲觀和厄運時期。別誤會我的意思，市場大幅下跌，而且確實花了很做多。如果將 2022 年 5 月標記為熊市的開始，將 2023 年第一季度的某個時間標記為熊市的結束，那麼差不多有兩年了。但我很抱歉，2018 年的情況更糟，因為加密貨幣的資金減少了 100 倍，而且那裡只有 20 個人。
知道了。
但我們還是活著出來了，或者至少，我們中的一小部分人在腦部創傷程度低於臨界值以及感染的精神疾病數量非常合理的情況下活著出來了。主要貨幣已經從低點大幅上漲，相當多的替代品已經恢復（雖然少數已經飛翔，看著你Pendle），L2 和一些替代 L1 的 DAU 正在從低點反彈，而 DeFi 繼續看到新的每個月都會推出產品，並受到仍然在這裡的 13 位複合使用者的熱烈歡迎。
說到 13 位使用者，zkSync 已經吸引了來自朝鮮、中國以及銀行賬戶超過 500 美元的加密推特使用者的超過 2 億美元。當然，75% 的 TVL 由穩定幣組成（為什麼不呢？），但很高興看到人們至少表現得對使用四種不同的 DEX 和一些複合分叉感到興奮。
拋開所有笑話不談，DeFi 仍然擁有超過 500 億美元的 TVL，這確實令人印象深刻，更不用說 11 位數的範圍了。我很清楚，DeFi 作為一個行業具有 PMF，不僅對於我們這些可能發現自己身處第一世界國家的人來說，而且對於那些沒有我們那麼幸運擁有銀行基礎設施的人來說也是如此。儘管聽起來很瘋狂，但將錢存入銀行賬戶並可以隨時取出的現實是全球絕大多數人所不具備的。
coin，令人有點沮喪的是，DeFi 在應用程式層面取得的唯一“勝利”是質押姨太、穩定幣賺取 4% 的收益率、在鏈上進行永續資產交易以及偶爾將資產包裝起來。一籃子賺取略高的收益。當我第一次進入加密貨幣領域時，我立即對過去的曲線戰爭著迷，迷戀其中的故事以及它如何將 DeFi 塑造成比生活更重要的東西。當然，我們都已經度過了曲線戰爭併成長了一些，但我仍然很難想象從那時起 DeFi 曾成為“主角”。這是我們能做的最好的事情嗎？
Lido 在過去 6-9 個月的發展令人難以置信，因為我很確定我們幾乎沒有人會懷疑 Maker 的統治地位會被推翻。說到這裡，Maker 也做得非常好，實際上可能會奪取對 TradFi 玩家和機構最具吸引力的加密資產的寶座（拋開姨太不談）。現金流為王。
但問題仍然存在——DeFi 代幣很糟糕。
如果你自熊市開始以來持有幾乎任何相當大的（例如，市值 > 5000 萬美元）的 DeFi 代幣，那麼你就不會在讀這篇文章 - 你在街上舉著一個紙板標牌，向人們索要改變。當然，像LDO、 MKR、 SNX、 COMP、 RPL這樣的許多代幣都已經從低點回落，但並不是每個人都通過在失效水平上出售、看著coin下跌 75% 然後點選綠色按鈕來操作加密貨幣。回報。與股票市場類似，很大一部分加密貨幣投資者（失敗的交易者）都會採用 DCA 方法，或者只是魯莽地相信三年內價格會上漲 50 倍而購買一些東西。很不幸，但這就是遊戲。
“但是Knower，如果你不能購買並持有 DeFi 代幣，NFT 本質上就是附有圖片的高 Beta 垃圾幣，而且沒有人真正有機地使用 zkSync，我們怎麼能賺錢呢？”
這是一個很好的問題。
我堅信，許多代幣的當前估值不僅至少是合理的（基於來自虛構來源的基本面），而且在少數情況下實際上被低估了。 DeFi 可能沒有 ChatGPT 那麼多的 DAU，但這並沒有打折它的好處和它在過去兩年中所具有的彈性。
看著我的眼睛，告訴我，隨著該協議繼續推動 RWA 並幾乎每天都增加其 ARR， MKR應該是 100 美元coin。
是的，東西被黑客入侵，人們損失金錢；我們對此無能為力，除非我們想嘗試再次與中心化 DeFi 公司一起執行它。但只要看看被黑客攻擊的協議數量以及從系統中消失的資金數額，並將其與之前的 DeFi TVL 圖表進行比較，人們就不在乎了。
如果您對加密技術相當深入，並且每週至少進行幾次鏈上交易，那麼您很可能一直很堅強。天哪，如果你從未在鏈上進行過交易，並採用了在 CEX 中存款的被動方法，那麼你可能會變得更加困難。
這僅告訴我一件事：加密貨幣是一種不穩定的資產類別，因此，不良行為者會進入並盡最大努力從無辜個人身上榨取價值。不幸的是，這就是世界的運作方式。但讓我回顧一下我的腳步，我已經偏離了我最初打算寫的主題太遠了。
到目前為止，如果您（希望）已經閱讀了所有這些內容，您應該能夠看出這是一個點選誘餌標題。 DeFi 並沒有消亡，它實際上比以往任何時候都更加活躍，並且可以說我們現在比以往任何時候都更需要它。但我知道這不是你來這裡的原因，因為如果你像大多數人一樣，你不會每天花幾個小時在 Twitter 上，也不會每週花無數個小時被清算，因為你是為了技術而參與其中的。你來這裡是為了賺一些錢，並最終說你來這裡是為了金融民主化並參與傳統金融體系的瓦解。
你可能在 Twitter 上看過 TikTok Live 女士收到這些奇怪的小禮物並每兩秒回覆一次的視訊。您可能也問過自己，她為什麼要這樣做、誰在觀看這些以及她首先在做什麼。我不太關心去挖掘人類心理的界限並給你一個為什麼會發生這種情況的答案，但我會說這並不奇怪。以下是 CL ( @CL207 ) 最近撰寫的文章的簡介：
我們已經看到社交媒體和網際網路將人類變成了超級消費主義的外殼。如果你像我一樣，比你年長得多的人可能曾經告訴你“放下那該死的手機”——這種情況已經不再發生了，主要是因為每個人都有手機，而且所有年齡段的人都極度沉迷於消費內容，無論他們是否意識到。
TikTok 激怒了這一點，“for you”頁面可能會成為歷史上最成功的心理武器。社交媒體最初是一種與朋友和親人聯絡的方式，甚至是一種將您與一段時間未見的人或其他沒有太多面對面互動的人聯絡起來的方式。從那時起，我們看到社交媒體成為資本主義的武器，一種將個人隔離到自己建造的監獄中的方式。我認識的大多數人每天都會花費大量時間瀏覽 TikTok，每次滑動或點選都會在他們的數字牢房中新增另一個欄。都是誇張的說法，但你明白我的意思。
是的，我在 Twitter 上做了同樣的事情，我感到內疚，但不同的是，如果我每天不瀏覽 Twitter 幾個小時，我就找不到工作。
我們所處的社會往往是沒有意義的。人們吃完飯後立即開始滾動是很常見的。當你醒來時，立即發現自己在滾動。以前不是這樣的。其中一部分（CL 在他的 Twitter 上多次提到）促成了我們在加密貨幣領域看到的一些估值。如果大多數發達國家每天可以花四個多小時滾動和消費內容，為什麼像比特幣這樣的東西不能成為一個概念呢？有一個心理障礙需要突破，但我相信，每一天的過去只會讓這種情況在不久的將來更有可能發生，如果它還沒有發生的話。
你仍然可以在屋頂上穿著水下短褲大喊沒有任何基本面，但看看你的周圍——外面的世界真的是按基本面執行的嗎？
人工智慧形式的外星智慧正在迅速整合我們的工作、思考和學習方式。 TikTok 正在融化我們的思想。我們消費的內容比以往任何時候都多，但不知怎的，我們仍然外出並過著正常的生活。
我們生活在一個日益數字化的世界，為什麼數字貨幣的估值不能反映這一點？這是否可以解釋為什麼 Elon 的一條推文將 Milady 推向 7 姨太樓層？或許。但如果你發現自己不斷地尋找交易背後的“原因”，那麼你的表現就不會像那些只尋找“為什麼不”的人那麼好。
沒有什麼比 2023 年迄今為止發生的鏈上退化更能體現這種現象的了。僅舉幾個例子，我們就發現以下情況發生得非常快：
PEPE → 市值 15 億美元
RLB → 4 億美元市值
UNIBOT → 市值 7000 萬美元
這些代幣並沒有反映出 DeFi 或密碼學作為賦予個人權力的工具的價值，但有人在乎嗎？人們現在正試圖賺錢，把馬放在車之前（或者是車？）。我們相信，只要有足夠的時間，我們構建的東西就會受到大眾的歡迎；在那之前，我們正在等待時機，試圖在 Dex Screener 上找到下一個 1000x。您可能錯過了至少一個（或者可能全部三個）這些本壘打，但這沒關係。我們正處於第一局，或者可能介於兩者之間，沒有人意識到比賽已經開始。它在 Twitter 上不斷被重申和重構，但我們確實處於一個全新的後設資料中。這些硬幣代表了網際網路meme文化、賭博作為一種“賺錢”的方式以及接管網際網路的超級金融化。
Unibot 是一個工具，其全部目的是幫助你通過 Telegram 更快地買賣垃圾幣 - 你不能認真地看著我並說這客觀上不酷。 PEPE做了 1000 倍之類的事情，都是因為人們認為這很有趣。 Rollbit 可能是也可能不是一家未經許可的對賭行，但沒人關心——他們的交易量比你最喜歡的加密貨幣交易所還要多。我真的很喜歡 Jingtao ( @whyillbedamned ) 的這篇文章，因為它描述了我們在鏈上行為中看到的轉變，以及比其他人更早認識到這一點的重要性：
我從來沒有像現在這樣看好加密貨幣，不僅因為我看到這些代幣融化並震驚了 99% 的加密推特，還因為這與在私人市場籌集資金的一些巨大創新同時發生。鏈上游戲、非託管錢包的新原語和零知識技術都在加密貨幣的核心精神下運作，無論它們現在是在賺錢還是在設法吸引注意力。所有這一切都在我們眼皮底下發生，而 HarryPotterObamaSonic10Inu 的交易估值高於其協議 TVL 為 5 億美元的 DeFi 代幣。
但沒關係。
你不應該因為錯過了這些而自責，或者對基本原理大喊大叫——無論你喜歡與否，這些都是加密貨幣採用的早期階段，也是人們喜歡在鏈上做的事情的明顯例子。那麼他們不想買你的恐龍 DeFi 幣什麼呢？走出去，學習如何利用這些機會並適應新的環境，這個環境是由一個越來越沒有意義的世界推動的。
偶爾玩玩一點也沒關係。
一如既往，感謝您的閱讀。每當我有一個想法時，我都會嘗試寫更多這些較短的文章，但沒有承諾。在外面保持理智。
