下一個BAYC會出現在哪裡？深夜長文剖析NFT各類生態商業模型

ALD（@Daji_357）前言：

一直說要寫一篇關於NFT的文章，由於某些原因拖欠到現在。期間陸續發過一些帖子，碎片式的聊過一些觀點。前幾天偶然看到了這條評論，決定加快進度。感謝每一位夥伴的認可，這都是我深夜寫文的動力。

內容分為幾大類：

• 淺談NFT的發展史

• 從客觀角度理性分析ETH和BTC NFT的不同區別

• Alpha分享「當下最有可能成為下一個 BAYC 的BTC NFT項目」

淺談NFT的發展史

ETH

2021年的NFT牛市至今已經過了兩年餘久，BAYC的神話恰好是在21年的此時悄然發生。

從mint時的200u左右價格一路飆升，隨後過山車式達到了今天的30eth的價格附近。現階段總漲幅高達約 285倍 。

隨著今年的紅豆項目事件，NFT整體市場在寒冬階段再次受挫。同年，ETH網路上出現以「ETHS」為首的銘文系列NFT。

BTC

今年年初，BTC的 ordinals新敘事 在市場上引起軒然大波，BTC開啟了銘文生態的新篇章。隨著以「ORDI」為首的銘文系列代幣暴漲，也帶動了BTC 銘文系列NFT的熱度。

從開始的復刻 BAYC 到PUNK系列銘文，再到後來的各類PEPE系列銘文的出現，讓BTC NFT市逐漸豐富；接連不斷的造富效應產生，大量流量湧入，引起了OK及幣安等一線交易所的不同關注。

伴隨 遞迴銘文 的概念出現，BTC NFT 開始進入相對冷靜的發展週期。近期遞迴銘文概念迎來升級，市場熱度再次活躍，出現了現象級項目 MBAC 。

無論NFT是ETH還是BTC，又或者銘文是ETH還是BTC，都不建議出現互相歧視的狀況。

根據不同時間，空間下，針對兩者不同的優勢和劣勢進行客觀的分析，從而尋找正確的投資方式。

任何項目在不同階段不同時間都有屬於自己的發展週期。

從客觀角度理性分析ETH和BTC NFT的不同區別

ALD本人並非是技術出身，但之前的一些交流會我經常會說，對於擅長之外的事情，我可以不會但是不能不懂。

通過和一些技術朋友們的交流，用舉例子🌰的形式將兩者的區分進行描述：

ETH NFT 其本身是一個協議類別，像是儲存在雲端的一個圖片（會產生儲存成本）。

BTC NFT其本身是一個銘刻物，像是在木頭上雕刻的一個圖案。

早在2022年時我就提出 ETH 生態中的 NFT 大多數是一個強有效的市場運營工具，而不是作為金融載體，原因後面會詳細解釋，接下來會用一些🌰列舉出一些不同的側重點。

ETH的NFT大多數分為三類：

1. 商業化模式運作的產品 （早期）｜ Mint收益；版權手續費；商業價值；衍生品

2. 明星效應下的帶貨產品 （早期）｜ Mint收益；交易手續費

3. Free mint的玩法產品 （現在） ｜ 交易手續費

1⃣️類產品最直觀的代表就是BAYC項目，隨著熱度和其他的影響力因素，穩定的成為了NFT市場中的龍頭。

2⃣️類產品就不過多說了，只記得某人在發售不久後ins高調宣佈喜提新車。

3⃣️類產品比較特殊，所有項目中印象中比較出眾的就是哥布林項目。

其本質區別在於，1⃣️2⃣️項目是在發售前有一筆前置費用，項目方的收益點主要有 mint收益以及交易手續費收益，3⃣️項目則主要是通過交易手續費進行收益。

以前的內容就提及到，一個健康的項目如果想成熟的發展必須是一個滿足多種角色的利益共同體。無論是項目方，平臺，莊，大戶，散戶都要在其中找到可以存在的價值。

🌰項目的週期性長短取決其商業模型的選擇🌰🌰🌰🌰

拿BAYC舉例，項目方在前期的收益中獲得了大量的資金，才可以持續的建設項目的生態，項目生態建設的越好版權手續費的收益則會越高。而項目方本身則要承擔是項目的運營成本**（圖片雲端儲存費用）。**

平臺因為BAYC的火熱，給NFT板塊帶來了巨大的關注，平臺獲得了大量的使用者，通過使用者的交易賺取到了交易手續費。平臺需要承擔的是平臺的運營成本，技術研發以及各類資金安全。

莊家和大戶因為拿到了自己理想中數量的籌碼，通過自身的一切資源進行人群宣傳，提高項目知名度從而將自己的收益最大化。其成本在於勞動成本和購買籌碼的資金成本。

散戶…湊熱鬧，社交….這個就不多說了，買個圖開心好看也是收益的一種。

反觀明星項目，初步賺取的鉅額收益都被明星本人以代言廣告的形式賺取，留下少有的資金給到項目運營人，面對鉅額的運營成本壓力，軟跑路只能是明智之舉。這裡不針對某一個項目，請勿對號入座，甚至某些項目官網都沒了，就不點名了。

因此，拋開市場因素和人的基本素質問題；作為一個項目方：

當 初次收益 + 版權手續費 > 項目支出/年 時，理論來說項目是可以穩定運營的。

當將市場等因素考慮其中時，隨著項目熱度的下滑，版權手續費的降低，每年的運營成本入不敷出，除非特別強的使命感，基本都會選擇及時止損，這也是符合人性的。

「如果你在監控某些NFT項目，上面的內容如能理解，大概率可以幫助到你」

在看free mint項目，成本極低的存在散戶湧入，擼毛湧入，大多數項目由於莊家拿不到理想的籌碼，散戶/擼毛者拿了莊家應得籌碼卻不會運用導致流動性極低。缺少了主要的流動性，項目方無版權手續費賺取最終淪落為頭像之用。（德不配位也是這個道理）

因此，此類項目由於商業模型的缺陷，一波流多數是項目方最終的選擇。不過如果一個項目有源源不斷的流量熱度即可推翻這個觀點。

版權手續費 > 項目支出/年 則可以合理化運營，其必要條件就是流量極大，熱度永不衰退。

我們再看BTC NFT

由於BTC本身的先天性缺陷（無智慧合約執行），版權手續費成了開始比較棘手的問題。項目方不存在永久收益點，銘文市場趨勢又是低gas成本鑄造，項目方難以尋找到很合適的商業模式設計，期間我們可以看到多種有想法的項目模式的嘗試：

從開始的free mint主流，由於沒有版權手續費的賺取，多數項目在沒有平臺和大熱度的支撐下隨著項目方/主力的籌碼派發結束，撒手不管，項目開始進入軟著陸狀態，直至流動性枯竭。

後來有些項目開始嘗試支付mint費用的模式，但由於版權手續費的阻礙，本著賺到錢就跑的原則，結局可想而知。

但是就在這艱苦條件之下，在平臺的建設，社群努力流量的優勢之下，還是有一些非常可觀的項目最終站上了神壇。

「Pixel Pepes」

其背後項目方為Ordinals交易平臺，作為有著金鏟子之稱的畫素蛙，從開始至今持有者們收穫了大量來自平臺的各類NFT空投，BTC NFT項目火爆期間，一直穩居熱度第一梯隊，深受BTC巨鯨們的喜愛。唯一美中不足是，設計時數量較少，礙於大戶們囤囤囤的習慣，很多籌碼難以被輻射到社群使用者。

「Bitcoin Frogs」

位元蛙是BTC NFT中最為火爆的項目，可謂是流量頂級的存在。在很久一段時間內穩居交易榜top1的存在，前面也說了，由於沒有持續性的收益，隨著大戶們的籌碼轉移，以及裸蛙事件的衝擊，項目熱度慢慢冷卻，如今價格也趨近平穩。

「BTC BAYC」

BTC上覆刻的BAYC，原諒我並沒有找到url連結，無法進行超連結的操作。至於此藏品的價值如今如何我也無法檢視。放在這裡的原因主要是因為，其項目社群的氛圍十分濃厚，大家以娛樂至上的心態，將BTC BAYC項目玩出了金融意外的衍生價值。

雖然在經濟模型的缺陷中無能滿足多個利益共同體的存在，但數月中仍然看到了很多嘗試後的前車之鑑，這些結論推動著BTC NFT項目的穩健發展，不過！

「資產原生性」——

“BTC的兜底特別屬性”（ @Garey51616 感謝石頭哥科普）

不同於ETH NFT目前使用的主流鏈下儲存方式（中心化、中心化可驗證、去中心化、去中心化可修復等鏈下儲存）BTC上的每個NFT都是基於一棵“聰”進行銘刻的，其本質等於是

“聰”的價格 + NFT的品牌溢價

因此，BTC NFT的底層決定了其價值本身會隨著時間的長河不斷升值的特別屬性。

按照鑄造其成本10U來計算，此時BTC價格為3萬U；當BTC價格達到30萬U時，其自身價值則隨著BTC的升值而升值，達到100U。

所以，即便當你100u在3萬比特幣時期購買了一個溢價NFT時，當他的品牌溢價歸0，你仍然可以在30萬U比特幣時期有一個回本概率。（前提是你沒有在10u時把他賣掉哦）

舉個🌰

BTC NFT 像是你用黃金鍛造了一個手鐲，你支付了100元黃金價格 + 100元品牌價值。總成本200元。（不要槓價格低，你要買我也沒有。）

突然有一天品牌不復存在，但此時你的金鐲子100元黃金價值還在的。隨著緊接著的動亂，黃金價格飆升，此刻你的金鐲子黃金價值反而漲了3倍。

你開心的將金鐲子拿到了當鋪溶成了金子換了300元出來。

區塊鏈技術底層不會隨時間而消逝掉，只要人類活動依舊進行。那可以預見的是目前比特幣銘文的出現就是為各種形式的藝術提供了永久有效且保值的承載體。

2000年前人類發明了紙張，用紙張承載繪畫藝術，但歷史上因為戰爭天災人禍等毀掉的藝術不計其數，令人惋惜；而21世紀的今天人類利用btc銘文可以進行藝術品的傳承，這項技術它足夠去中心化、永久儲存、公開透明等特性，它就是我們這個時代最好的藝術形式的承載體，從此以後藝術再不用擔心因政治迫害而消除、不用擔心火災海嘯而消散、更不用擔心萬年時間而消逝。它是具有劃時代意義的，它也是偉大的，使人類藝術將得以永恆。

**                                                                                                                   —— 石頭哥@Garey51616**

但由於BTC無智慧合約的問題，導致BTC NFT現階段大多數項目都捨棄了美觀，選擇採用了畫素式的視覺效果進行呈現。有點像ETH NFT的發展最初期，但隨著遞迴銘文的出現和升級，我們會很快看到一場視覺盛宴。

總結：（個人觀點，歡迎討論）

因此，通過不同時間，空間，條件等因素客觀看待ETH和BTC的NFT，

在21年時的NFT熱潮時間條件下，ETH的商業模式在當時所處的空間裡是最完美的，堪稱藝術品和最能被廣泛接受甚至是效仿的。

隨著時間的推移，gamefi（含元宇宙）及社群的工具性應用，NFT工具化的屬性逐漸超過了其金融的屬性。

大家逐漸發現，其藝術品所帶來的金融屬性慢慢消退，工具化的應用更能使ETH智慧合約類NFT的作用最大化。

畢竟後者會隨著其他條件的需求不斷的消耗使用，從而增加其流動性。而前者隨著時間的推移，流動性的降低運營成本的不變逐漸開始走向虧損，如果沒有尋找到新的收入來源，就要靠著項目方雄厚的資本來堅持了。

反觀BTC NFT，隨著幾個月的摸索，雖然沒有一個理想的商業模式出現，但其本身的資產原生性的特色使其不擔心時間長河的洗禮，反而像老酒一般，越久越值錢。

雖然當下時間中，BTC NFT還並沒有出現視覺效果美觀度高，商業模式完美的項目，但隨著時間的推移，新的嘗試，技術升級，相信這些問題遲早會被慢慢解決。

這裡的觀點僅從作用最大化角度來看待，ETH也好還是BTC也好，每一個項目的火熱都能夠很好的讓雙方生態起到互補作用。

因此個人不會因為觀點而對項目產生偏見。允許任何一個項目在不同時間週期下有發展的過程。

Alpha分享「當下最有可能成為下一個 BAYC 的BTC NFT項目」

結合前面的內容，我們不難得出，一個能夠穩定發展的項目必須是一個多個角色的利益共同體。

目前瞭解到，MBAC目前是使用遞迴銘文的形式設計的一個BTC生態的NFT，推特早期於7月份活躍，官網介面公佈於8月初。

官方宣稱是以film-fi的新型賽道形式將電影的商業模式與NFT相結合，在BTC生態中進行部署。目前10,000個NFT中8888個以0.006btc的價格在官網主頁售賣。

項目初期發放了1,000個OG（神廟資格）給到社群，OG的玩法很有趣，150個推特中獎，200個社群合作，剩下的650個需要OG獲得者每天去官網抽獎，中獎後才可以邀請新使用者。

現階段官方的宣告是：OG 可以持續領取BTC獎勵（來自商業模式收益）

通過近些天的資訊收集，已知情況及部分思考如下：

1. 項目採用的 mint 付費的商業模式，和BAYC相似，對比起BAYC，BTC的天然優勢解決了NFT本身隨著時間而貶值的問題（就投資者而言）。mint費用為150u - 200u 左右，BTC 10倍的情況下幾乎可以回本（mint成本）

2. BTC的天然劣勢在於項目方是否能夠有持續的收益，現階段在項目中暫未看到。但不同於ETH的是，BTC的NFT無儲存成本（所有成本中最大），僅為人員成本。項目初期mint費用足以支撐正常規模的團隊運營10年。

3. 針對於film-fi的賽道選擇，當下節點《孤注一擲》成為了新的商業模式的契機，確實讓大家看到了電影與web3的可能性結合，film-fi目前沒有看到太多的資料資訊，不知是否項目方為解決持久收益而設計出的新商業模型。

4. NFT以宗教文化做為背景，同時充滿了大量的共濟會元素，與老馬的愛好如出一轍。加上X近期開始轉型直播視訊類賽道，這裡僅為猜測，暫時無法考證。

5. MBAC不同於其他的NFT是，在BTC無智慧合約的基礎上設計出了開盲盒的模式，兩年前，BAYC正是使用這個新穎的創新點開創了 ETH NFT - 721 的熱潮。

6. 項目OG擁有token空投和持久的商業分紅，項目整體設計是完善的，並且考慮了代幣體系，目前代幣資訊未知。（unisat有一個同名代幣，已經被全部mint，不知是否是項目方所為）

這裡分享一下個人投資邏輯，不做任何投資建議。

項目整體中，項目方的利益現階段充足，倘若公平發售無白名單情況下，大戶及莊可以有效進場，0.006btc的價格可以很好的將擼毛群體隔絕門外，莊家和大戶可以很好的收集想要的籌碼。（這裡沒有針對性質，參考ordi，前期0成本籌碼太多導致如今現狀，即便有莊家想介入籌碼收集困難。畢竟擼毛的共識就是0擼可以，花錢不行。）

現階段og社群中已經出現多個項目大戶，熱度較高，推特多個聲量級KOL均在關注。因此從熱度層面各類角色都已經基本到位。

項目的賽道選擇和生態選擇都很有水平，在當下的時間節點剛好在遞迴銘文升級前後選擇公開，有預謀性，實力可見一斑。og卡作為分紅獎勵式玩法，可以對標RACA母盒產品，目前可以0擼，擼毛群體的利益也可以得到保障。

影視一直是資金市場的最愛，傳統賽道不缺資金預算，目前不確定film-fi的商業具體模型，此點確定後可以推倒出OG卡的上限區間，同時對OG卡也是潛在利好。

目前項目風險在於項目方mint完後不做事（目前根據官網的設計來看比較低，推特發頻倒是不高），項目預期在於有極高的BAYC潛質。150u - 200u 資金博取一個BAYC的投資價效比較高。可接受虧損額度在10000u。

除了NFT的資金投資外，可以白嫖一些OG資格，雙重保障。

其次近期各大brc20的KOL和幣安等平臺陸續開始青睞BTC NFT，結合遞迴銘文的升級事件以及damo的最新推特，個人感覺brc20的熱度會有一些新的變動。但不管是ordinals還是eths，每個生態的爆火最終對銘文整體賽道都是利好的一種體現。

希望每個人都能在多變的WEB3中找到符合自己的投資策略和思考方法。

感謝@愛神.ETH （@Elon_XXX） 以及 @Garey.tree（@Garey51616）提供的社群便捷以及OG教程和技術分享！

往期內容：

https://twitter.com/Daji_357/status/1686401648317595648?s=20