在上一篇文章《發展作為驅動力：瞭解對代幣價格表現的影響？ ” 我們仔細審視了全行業 GitHub 發展與代幣價格波動之間錯綜複雜的關係。我們的分析表明，無論牛市還是熊市的市場狀況如何，GitHub 的六個因素與代幣價格的上漲和下跌之間都存在正相關關係。
在我們最新的研究論文中，我們更深入地研究了之前確定的相關性，並探討了技術發展與代幣價格上漲之間的因果關係。我們試圖回答一個重要問題：開發進步會導致價格上漲，還是代幣價格上漲會推動開發進步？這項調查旨在為投資者和開發商提供有價值的見解，讓他們更清楚地瞭解“發展”在影響加密貨幣價格走勢中所發揮的關鍵作用。
在這篇新聞文章中，我們概述了我們研究的主要發現：
首先，我們開發了 GitHub 開發活動指數（GDAI）來衡量各個代幣的 GitHub 開發活動水平。
在此基礎上，我們綜合了行業市值排名、GitHub項目數量的持續變化等多種因素，創建了行業GitHub開發活動指標（IGDAI）。該指標全面反映了整個行業的 GitHub 整體開發活動。
接下來，我們通過考察過去六年IGDAI走勢與代幣價格波動的相關性，探討發展與價格之間的因果關係。該分析旨在確定行業發展活動的變化是否與代幣價格的變動相對應。
最後，我們將GDAI指標應用於過去六年內開發的代幣，比較開發活動指標值與幣價漲幅的差異，以及BTC 、 ETH等領先加密貨幣的表現。此步驟旨在驗證我們對發展與價格之間因果關係的初步觀察。
步驟1。利用層次分析方法構建各個項目的GitHub開發活動指數（GDAI）。
為了準確評估代幣的開發活動並在規定的時間內展示其技術進步，我們正在尋找可靠的指標。認識到 GitHub 作為領先的開源代碼平臺的重要性，我們選擇利用其豐富的代幣開發數據。因此，我們引入 GitHub 開發活動指數（GDAI）作為單個代幣的綜合衡量標準，它考慮了五個關鍵因素：GitHub 上的星號、分叉、提交、問題和拉取請求。
GDAI 公式：
層次分析法 (AHP)是一種用於系統分析和決策的強大方法。這種方法將決策分解為不同的組成部分，即目標、標準和方案。通過對這些成分進行定性和定量分析，層次分析法簡化和簡化了計算過程，確保了效率和準確性。
(1)分析系統中各因素之間的關係，建立系統的層次結構。
將目標層GDAI分解為五個標準層：μStar、μFork、μCommit、μIssues、μPullRequests。
(2)判斷矩陣的構建
為了比較同一級別的每個元素相對於前一級別的特定標準的相對重要性，我們創建一個二乘二的比較矩陣，稱為判斷矩陣。在表 2 中，我們建立了不同重要性級別的指標。
為了評估標準層 B，根據經驗和指標的性質，對 GitHub 開發活動的貢獻的優先級是 Commit>Pullrequests>Issues>Fork>Star。由於 Star 和 Fork 指標並不直接指示開發活動，因此我們將為它們分配相對較低的權重。
(3)一致性檢驗(CI)
矩陣B的特徵方程：
(4) 3種方法計算權重
方法一：算術平均法
採用算術平均法求取權重向量的公式如下：
方法二：幾何平均法
方法三：首先採用特徵值法計算矩陣A的最大特徵值及其對應的特徵向量，然後對這些特徵向量進行歸一化以獲得所需的權重。
將上述3種方法得到的權重進行平均，即為最終的權重值。具體結果如表4所示：
因此，GDAI的具體公式如下：
$$$ GDAIi=0.03Stari+0.05Forki+0.44Commiti+0.15Issuesi+0.32Pullrequestsi。 $$$
該指數可以計算任意時間段內每個代幣的 GitHub 開發活躍度
Step2 基於GDAI優化的全行業GitHub開發活動指數（IGDAI）。
在第 1 步中，我們開發了 GDAIi，這是衡量單個代幣的 GitHub 開發活動的指標。在 GDAIi 的基礎上，我們考慮了在 GitHub 上列出和流通的加密貨幣行業中的所有開源代幣。通過彙總這些代幣的 GDAIi 值，我們得出全行業的 GitHub 開發活動指標 IGDAI。 IGDAI的具體計算公式如下：
在構建代表行業整體狀況的指標時，通常有兩種方法：
選擇一個有代表性的標記並評估其性能。
從整個行業的整體情況來看。
第一種方式，我們必須考慮到當前的加密貨幣行業生態尚未成熟，許多在幣價和市值方面表現出色的代幣並未開源。這意味著第三方無法獲取這些代幣的具體開發信息，引發了對選定目標“代表性”的擔憂。此外，加密貨幣行業仍處於早期階段，具有巨大的增長潛力。每個代幣都有在短時間內實現快速發展的可能性。此外，加密貨幣行業的高流動性、24小時交易，導致市值在短時間內出現大幅波動。與 A 股市場類似，在六個月內改變選定的目標可能會導致我們錯過有關代幣市場價值的重要信息。
因此，本文考慮了整個行業代幣的發展信息來計算IGDAI。
步驟3 “發展”和“加密貨幣價格上漲”的前因後果是什麼？加密貨幣價格的變化單方面影響GitHub上的發展水平。
我們使用 2015 年至 2023 年 10 月 1 日的兩個時間序列數據集進行了格蘭傑因果關係檢驗，以檢驗行業發展活動（IGDAI）與BTC價格變化之間的因果關係。該數據是按天測量的。
為了開始分析，我們確定滯後階數為 4，並進行單位根檢驗以確保數據的平滑性（格蘭傑因果關係檢驗的先決條件）。得到的結果如下：
其中0.000<0.05，說明F檢驗拒絕了原假設（原假設H0：兩者之間不存在格蘭傑因果關係）且BTC_price是IGDAI的原因，即行業GitHub開發活動IGDAI受到滯後影響硬幣價格變化的期限。 0.135>0.05，說明F檢驗接受原來的假設，IGDAI不是BTC的原因。綜上所述，幣價變化單向影響行業發展活躍程度。
為了提供更清晰、更直觀的分析，我們使用了圖表。由於開發活動指數每日波動較大，隨機因素眾多，把握整體趨勢具有挑戰性。為了解決這個問題，我們採用了指數平滑技術並將時間段擴大到每週一次。圖 2 使用月度時間範圍展示了 2015 年至今 IGDAI 指數和BTC價格的變化。
該圖表揭示了一個明顯的規律：行業發展生態系統在各個時間點與BTC價格相比都表現出滯後性。兩個指標都表現出類似的波動，進一步支持了加密貨幣價格變化單向影響 IGDAI 的結論。
此外，我們的分析發現了近幾個月的一個令人擔憂的趨勢。行業發展活動指數大幅下降37%，創近十年來最大跌幅。
第四步 即使開發團隊在熊市期間保持承諾並繼續努力，也不能保證幣價會出現大幅上漲。
在第三步中，我們根據格蘭傑因果檢驗的結果得出了幣價與技術發展之間存在單向關係的結論。然而，我們也想探究是否存在一種獨特的關係：即使GitHub的開發水平並不直接影響幣價的漲跌，但只要開發團隊保持專注，幣價表現是否會保持穩定，繼續發展並在熊市中生存。鑑於代幣開發生態系統的不斷成熟和代幣類型不斷變化的格局，我們決定識別在 2018 年表現出持續發展的代幣。我們的目的是將其 GitHub 開發活動 (GDAI) 與代幣價格波動之間的關係與BTC的。
其中，我們將“持續開發”定義為 GitHub 開發核心在 2018 年至 2023 年 10 月期間每週的提交、問題和拉取請求因子均為零，幣價漲跌定義為該期間的（最高價 - 最低價）/（最低價）。最低價格。通過海量數據爬取和分析，我們首先確定從2018年至今大約有1,400個幣種同時開源並上市，並在1,400個幣種中找到了38個符合上述條件的幣種（其中包括BTC和ETH，考慮到BTC和ETH的發展生態和市場價值已經非常成熟和具有代表性，並且考慮到文章的篇幅，我們重點進行論文的闡述）。 （其餘36個代幣與BTC對比的結果）。具體代幣列表如表6所示：
關於GitHub開發活動GDAI，統計了38個代幣案例，得到圖3：
紅色表示 IGDAI 超過BTC的代幣，藍色表示未超過的代幣。在持續開發的代幣中，有9個代幣的開發活躍度超過了BTC。
關於代幣價格的漲跌，得到圖4：
這些代幣已採用顏色編碼以提供清晰的區別：紅色表示代幣價格變化超過BTC 的代幣，而藍色表示代幣價格變化未超過 BTC 的代幣。在持續發展的代幣中，有 31 種代幣的價格漲幅超過了BTC。
分析這兩個圖表，我們發現有 8 個紅色標記相互重疊。這意味著從2018年至今，這8種代幣在GitHub開發活動（GDAI）和幣價變化方面都表現出了比被視為行業基準的BTC更優越的表現。這8個代幣佔這段時間內持續開發的所有代幣的22%。有關這些代幣的詳細列表，請參閱表 7。
從持續發展的角度來看，22%的重疊率表明相關性較低。因此，我們可以得出結論，持續發展確實對幣價有一定的影響，但我們不能肯定地說它對幣價有顯著的正向拉動作用。這一觀點與步驟 3 中進行的格蘭傑因果關係檢驗的結果一致。
綜上所述
根據本文提出的研究結果，Falcon 總結如下結論：
通過層次分析，本研究引入了單個代幣的開發活動指數（GDAI），並建立了整個行業的全行業 GitHub 開發活動指數（IGDAI）。
通過分析 2015 年至 2023 年 10 月的 IGDAI 和BTC價格數據發現，幣價僅以單向方式影響 GitHub 開發活動。此外，近幾個月來，行業發展活動指數大幅下降31.7%，創近十年來最大降幅。
值得注意的是，“團隊繼續發展而不孤注一擲”本身並不是熊市後代幣價格上漲的主要驅動力。在做出投資決策時，考慮其他因素及其對價格的潛在影響至關重要
關於 LUCIDA & FALCON
Lucida（ https://www.lucida.fund/ ）是行業領先的量化對沖基金。 Lucida於2018年4月正式進入加密行業，開發CTA策略/統計套利策略/期權隱含波動率套利策略，目前團隊管理資產3000萬美元，其中自有資產1400萬美元。
Falcon（ https://falcon.lucida.fund/ ）是一個由多因素模型驅動的Web3投資基礎設施，幫助用戶“選擇”、“購買”、“管理”和“出售”加密資產。 Falcon 是 LUCIDA 於 2022 年 6 月孵化的產品。
更多信息https://linktr.ee/lucida_and_falcon
