一、報告概述
1.1 投資邏輯
NEAR Protocol致力於通過其複雜的分片架構提供類似Web 2的用戶體驗，其團隊的開發能力和願景領先於行業。與Polygon的zkWASM、與EigenLayer的快速結算分揀機、自主研發的NEAR DA、鏈抽象的終極目標，以及其在分片架構上的不斷迭代和完善以及對消費應用的關注，無不體現和證明了其務實的態度。思考和探索，以及對技術的執著追求。從鏈上數據可以看出，NEAR 的 TVL 進入正增長，開發者、交易量、活躍用戶數均創出新高（不含 Memecoin）。儘管這些數據主要由大容量應用程序驅動，但它們反映了其生態系統的多樣性和兼容性。結合自己正在做的事情，NEAR未來有機會捕獲市場更多的關注和期待，重點關注Layer1、ZK虛擬機、DA、鏈抽象ETC敘事點。
1.2 估值說明
NEAR在上一輪牛市中最高點為20.15美元，市值約為60億美元；目前價格在5.6美元左右，最高可達6.2美元左右，較前兩個週期上漲近一倍。考慮到10億代幣的流通供應量，目前其市值與之前的牛市持平。這樣的表現只是在當前ETF主趨勢下，預計當下一個牛市週期的主上升趨勢到來時，NEAR會有更好的表現，可能會遠遠超過ETH。考慮到市場整體回調的可能性，建議投資者綜合考慮多種因素進行判斷和決策。
1.3 主要風險
- 法律風險：與業內其他項目類似，如果NEAR面臨被視為證券等問題，可能會對代幣本身造成壓力。
- 敘事不到位：整體趨勢下，如果市場不認可NEAR的敘事或者未能展現其生態願景，可能會削弱代幣價格的上漲動力。
- 進展低於預期：NEAR的二期工程已從2023年推遲到2024年，後續開發的實施目前存在不確定性，有可能進一步推遲，從而可能對市場接受度和認知產生負面影響。
二、項目基本情況
NEAR 是基於分片技術的 Layer1 協議，旨在使交易處理更加高效、可擴展且經濟實惠。這種架構將 NEAR 區塊鏈與以太坊等其他區塊鏈區分開來。
2.1 範圍
NEAR 將自己定位為 Layer1 協議，努力讓區塊鏈技術惠及大眾。通過可擴展的核心基礎設施、優化的中間件和成熟的應用層工具，NEAR旨在為開發者和用戶提供簡單、友好的體驗，希望提供高TPS和堪比Web2的用戶體驗。目前生態系統多元化，總體數據顯示出積極的增長趨勢。
2.2 團隊
2024 年 1 月，NEAR 團隊規模縮減了 40%，僅剩下約 40 名團隊成員。公司組織架構由NEAR Protocol、NEAR基金會、開發團隊Pagoda組成。 Polosukhin 表示，儘管規模縮小，NEAR 基金會的財務狀況仍然“強勁且管理良好”，包括 2.85 億美元現金、3.05 億個 NEAR 代幣以及 7000 萬美元的投資和貸款。
伊利亞·波洛蘇欣：聯合創始人。他擁有哈爾科夫理工學院計算機科學學士和碩士學位。 2014年，他擔任谷歌研究部門的工程經理，負責深度學習。他於 2017 年 6 月創立了 NEAR。
亞歷山大·斯基達諾夫：聯合創始人。他擁有伊熱夫斯克國立技術大學計算機科學碩士學位。此前，他曾在微軟擔任軟件開發工程師，並在一家數據庫公司花了五年時間研究 MemSQL，專注於分佈式數據庫，為他的區塊鏈技術專業知識奠定了基礎。 2017 年 6 月，他與 Illia 共同創立了 NEAR。
David Norris：NEAR 基金會首席財務官。他擁有英國拉夫堡大學數學、會計和財務管理學士學位，擁有約 20 年財務和會計經驗。他曾在普華永道、歐洲阿拉伯銀行、聯合利華和蘇格蘭皇家銀行等公司擔任金融分析師。他於 2022 年 6 月加入 NEAR，擔任首席財務官，並於 2024 年 1 月晉升為首席財務官。
2.3 投資背景
NEAR 最近一輪融資是在 2022 年 4 月，融資總額為 3.5 億美元。其投資者基礎相當廣泛，包括眾多業內頂尖的VC公司。主要領投方為三箭資本、Tigar Global、 A16Z等。
由於Luna造成資產清算，三箭資本共計1390萬個NEAR資產已被Genesis清算。
2.4 項目發展路線圖
該團隊原計劃於 2023 年發佈分片的第二階段，但推遲到 2024 年 1 月才啟動第二階段的測試網。他們的路線圖出現了一些延誤。 2024 年，團隊的目標主要是提高 NEAR 的可用性、可擴展性和去中心化性：
- 無狀態驗證：調整原始 Nightshade 分片設計以避免實施欺詐證明，同時通過將狀態放入內存來顯著提高每個分片的性能。團隊預計無狀態驗證的引入將顯著提高每個分片的吞吐量，為 NEAR 使用量的持續增長做好準備（預計第二季度交付）。
- 擁塞控制和交易優先級：在短期網絡擁塞期間提供良好的用戶體驗至關重要，包括局部擁塞以防止 Gas 價格飆升影響整個網絡，並允許用戶在擁塞期間優先處理其交易（如果他們願意）支付更高的交易費用）。
- 賬戶聚合支持：允許用戶使用單個 NEAR 賬戶控制不同鏈上的賬戶，這是 NEAR 鏈抽象願景的關鍵支柱。它需要通過 MPC 和新的 API 對有效負載進行簽名，以促進鏈簽名的異步特性。
- zkWASM ：構建 WebAssembly 智能合約的證明者。這可以作為ZK證明中證明NEAR狀態轉換的措施的一部分，並且zkWASM還提供wasm作為L2的EVM的替代執行環境。
- 數據可用性改進：NEAR於2023年11月上旬推出NEAR DA，團隊計劃進一步提升NEAR DA的效率，包括引入KZG承諾防止數據可用性欺詐證明，以及實時橋接以允許驗證以太坊上的數據可用性。
- 以太坊錢包支持：NEAR 對Metamask等錢包的原生支持可以吸引更多用戶使用 NEAR，使其與以太坊更加一致。這需要更改協議以原生支持以太坊地址並支持處理 RLP 序列化以太坊交易。
- 研究分片的未來：探索同步分片和以ZK為中心的分片等方向。同步分片可以實現智能合約的同步執行，解決異步執行的痛點，而以ZK為中心的分片則使用零知識證明來驗證不同分片中的狀態轉換，提高了協議的可擴展性和去中心化性。
三、經營情況
3.1 官網數據
我們對比了AVAX和 NEAR，發現過去三個月 NEAR 的網站流量超過AVAX 34%。每日客流量約為 31,000 名遊客，客流量排名前三的國家是印度尼西亞、美國和印度。
3.2 社交媒體數據
3.3 社區數據
3.4 合作
- 與EigenLayer合作，共同開發基於以太坊Layer2的快速結算分揀機網絡。此外，NEAR正在建設的NEAR-Ethereum Rainbow Bridge也將利用EigenLayer的avs服務。該測試網絡預計將於 2024 年第一季度啟動。
- 與Polygon合作，共同研究zkWASM，預計將於2025年推出。利用Polygon開源代碼庫Chain Development Kit（CDK）的開發者將能夠使用zkWASM作為驗證器。 NEAR將能夠通過zkWASM生成狀態轉換證明，減輕分片節點的ZK計算負擔，提高證明生成效率，從而提高分片吞吐量。
