A. 市場觀點

一、宏觀流動性

貨幣流動性改善。美國3月零售數據超預期，鮑威爾鷹派講話再挫降息預期。點陣圖顯示，美聯儲預計今年將進行三次各25個基點的降息，但投資者現在預計只會降息一到兩次。而今年1月，他們曾預計會降息6次。中東局勢風險有所緩解。美元指數半年新高，美股大跌。加密市場跟隨美股調整。

二、全市場行情

市值排名前100漲幅榜：

本週BTC弱勢下跌，BTC統治率上漲到4年以來新高。山寨匯率開始不跟BTC。市場熱點圍繞BTC符文生態和足球粉絲幣。符文協議將在週末減半區塊上線，建議提前做好錢包準備打符文。符文和銘文最大區別是吸引了較多美國資金。

1. TAO：幣安交易所上所TAO。TAO是POW的AI機器學習訓練，架構類似波卡，經濟模式類似BTC。2. OMNI：幣安交易所上所OMNI。OMNI主打ETH L2之間的跨鏈信息傳遞，用模塊化解決L2割裂問題。同賽道的ZETA是25億美元市值。3. MERLIN：OK交易所上所MERLIN。公鏈MERLIN是BTC的EVM L2，空投20%未來半年解鎖。同賽道的STX是40億美元市值，CKB是10億美元市值。

三、BTC行情

1）鏈上數據

BTC週期性模式能否持續下去？前兩次牛市持續了3.5年；目前距現在已經1.5年了。過去的週期中價格分別上漲了113倍和19倍，而本週期到目前為止，價格僅上漲了4倍。現貨ETF 流入引入120億美元的新資本。ETF 持有的 BTC 估計價值600億美元，已成為市場最重要的驅動力之一。

穩定幣市值增長2%，長期資金基本面依然向好。

長期趨勢指標MVRV-ZScore以市場總成本作為依據，反映市場總體盈利狀態。當指標大於6時，是頂部區間；當指標小於2時，是底部區間。MVRV跌破關鍵水平1，持有者總體上處於虧損狀態。當前指標為2.1，進入中間階段。

機構資金開始淨流出，現貨ETF連續3天淨流出。投資者情緒猶豫不決。

2）期貨行情

期貨資金費率：本週費率接近0。費率0.05-0.1%，多頭槓桿較多，是市場短期頂部；費率-0.1-0%，空頭槓桿較多，是市場短期底部。

期貨持倉量：本週BTC持倉量大幅下降，市場主力離場。

期貨多空比：2.4，市場情緒仍然貪婪。散戶情緒多為反向指標，0.7以下比較恐慌，2.0以上比較貪婪。多空比數據波動大，參考意義削弱。

3）現貨行情

BTC持續下跌，減半利好落地，現在礦工最低關機價格是49000美元。BTC目前從頂部下跌了15%，而許多主要山寨幣從頂部下跌了接近50%。這是因為ETF帶來永久的買入壓力，而山寨幣解鎖帶來的永久賣出壓力。大概率需要等到年底美聯儲正式降息，市場流動性全面好轉，才能真正迎來普漲行情。最終耐心將得到回報。

B. 市場數據

一、公鏈總鎖倉量情況

二、各公鏈TVL佔比情況

本週總TVL在870億美金左右，整體下跌88億美金，下跌幅度為9.2%。本週主流公鏈TVL幾乎全部大跌。ETH鏈下跌11%，TRON鏈下跌16%，SOLANA鏈下跌17%，ARB鏈下跌15%，BLAST鏈下跌19%，BTC和POLYGON鏈均下跌13%，OP鏈本週下跌15%後，TVL已經不足8.5億美金，並且下滑到第12名的位置。在這種行情下，一枝獨秀的MERLIN鏈本週暴漲103%，過去一個月累計上漲2864%。

三、各鏈協議鎖倉量情況

1) ETH鎖倉量情況

2) BSC鎖倉量情況

3) Polygon鎖倉量情況

4)Arbitrum鎖倉量情況

5) Optimism鎖倉量情況

6) Base鎖倉量情況

7) Solana鎖倉量情況

四、NFT市場數據變化

1）NFT-500指數

2）NFT市場情況

3）NFT交易市場佔比

4）NFT買家分析

本週NFT市場藍籌項目地板價幾乎全部下跌，大盤保持穩定下跌趨勢。本週BAYC下跌10%，MAYC下跌11%，Pudgy Penguins下跌9%，Lilpudgys下跌11%，Milady下跌10%，Azuki下跌5%，Pandora下跌27%。NFT市場交易量方面仍在下滑，相比上月交易量下滑30%，BAYC依舊以7484個eth的七日交易量保持榜首位置。首次購買和復購買家的數量仍呈下跌趨勢。總體來說，NFT市場寒冬比預期還要久，目前還沒有看到回暖的前兆。